Kia MY24 Carnival Car User Manual
- June 29, 2024
- KIA
Table of Contents
- MY24 Carnival Car
- Specifications:
- Product Information:
- Product Usage Instructions:
- Setup:
- Operation:
- Maintenance:
- Q: How do I troubleshoot if the device is not powering on?
- Q: Can I use this product for outdoor activities?
- JPEJFTFM &YDFQU/FX;FBMBOE 5IBJMBOE*OEPOFTJB.BMBZTJB
- JPEJFTFM GPS/FX;FBMBOE
- PSMPXFS
- PSMPXFS
- JPEJFTFM GPS5IBJMBOE*OEPOFTJB.BMBZTJB
- ZGPMMPXJOHBGFXTJNQMFQSFDBVUJPOT GPSUIFGJSTU
- FTVSFOPUUPUPVDIUIFFYIBVTUDBUB- DPOUSPM
- FTVSFUPSFBEUIF3FEVDJOHUIFSJTL PGBSPMMPWFSPOQBHF
- FMUTXJUINFUBMMJDBDDFTTPSJFT
- FDBSFGVMPGTFBUCFMUFOUBOHMFNFOU
- FMUTTIPVMEOPUCFXPSOXJUITUSBQT UXJTUFE&BDICFMUBTTFNCMZNVTUPOMZ
- FDBSFGVMOPUUPEBNBHFUIFCFMU
- FTVSFZPVBOEZPVSQBTTFOHFST BMXBZTXFBSUIFJSTFBUCFMUT
- FDBVTFUIFTFOTPSUIBUBDUJWBUFTUIF 434BJSCBHJTDPOOFDUFEXJUIUIFQSF
- PEZXPSLPOUIFGSPOUBSFBPGUIFWFIJDMFNBZEBNBHFUIFQSFUFOTJPOFSTFBU
- FGPSFJOTUBMMJOHZPVS$IJME3FTUSBJOU 4ZTUFNBMXBZT
- PPTUFSTFBUT “CPPTUFSTFBUJTB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNEFTJHOFEUPJNQSPWFUIFGJUPGUIF
- PPTUFS4FBUm SFEVDFEXJEUI
- PPTUFS4FBUmGVMM XJEUI
- PPTUFS4FBUm SFEVDFEXJEUI
- PPTUFS4FBUmGVMM XJEUI
- FGPSFZPVSFQMBDFBGVTFPSEJTDPOOFDUBCBUUFSZUFSNJOBM
- BUUFSZSFQMBDFNFOU
- 5ZQF
- References
- Read User Manual Online (PDF format)
- Download This Manual (PDF format)
MY24 Carnival Car
“`html
Specifications:
- Model: 03&803%
- Power Supply: AC 110-240V
- Dimensions: 10 x 5 x 3 inches
- Weight: 2 lbs
Product Information:
This product is a multifunctional device designed to streamline
various tasks. It features advanced technology for efficient
performance and user convenience.
Product Usage Instructions:
Setup:
- Unbox the product and remove all packaging materials.
- Connect the power supply to the device.
- Turn on the device using the power button.
Operation:
Once the device is powered on, follow the on-screen instructions
to navigate through different functions. Use the control panel to
adjust settings as needed.
Maintenance:
Regularly clean the device using a soft, dry cloth to prevent
dust buildup. Avoid using harsh chemicals or abrasive materials
that may damage the product.
FAQ:
Q: How do I troubleshoot if the device is not powering on?
A: Check the power supply connection and ensure it is securely
plugged in. If the issue persists, contact customer support for
further assistance.
Q: Can I use this product for outdoor activities?
A: This product is designed for indoor use only and should not
be exposed to outdoor elements to avoid damage.
“`
’03&803%
%FBS$VTUPNFS
5IBOLZPVGPSTFMFDUJOHZPVSOFX,JBWFIJDMF
“TBHMPCBMDBSNBOVGBDUVSFSGPDVTFEPOCVJMEJOHIJHIRVBMJUZWFIJDMFTXJUIFYDFQUJPOBMWBMVF
,JBJTEFEJDBUFEUPQSPWJEJOHZPVXJUIBDVTUPNFSTFSWJDFFYQFSJFODFUIBU
FYDFFETZPVSFYQFDUBUJPOT 5IJT0XOFST.BOVBMJTWBMJEGPSBMMWBSJBOUTPGZPVSNPEFM
BOEEFTDSJCFTBMMPQUJPOT
GFBUVSFT
BOEFRVJQNFOUBWBJMBCMF
BMPOHXJUIUIFNBJOUFOBODFOFFET5IFSFGPSF
UIJT NBOVBMNBZBMTPEFTDSJCFPQUJPOBMFRVJQNFOUOPUQVSDIBTFEPOZPVSWFIJDMF
DPVOUSZ TQFDJGJDBUJPOT
BOEGVODUJPOTBOEGFBUVSFTOPUBWBJMBCMFJOZPVSSFHJPO1MFBTFBMXBZT
LFFQUIJTNBOVBMJOUIFWFIJDMFGPSZPVSBOEBOZTVCTFRVFOUPXOFSTSFGFSFODF
“VUIPSJTFE,JB%FBMFSTIJQTQSPWJEFGBDUPSZUSBJOFEUFDIOJDJBOT
VUJMJ[FESFDPNNFOEFETQFDJBMTFSWJDFUPPMT
BOETVQQMZHFOVJOF,JBSFQMBDFNFOUQBSUTUPIFMQZPV
NBJOUBJOBOETFSWJDFZPVSWFIJDMFEVSJOHZPVSPXOFSTIJQ
“MMJOGPSNBUJPODPOUBJOFEJOUIJT0XOFST.BOVBMXBTBDDVSBUFBUUIFUJNFPGQVCMJDBUJPO)PXFWFS
BT,JBDPOUJOVFTUPNBLFJNQSPWFNFOUTUPJUTQSPEVDUT
UIFDPNQBOZ
SFTFSWFTUIFSJHIUUPNBLFDIBOHFTUPUIJTNBOVBMPSBOZPGJUTWFIJDMFTBUBOZUJNF
XJUIPVUOPUJDFBOEXJUIPVUJODVSSJOHBOZPCMJHBUJPOT 1MFBTFESJWFTBGFMZ
BOEFOKPZZPVS,JBWFIJDMF
b,JB$PSQPSBUJPO
“MMSJHIUTSFTFSWFE.BZOPUCFSFQSPEVDFEPSUSBOTMBUFEJOXIPMFPSJOQBSUXJUIPVUUIFXSJUUFODPOTFOUPG,JB
$PSQPSBUJPO 1SJOUFEJO,PSFB
)PXUPVTFUIJTNBOVBM
8FXBOUUPIFMQZPVHFUUIFHSFBUFTU QPTTJCMFESJWJOHQMFBTVSFGSPNZPVS
WFIJDMF:PVS0XOFST.BOVBMDBOBTTJTU ZPVJONBOZXBZT
8FTUSPOHMZSFDPNNFOEUIBUZPVSFBE UIFFOUJSFNBOVBMOPSEFSUPNJOJNJTF
UIFDIBODFPGEFBUIPSJOKVSZ
ZPVNVTU SFBEUIF8″3//(BOE$”650/TFDUJPOTJOUIFNBOVBM
MMVTUSBUJPOTDPNQMFNFOUUIFXPSETJO UIJTNBOVBMUPCFTUFYQMBJOIPXUPFOKPZ ZPVSWFIJDMF#ZSFBEJOHZPVSNBOVBM
ZPVMFBSOBCPVUGFBUVSFT
JNQPSUBOU TBGFUZJOGPSNBUJPO
BOEESJWJOHUJQT VOEFSWBSJPVTSPBEDPOEJUJPOT
5IFHFOFSBMMBZPVUPGUIFNBOVBMJTQSPWJEFEJOUIF5BCMFPG$POUFOUT6TFUIF
JOEFYXIFOMPPLJOHGPSBTQFDJGJDBSFBPS TVCKFDU
JUIBTBOBMQIBCFUJDBMMJTUJOHPG BMMJOGPSNBUJPOJOZPVSNBOVBM
$IBQUFST5IJTNBOVBMIBTOJOFDIBQUFST QMVTBOJOEFY&BDIDIBQUFSCFHJOTXJUI
BCSJFGMJTUPGDPOUFOUTTPZPVDBOUFMMBUB
HMBODFJGUIBUDIBQUFSIBTUIFJOGPSNBUJPOZPVXBOU
:PVXJMMGJOEWBSJPVT8″3//(4
$”650/4
BOE/05$&4JOUIJTNBOVBM 5IFTF8″3//(4XFSFQSFQBSFEUP
FOIBODFZPVSQFSTPOBMTBGFUZ:PV TIPVMEDBSFGVMMZSFBEBOEGPMMPX”–
QSPDFEVSFTBOESFDPNNFOEBUJPOTQSPWJEFEJOUIFTF8″3//(4
$”650/4 BOE/05$&4
8″3//(
“8”3/*/(JOEJDBUFTBTJUVBUJPOJO XIJDIIBSN
TFSJPVTCPEJMZJOKVSZPS EFBUIDPVMESFTVMUJGUIFXBSOJOHJT JHOPSFE
$”650/ “$”650/JOEJDBUFTBTJUVBUJPOJO XIJDIEBNBHFUPZPVSWFIJDMFDPVME
SFTVMUJGUIFDBVUJPOJTJHOPSFE
/05$& “/05$&JOEJDBUFTJOUFSFTUJOHPSIFMQGVM JOGPSNBUJPOJTCFJOHQSPWJEFE
5BCMFPG$POUFOUT
OUSPEVDUJPO :PVSWFIJDMFBUBHMBODF 4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF ‘FBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
%SJWJOHZPVSWFIJDMF %SJWFSBTTJTUBODFTZTUFN 8IBUUPEPJOBOFNFSHFODZ
.BJOUFOBODF 4QFDJGJDBUJPOTBOE$POTVNFSJOGPSNBUJPO
“CCSFWJBUJPO ” OEFY *
OUSPEVDUJPO
OUSPEVDUJPO
‘VFMSFRVJSFNFOUT 7FIJDMFNPEJGJDBUJPOT 7FIJDMFCSFBLJOQSPDFTT
3JTLPGCVSOTXIFOQBSLJOHPSTUPQQJOHWFIJDMF 7FIJDMFIBOEMJOHJOTUSVDUJPOT
*NQPSUFSJOGPSNBUJPOGPS6OJUFE,JOHEPN
*OUSPEVDUJPO
‘VFMSFRVJSFNFOUT
OUSPEVDUJPO
‘VFMSFRVJSFNFOUT
6OMFBEFE
‘PS&VSPQF ‘PSUIFPQUJNBMWFIJDMFQFSGPSNBODF
XF SFDPNNFOEZPVUPVTFVOMFBEFEQFUSPM XJUIBOPDUBOFSBUJOHPG30/ 3FTFBSDI
0DUBOF/VNCFS
“, “OUJ,OPDL OEFY
PSIJHIFS :PVNBZVTFVOMFBEFEQFUSPMXJUIBO PDUBOFSBUJOHPG30/m”,m
CVUJUNBZSFTVMUJOTMJHIUQFSGPSNBODF SFEVDUJPOPGUIFWFIJDMF %POPUVTF
NFUIBOPMCMFOEFEGVFMT
&YDFQU&VSPQF :PVSOFX,JBWFIJDMFJTEFTJHOFEUPVTF POMZVOMFBEFEGVFMIBWJOHBO0DUBOF
3BUJOHPG30/ 3FTFBSDI0DUBOF/VNCFS
“, “OUJ,OPDLOEFY
PS IJHIFS %POPUVTFNFUIBOPMCMFOEFE GVFMT
:PVSOFXWFIJDMFJTEFTJHOFEUPPCUBJO NBYJNVNQFSGPSNBODFXJUI6/-&”%&% ‘6&-
BTXFMMBTNJOJNJTFFYIBVTUFNJTTJPOTBOETQBSLQMVHGPVMJOH
$”65*0/
/&7&364&-&”%&%’6&-5IFVTFPG MFBEFEGVFMJTEFUSJNFOUBMUPUIFDBUBMZUJD
DPOWFSUFSBOEXJMMEBNBHFUIFFOHJOF DPOUSPMTZTUFNTPYZHFOTFOTPSBOE
BGGFDUFNJTTJPODPOUSPM /FWFSBEEBOZGVFMTZTUFNDMFBOJOH
BHFOUTUPUIFGVFMUBOLPUIFSUIBOXIBU IBTCFFOTQFDJGJFE ,JBSFDPNNFOETUP
DPOTVMUBOBVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDF QBSUOFSGPSEFUBJMT
8″3/*/(
%POPUUPQPGGBGUFSUIFOP[[MFBVUPNBUJDBMMZTIVUTPGGXIFOSFGVFMMJOH
“MXBZTDIFDLUIBUUIFGVFMDBQJT
JOTUBMMFETFDVSFMZUPQSFWFOUGVFMTQJMMBHFJOUIFFWFOUPGBOBDDJEFOU
-FBEFE JGFRVJQQFE
‘PSTPNFDPVOUSJFT
ZPVSWFIJDMFJT EFTJHOFEUPVTFMFBEFEQFUSPM8IFOZPV BSFHPJOHUPVTFMFBEFEQFUSPM
,JBSFDPNNFOETUPWJTJUBOBVUIPSJTFE,JB EFBMFSTFSWJDFQBSUOFSBOEBTLXIFUIFS
MFBEFEQFUSPMJOZPVSWFIJDMFJTBWBJMBCMF PSOPU0DUBOF3BUJOHPGMFBEFEQFUSPMJT
TBNFXJUIVOMFBEFEPOF
1FUSPMDPOUBJOJOHBMDPIPMBOE NFUIBOPM (BTPIPM
BNJYUVSFPGQFUSPMBOEFUIBOPM BMTPLOPXOBTHSBJOBMDPIPM
BOEQFUSPM PSHBTPIPMDPOUBJOJOHNFUIBOPM BMTP LOPXOBTXPPEBMDPIPM
BSFCFJOHNBSLFUFEBMPOHXJUIPSJOTUFBEPGMFBEFEPS VOMFBEFEQFUSPM
%POPUVTFHBTPIPMDPOUBJOJOHNPSF UIBOFUIBOPM
BOEEPOPUVTFQFUSPM PSHBTPIPMDPOUBJOJOHBOZNFUIBOPM
&JUIFSPGUIFTFGVFMTNBZDBVTFESJWBCJMJUZQSPCMFNTBOEEBNBHFUPUIFGVFM TZTUFN
FOHJOFDPOUSPMTZTUFNBOEFNJTTJPODPOUSPMTZTUFN %JTDPOUJOVFVTJOHHBTPIPMPGBOZLJOEPG
ESJWFBCJMJUZQSPCMFNTPDDVS
7FIJDMFEBNBHFPSESJWFBCJMJUZQSPCMFNTNBZOPUCFDPWFSFECZUIFNBOVGBDUVSFSTXBSSBOUZJGUIFZSFTVMUGSPN
UIFVTFPG (BTPIPMDPOUBJOJOHNPSFUIBO
FUIBOPM
*OUSPEVDUJPO
‘VFMSFRVJSFNFOUT
1FUSPMPSHBTPIPMDPOUBJOJOHNFUIB-
$”65*0/
OPM -FBEFEGVFMPSMFBEFEHBTPIPM
$”65*0/
:PVS/FX7FIJDMF-JNJUFE8BSSBOUZNBZ
OPUDPWFSEBNBHFUPUIFGVFMTZTUFN BOEBOZQFSGPSNBODFQSPCMFNTUIBUBSF
/FWFSVTFHBTPIPMXIJDIDPOUBJOTNFUIBOPM%JTDPOUJOVFVTFPGBOZHBTPIPM QSPEVDUXIJDIJNQBJSTESJWBCJMJUZ
DBVTFECZUIFVTFPGGVFMTDPOUBJOJOH NFUIBOPMPSGVFMTDPOUBJOJOH.5#&
.FUIZM5FSUJBSZ#VUZM&UIFS
PWFS WPM 0YZHFO$POUFOUXFJHIU
0UIFSGVFMT 6TJOHGVFMTTVDIBT 4JMJDPOF 4J
DPOUBJOFEGVFM
..5 .FUIZMDZDMPQFOUBEJFOZM.BO-
HBOFTF5SJDBSCPOZM
DPOUBJOFEGVFM
‘FSSPDFOF ‘F
DPOUBJOFEGVFM
BOE 0UIFSNFUBMMJDBEEJUJWFTDPOUBJOFE
GVFMT
.BZDBVTFWFIJDMFBOEFOHJOFEBNBHF PSDBVTFQMVHHJOH
NJTGJSJOH
QPPSBDDFMFSBUJPO
FOHJOFTUBMMJOH
DBUBMZTUNFMUJOH
BCOPSNBMDPSSPTJPO
MJGFDZDMFSFEVDUJPO
FUD “MTP
UIF.BMGVODUJPOOEJDBUPS-BNQ .-
NBZBQQFBS
/05*$&
%BNBHFUPUIFGVFMTZTUFNPSQFSGPSNBODFQSPCMFNDBVTFECZUIFVTFPG
UIFTFGVFMTNBZOPUCFDPWFSFECZZPVS /FX7FIJDMF-JNJUFE8BSSBOUZ
6TFPG.5#& ,JBSFDPNNFOETBWPJEJOHGVFMTDPOUBJOJOH.5#& .FUIZM5FSUJBSZ#VUZM&UIFS
PWFSWPM 0YZHFO$POUFOU XFJHIU
JOZPVSWFIJDMF ‘VFMDPOUBJOJOH.5#&PWFSWPM 0YZHFO$POUFOUXFJHIU
NBZ SFEVDFWFIJDMFQFSGPSNBODFBOEQSPEVDFWBQPVSMPDLPSIBSETUBSUJOH
%POPUVTFNFUIBOPM
‘VFMTDPOUBJOJOHNFUIBOPM XPPEBMDPIPM
TIPVMEOPUCFVTFEJOZPVSWFIJDMF
5IJTUZQFPGGVFMDBOSFEVDFWFIJDMFQFSGPSNBODFBOEEBNBHFDPNQPOFOUTPG UIFGVFMTZTUFN
FOHJOFDPOUSPMTZTUFN BOEFNJTTJPODPOUSPMTZTUFN
‘VFMBEEJUJWFT
,JBSFDPNNFOETUIBUZPVVTFVOMFBEFE QFUSPMXIJDIIBTBOPDUBOFSBUJOHPG 30/
3FTFBSDI0DUBOF/VNCFS
“, “OUJ,OPDLOEFY
PSIJHIFS GPS &VSPQF
PS0DUBOF3BUJOHPG30/ 3FTFBSDI0DUBOF/VNCFS
“, “OUJ ,OPDLOEFY
PSIJHIFS FYDFQU &VSPQF
‘PSDVTUPNFSTXIPEPOPUVTFHPPE RVBMJUZQFUSPMTJODMVEJOHGVFMBEEJUJWFT SFHVMBSMZ
BOEIBWFQSPCMFNTTUBSUJOH
PS UIFFOHJOFEPFTOPUSVOTNPPUIMZ
POF CPUUMFPGBEEJUJWFTTIPVMECFBEEFEUP UIFGVFMUBOLXIFOUIFFOHJOFPJMJT SFQMBDFE
“EEJUJWFTBSFBWBJMBCMFGSPNBQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQBMPOHXJUIJOGPSNBUJPO
POIPXUPVTFUIFN,JBSFDPNNFOETUP WJTJUBOBVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDF QBSUOFS
*OUSPEVDUJPO
‘VFMSFRVJSFNFOUT
0QFSBUJPOJOGPSFJHODPVOUSJFT GZPVBSFHPJOHUPESJWFZPVSWFIJDMFJO BOPUIFSDPVOUSZ
CFTVSFUP 0CTFSWFBMMSFHVMBUJPOTSFHBSEJOHSFH-
JTUSBUJPOBOEJOTVSBODF %FUFSNJOFUIBUBDDFQUBCMFGVFMJT
BWBJMBCMF
%JFTFMFOHJOF
%JFTFMGVFM %JFTFMFOHJOFTNVTUCFPQFSBUFEPOMZPO
DPNNFSDJBMMZBWBJMBCMFEJFTFMGVFMUIBU DPNQMJFTXJUI&/PSDPNQBSBCMF TUBOEBSE
&/TUBOETGPS&VSPQFBO /PSN
%POPUVTFNBSJOFEJFTFMGVFM
IFBUJOHPJMT
PSOPOBQQSPWFEGVFMBEEJUJWFT
BTUIJTXJMMJODSFBTFXFBSBOE DBVTFEBNBHFUPUIFFOHJOFBOEGVFM
TZTUFN5IFVTFPGOPOBQQSPWFEGVFMT
BOEPSGVFMBEEJUJWFTXJMMSFTVMUJOBMJNJUBUJPOPGZPVSXBSSBOUZSJHIUT
%JFTFMGVFMPGBCPWFDFUBOFJTVTFEJO ZPVSWFIJDMFGUXPUZQFTPGEJFTFMGVFMT
BSFBWBJMBCMF
VTFTVNNFSPSXJOUFSGVFM QSPQFSMZBDDPSEJOHUPUIFGPMMPXJOHUFNQFSBUVSFDPOEJUJPOT
“CPWF$ ‘
4VNNFSUZQF
EJFTFMGVFM #FMPX$ ‘
8JOUFSUZQFEJF-
TFMGVFM 8BUDIUIFGVFMMFWFMJOUIFUBOLWFSZ DBSFGVMMZGUIFFOHJOFTUPQTUISPVHI
GVFMGBJMVSF
UIFDJSDVJUTNVTUCFDPNQMFUFMZQVSHFEUPSFTUBSU
$”650/
%POPUMFUBOZQFUSPMPSXBUFSFOUFSUIF UBOL5IJTXPVMENBLFJUOFDFTTBSZUP
ESBJOJUPVUBOEUPCMFFEUIFMJOFTUP BWPJEKBNNJOHUIFJOKFDUJPOQVNQBOE
EBNBHJOHUIFFOHJOF
$”650/
%JFTFMGVFM JGFRVJQQFEXJUI%1’
UJTSFDPNNFOEFEUPVTFUIFSFHVMBUFE BVUPNPUJWFEJFTFMGVFMGPSEJFTFMWFIJDMF FRVJQQFEXJUIUIF%1’TZTUFN JG FRVJQQFE
*GZPVVTFEJFTFMGVFMJODMVEJOHIJHITVMGVS NPSFUIBOQQNTVMGVS
BOE VOTQFDJGJFEBEEJUJWFT
JUDBODBVTFUIF %1’TZTUFNUPCFEBNBHFEBOEXIJUF TNPLFDBOCFFNJUUFE JGFRVJQQFE
JPEJFTFM &YDFQU/FX;FBMBOE 5IBJMBOE*OEPOFTJB.BMBZTJB
$PNNFSDJBMMZTVQQMJFEEJFTFMCMFOETPG OPNPSFUIBOCJPEJFTFM
DPNNPOMZ LOPXOBT#EJFTFMNBZCFVTFEJO ZPVSWFIJDMFJGCJPEJFTFMNFFUT&/
PSFRVJWBMFOUTQFDJGJDBUJPOT &/TUBOET GPS&VSPQFBO/PSN
5IFVTFPGCJPGVFMTFYDFFEJOHNBEFGSPNSBQFTFFE NFUIZMFTUFS 3.&
GBUUZBDJENFUIZM FTUFS ‘”.&
WFHFUBCMFPJMNFUIZMFTUFS 7.&
FUDPSNJYJOHEJFTFMFYDFFEJOH XJUICJPEJFTFMXJMMDBVTFJODSFBTFEXFBS
PSEBNBHFUPUIFFOHJOFBOEGVFMTZTUFN3FQBJSTPSSFQMBDFNFOUPGXPSOPS
EBNBHFEDPNQPOFOUTEVFUPUIFVTFPG GVFMTOPUJOPVSSFDPNNFOEBUJPOTXJMM
OPUCFDPWFSFECZZPVSWFIJDMFXBSSBOUZ
$”65*0/
/FWFSVTFBOZGVFM
XIFUIFSEJFTFMPS #CJPEJFTFMPSPUIFSXJTF
UIBUGBJMTUP NFFUUIFMBUFTUQFUSPMFVNJOEVTUSZ TQFDJGJDBUJPO JGFRVJQQFE
/FWFSVTFBOZGVFMBEEJUJWFTPSUSFBUNFOUTUIBUBSFOPUSFDPNNFOEFEPS BQQSPWFECZUIFWFIJDMFNBOVGBDUVSFS JGFRVJQQFE
*OUSPEVDUJPO
‘VFMSFRVJSFNFOUT
JPEJFTFM GPS/FX;FBMBOE
*GJNQSPQFSGVFMTBSFVTFE
UIFFOHJOF
$PNNFSDJBMMZTVQQMJFEEJFTFMCMFOETPG NBZCFEBNBHFE
OPNPSFUIBOCJPEJFTFM
DPNNPOMZ
4JODFCJPEJFTFMGVFMTEFHSBEFNPSFFBT-
LOPXOBT#EJFTFMNBZCFVTFEJO
JMZ GBTUFS
UIBOEJFTFMGVFMTOPUDPOUBJO-
ZPVSWFIJDMFJGCJPEJFTFMNFFUT&/ JOHCJPEJFTFM
EPOPUTUPSFUIFNJOUIF
PSFRVJWBMFOUTQFDJGJDBUJPOT &/TUBOET GVFMUBOLGPSNPSFUIBONPOUI
GPS&VSPQFBO/PSN
5IFVTFPGCJPGV- *GZPVQMBOUPMFBWFZPVSWFIJDMFVOVTFE
FMTFYDFFEJOHNBEFGSPNSBQFTFFE GPSNPSFUIBOBNPOUIXJUIGVFM GSPN
NFUIZMFTUFS 3.&
WFHFUBCMFPJMNFUIZM #UP#
GJMMFEMFTTUIBO
GJMMZPVS
FTUFS 7.&
FUDPSNJYJOHEJFTFMFYDFFE- WFIJDMFsTGVFMUBOLXJUIQVSFQFUSPMFVN
JOHXJUICJPEJFTFMXJMMDBVTF
CBTFEEJFTFM
PSMPXFS
CFGPSFTUBSUJOH
JODSFBTFEXFBSPSEBNBHFUPUIFFOHJOF UIFFOHJOF5IFOSVOZPVSWFIJDMFGPSBU
BOEGVFMTZTUFN3FQBJSTPSSFQMBDFNFOU MFBTUNJOVUFT
PGXPSOPSEBNBHFEDPNQPOFOUTEVFUP UIFVTFPGGVFMTOPUJOPVSSFDPNNFOEBUJPOTXJMMOPUCFDPWFSFECZZPVSWFIJDMF XBSSBOUZ
*GGJMMFENPSFUIBO
NBLFTVSFUP ESBJOUIFGVFMGSPNUIFGVFMUBOLCFGPSF
TUBSUJOHUIFFOHJOF5IFOGJMMXJUIBQVSF QFUSPMFVNCBTFEEJFTFMGVFM
PSMPXFS
$”65*0/
/FWFSVTFBOZGVFM
XIFUIFSEJFTFMPS #CJPEJFTFMPSPUIFSXJTF
UIBUGBJMTUP NFFUUIFMBUFTUQFUSPMFVNJOEVTUSZ TQFDJGJDBUJPO JGFRVJQQFE
/FWFSVTFBOZGVFMBEEJUJWFTPSUSFBUNFOUTUIBUBSFOPUSFDPNNFOEFEPS BQQSPWFECZUIFWFIJDMFNBOVGBDUVSFS JGFRVJQQFE
UPSVOZPVSWFIJDMFGPSBUMFBTUNJOVUFT
“WPJEEJSFDUTVOMJHIUBTNVDIBTQPTTJCMFXIFOMFBWJOHUIFWFIJDMFVOBUUFOEFE
GPSBMPOHUJNF
3FQBJSTPSSFQMBDFNFOUPGXPSOPSEBNBHFEDPNQPOFOUTEVFUPUIFVTFPGGVFMT
OPUJOPVSSFDPNNFOEBUJPOTXJMMOPUCF DPWFSFECZZPVSWFIJDMFXBSSBOUZ
6TJOH#JPEJFTFMNBZEFHSBEFBDDFMFSB-
UJPOQFSGPSNBODFBOEGVFMFDPOPNZ
JPEJFTFM GPS5IBJMBOE*OEPOFTJB.BMBZTJB
6TFDPNNFSDJBMMZTVQQMJFEEJFTFMCMFOET
DPOUBJOJOHVQUPCJPEJFTFMBOENFFUJOH&/PSFRVJWBMFOUTQFDJGJDBUJPOT
DPNNPOMZLOPXOBT#EJFTFM
GPSZPVS
WFIJDMF &/TUBOETGPS&VSPQFBO/PSN
8FIJHIMZSFDPNNFOEVTJOH#EJFTFM
5IFEJFTFMFOHJOFTBSFDPNQBUJCMFXJUI #EJFTFMDPNQMZJOHXJUI&/PS “45.%
%POsUVTFJNQSPQFSGVFMTMJLFIPNF
CSFXFEGVFM
CJPEJFTFMHSFBUFSUIBO
*OUSPEVDUJPO
7FIJDMFNPEJGJDBUJPOT
7FIJDMFNPEJGJDBUJPOT
5IJTWFIJDMFTIPVMEOPUCFNPEJGJFE .PEJGJDBUJPOPGZPVSWFIJDMFDPVMEBGGFDU
JUTQFSGPSNBODF
TBGFUZPSEVSBCJMJUZBOE NBZFWFOWJPMBUFHPWFSONFOUBMTBGFUZ BOEFNJTTJPOTSFHVMBUJPOT
OBEEJUJPO
EBNBHFPSQFSGPSNBODF
QSPCMFNTSFTVMUJOHGSPNBOZNPEJGJDBUJPONBZOPUCFDPWFSFEVOEFSXBSSBOUZ
GZPVVTFVOBVUIPSJTFEFMFDUSPOJD EFWJDFT
JUNBZDBVTFUIFWFIJDMFUP PQFSBUFBCOPSNBMMZ
XJSFEBNBHF
CBUUFSZEJTDIBSHFBOEGJSF’PSZPVS TBGFUZ
EPOPUVTFVOBVUIPSJTFEFMFDUSPOJDEFWJDFT
7FIJDMFCSFBLJOQSPDFTT
ZGPMMPXJOHBGFXTJNQMFQSFDBVUJPOT GPSUIFGJSTU
LN NJMFT
ZPV NBZJODSFBTFUIFQFSGPSNBODF
FDPOPNZBOEMJGFPGZPVSWFIJDMF
%POPUSBDFUIFFOHJOF
8IJMTUESJWJOH
LFFQZPVSFOHJOF TQFFE SQN
PSSFWPMVUJPOTQFSNJOVUF
XJUIJO
SQN
%POPUNBJOUBJOBTJOHMFTQFFEGPS MPOHQFSJPETPGUJNF
FJUIFSGBTUPS TMPX7BSZJOHFOHJOFTQFFEJTOFFEFE UPQSPQFSMZCSFBLJOUIFFOHJOF
“WPJEIBSETUPQT
FYDFQUJOFNFSHFODJFT
UPBMMPXUIFCSBLFTUPTFBUQSPQFSMZ
%POUUPXBUSBJMFSEVSJOHUIFGJSTU
LN
NJMFT
PGPQFSBUJPO
‘VFMFDPOPNZBOEFOHJOFQFSGPSNBODFNBZWBSZEFQFOEJOHPOWFIJDMFCSFBLJOQSPDFTTBOECFTUBCJMJ[FE
BGUFS
LN
NJMFT
/FX FOHJOFTNBZDPOTVNFNPSFPJMEVSJOH UIFWFIJDMFCSFBLJOQFSJPE
*OUSPEVDUJPO
3JTLPGCVSOTXIFOQBSLJOHPSTUPQQJOHWFIJDMF
3JTLPGCVSOTXIFOQBSLJOHPS 7FIJDMFIBOEMJOHJOTUSVDUJPOT
TUPQQJOHWFIJDMF
“TXJUIPUIFSWFIJDMFTPGUIJTUZQF
GBJMVSF
8″3/*/(
UPPQFSBUFUIJTWFIJDMFDPSSFDUMZNBZ
SFTVMUJOMPTTPGDPOUSPM
BOBDDJEFOUPS
%POPUQBSLPSTUPQUIFWFIJDMFOFBS WFIJDMFSPMMPWFS
GMBNNBCMFJUFNTTVDIBTMFBWFT
QBQFS
PJM
BOEUZSF4VDIJUFNTQMBDFE OFBSUIFFYIBVTUTZTUFNDBOCFDPNF BGJSFIB[BSE
4QFDJGJDEFTJHODIBSBDUFSJTUJDT IJHIFS HSPVOEDMFBSBODF
USBDL
FUD
HJWFUIJT WFIJDMFBIJHIFSDFOUSFPGHSBWJUZUIBO PUIFSUZQFTPGWFIJDMFT*OPUIFSXPSET
8IFOBOFOHJOFJEMFTBUBIJHITQFFE UIFZBSFOPUEFTJHOFEGPSDPSOFSJOHBU
XJUIUIFSFBSTJEFPGUIFWFIJDMFUPVDI- UIFTBNFTQFFETBTDPOWFOUJPOBM
JOHUIFXBMM
IFBUPGUIFFYIBVTUHBT XIFFMESJWFWFIJDMFT
DBODBVTFEJTDPMPSBUJPOPSGJSF,FFQ FOPVHITQBDFCFUXFFOUIFSFBSQBSU PGUIFWFIJDMFBOEUIFXBMM
“WPJETIBSQUVSOTPSBCSVQU NBOPFVWSFT”HBJO
GBJMVSFUPPQFSBUF UIJTWFIJDMFDPSSFDUMZNBZSFTVMUJOMPTTPG
FTVSFOPUUPUPVDIUIFFYIBVTUDBUB- DPOUSPM
BOBDDJEFOUPSWFIJDMFSPMMPWFS
MZUJDTZTUFNTXIJMTUFOHJOFJTSVOOJOH PSSJHIUBGUFSUIFFOHJOFJTUVSOFEPGG 5IFSFJTBSJTLPGCVSOTTJODFUIFTZT-
FTVSFUPSFBEUIF3FEVDJOHUIFSJTL PGBSPMMPWFSPOQBHF
UFNTBSFFYUSFNFMZIPU
OUSPEVDUJPO
NQPSUFSJOGPSNBUJPOGPS 6OJUFE,JOHEPN
*NQPSUFSJOGPSNBUJPOGPS6OJUFE,JOHEPN
0/2-
/BNF,JB6,-JNJUFE “EESFTT8BMUPO(SFFO
8BMUPO0O 5IBNFT
4VSSFZ
,5’+
6,
:PVSWFIJDMFBUBHMBODF
:PVSWFIJDMFBUBHMBODF
&YUFSJPSPWFSWJFX OUFSJPSPWFSWJFX OTUSVNFOUQBOFMPWFSWJFX &OHJOFDPNQBSUNFOU
:PVSWFIJDMFBUBHMBODF
:PVSWFIJDMFBUBHMBODF
&YUFSJPSPWFSWJFX
‘SPOUWJFX
&YUFSJPSPWFSWJFX
0,”-
5IFBDUVBMTIBQFNBZEJGGFSGSPNUIFJMMVTUSBUJPO #POOFU )FBEMBNQ ‘SPOUGPHMBNQ
8IFFMBOEUZSF 0VUTJEFSFBSWJFXNJSSPS 4VOSPPG ‘SPOUXJOETDSFFOXJQFSCMBEFT 8JOEPXT
‘SPOUVMUSBTPOJDTFOTPS ‘SPOUSBEBS ‘SPOUWJFXDBNFSB
:PVSWFIJDMFBUBHMBODF
3PPGSBDL
3FBSWJFX
&YUFSJPSPWFSWJFX
0,”3
5IFBDUVBMTIBQFNBZEJGGFSGSPNUIFJMMVTUSBUJPO %PPST 4MJEJOHEPPST ‘VFMGJMMFSEPPS
3FBSDPNCJOBUJPOMBNQ )JHINPVOUFETUPQMBNQ 3FBSXJQFS 8JEFSFBSWJFXDBNFSB “OUFOOB
5BJMHBUF 3FBSVMUSBTPOJDTFOTPS 5VSOTJHOBMMBNQ#BDLVQMBNQ
:PVSWFIJDMFBUBHMBODF
*OUFSJPSPWFSWJFX
*OUFSJPSPWFSWJFX
0,”3@
5IFBDUVBMTIBQFNBZEJGGFSGSPNUIFJMMVTUSBUJPO *OTJEFEPPSIBOEMF 1PXFSXJOEPXTXJUDI
$FOUSBMEPPSMPDLTXJUDI $FOUSBMEPPSVOMPDLTXJUDI
0VUTJEFSFBSWJFXNJSSPSDPOUSPMTXJUDI 0VUTJEFSFBSWJFXNJSSPSGPMEJOHTXJUDI
1PXFSXJOEPXTVOSPPGMPDLCVUUPO )FBEMJHIUMFWFMMJOHBEKVTUNFOUTXJUDI &4$0”CVUUPO
1PXFSTMJEJOHEPPSCVUUPO ESJWFSTTJEF
1PXFSTMJEJOHEPPSCVUUPO QBTTFOHFSTTJEF
1PXFSUBJMHBUFPQFODMPTFCVUUPO 1PXFSTMJEJOHEPPS0”CVUUPO
:PVSWFIJDMFBUBHMBODF
4UFFSJOHXIFFM 4UFFSJOHXIFFMUJMUUFMFTDPQJDMFWFS *OTUSVNFOUGVTFQBOFM
4IJGUEJBM4IJGUMFWFS #POOFUSFMFBTFMFWFS 4FBU
*OUFSJPSPWFSWJFX
:PVSWFIJDMFBUBHMBODF
*OTUSVNFOUQBOFMPWFSWJFX
*OTUSVNFOUQBOFMPWFSWJFX
0,”3
5IFBDUVBMTIBQFNBZEJGGFSGSPNUIFJMMVTUSBUJPO %SJWFSTGSPOUBJSCBH )PSO
OTUSVNFOUDMVTUFS -JHIUDPOUSPMUVSOTJHOBMTMFWFS 8JQFSBOEXBTIFSDPOUSPMMFWFS
HOJUJPOTXJUDIPS&/(/&45″354501CVUUPO %SJWJOH”TTJTUCVUUPO OGPUBJONFOUTZTUFN
)B[BSEXBSOJOHGMBTIFSTXJUDI $MJNBUFDPOUSPMTZTUFN 4IJGUEJBM4IJGUMFWFS &1#TXJUDI
%SJWFNPEFJOUFHSBUFEDPOUSPMTZTUFN
:PVSWFIJDMFBUBHMBODF
“650)0-%CVUUPO ‘SPOUTFBUXBSNFSBJSWFOUJMBUJPOTFBUTXJUDI
4UFFSJOHXIFFMIFBUFSCVUUPO 1BSLJOH4BGFUZCVUUPO 1BSLJOH7JFXCVUUPO
$FOUSFDPOTPMFTUPSBHFCPY 1PXFSPVUMFU (MPWFCPY 1BTTFOHFSTGSPOUBJSCBH
8JSFMFTTDIBSHJOHTZTUFN “$*OWFSUFS ‘SPOUHMBTTIFBUFS
‘JOHFSQSJOUBVUIFOUJDBUJPOTZTUFN
*OTUSVNFOUQBOFMPWFSWJFX
:PVSWFIJDMFBUBHMBODF
&OHJOFDPNQBSUNFOU
4NBSUTUSFBN((%J.1* 1FUSPM
&OHJOFDPNQBSUNFOU
0,”-
4NBSUTUSFBN% %JFTFM
0,”-
5IFBDUVBMFOHJOFSPPNJOUIFWFIJDMFNBZEJGGFSGSPNUIFJMMVTUSBUJPO
&OHJOFDPPMBOUSFTFSWPJS #SBLFGMVJESFTFSWPJS “JSDMFBOFS &OHJOFPJMGJMMFSDBQ
&OHJOFPJMEJQTUJDL 8JOETDSFFOXBTIFSGMVJESFTFSWPJS ‘VTFCPY
/FHBUJWFCBUUFSZUFSNJOBM 1PTJUJWFCBUUFSZUFSNJOBM
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU ‘FBUVSFPG4FBU-FBUIFS ‘SPOUTFBUBEKVTUNFOUGPSNBOVBMTFBU
‘SPOUTFBUBEKVTUNFOUGPSQPXFSTFBU )FBESFTU GPSGSPOUTFBU
4FBUCBDLQPDLFU 3FBSTFBUBEKVTUNFOU TFBUT
3FBSTFBUBEKVTUNFOU
TFBUT
3FBSTFBUBEKVTUNFOU 3FMBYJPOTFBU
)FBESFTU GPSSFBSTFBU
“SNSFTU 4FBUCFMUT 4FBUCFMUSFTUSBJOUTZTUFN 4FBUCFMUQSFDBVUJPOT $BSFPGTFBUCFMUT
$IJMESFTUSBJOUTZTUFN $34
6TJOHB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN $34
4FMFDUJOHB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN $34
OTUBMMJOHB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN $34
4FDVSJOHB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNXJUIBMBQTIPVMEFSCFMU
40’9BODIPSBHFBOEUPQUFUIFSBODIPSBHF 40’*9
BODIPSBHFTZTUFN
GPSDIJMESFO “JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN )PXEPFTUIFBJSCBHTZTUFNPQFSBUF
“JSCBHXBSOJOHBOEJOEJDBUPS 434DPNQPOFOUTBOEGVODUJPOT
%SJWFSTBOEQBTTFOHFSTGSPOUBJSCBH 4JEFBJSCBHBOEGSPOUDFOUSFTJEFBJSCBH
$VSUBJOBJSCBH “JSCBHDPMMJTJPOTFOTPST
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
8IZEJEOUNZBJSCBHHPPGGJOBDPMMJTJPO *OGMBUJPOBOE
OPOJOGMBUJPODPOEJUJPOTPGUIFBJSCBH
434DBSF “EEJUJPOBMTBGFUZQSFDBVUJPOT
“EEJOHFRVJQNFOUUPPSNPEJGZJOHZPVSBJSCBHFRVJQQFE
WFIJDMF “JSCBHXBSOJOHMBCFMT
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
TFBUT
‘SPOUTFBU
4FBU
0,”3@
5IFBDUVBMGFBUVSFJOUIFWFIJDMFNBZEJGGFSGSPNUIFJMMVTUSBUJPO ‘SPOUTFBU
‘PSXBSEBOECBDLXBSE 4FBUCBDLBOHMF 4FBUDVTIJPOUJMU 4FBUDVTIJPOIFJHIU
-VNCBSTVQQPSU %SJWFSQPTJUJPONFNPSZTZTUFN 8BMLJOTXJUDI 1BTTFOHFSTTFBU
)FBESFTU
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
3FBSTFBU
4FBU
OE
SESPXTFBU ‘PSXBSEBOECBDLXBSE 4FBUCBDLBOHMF )FBESFTU 8BMLJOTUSBQ UISPXTFBU
)FBESFTU 4FBUTJOLJOH
0,”-@
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
TFBUT
‘SPOUTFBU
4FBU
0,”3@
5IFBDUVBMGFBUVSFJOUIFWFIJDMFNBZEJGGFSGSPNUIFJMMVTUSBUJPO
5IFSFJTOPDFOUSFTFBUPOSFBSOESPXGPSWFIJDMFXJUITFBUT ‘SPOUTFBU ‘PSXBSEBOECBDLXBSE
4FBUCBDLBOHMF 4FBUDVTIJPOUJMU 4FBUDVTIJPOIFJHIU -VNCBSTVQQPSU
%SJWFSQPTJUJPONFNPSZTZTUFN 8BMLJOTXJUDI 1BTTFOHFSTTFBU
)FBESFTU
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
3FBSTFBU
4FBU
0,”3@
5IFSFJTOPDFOUSFTFBUPOSFBSOESPXGPSWFIJDMFXJUITFBUT OESPXTFBU ‘PSXBSEBOECBDLXBSE
4FBUCBDLBOHMF 8BMLJOMFWFS )FBESFTU SESPXTFBU 4FBUCBDLBOHMFGPMEJOH 4FBUTJOLJOH
)FBESFTU
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
3FBSTFBU 3FMBYJPOTFBU
JGFRVJQQFE
OESPXTFBU -FGUBOESJHIU ‘PSXBSEBOECBDLXBSE 4FBUCBDLBOHMF -FHTVQQPSU 4FBUDVTIJPOIFJHIU 3FMBYJPOTFBUBEKVTUNFOU 3FMBYJPOTFBUPOFUPVDI )FBESFTU SESPXTFBU 4FBUCBDLBOHMFGPMEJOH 4FBUTJOLJOH )FBESFTU
0,”3@
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
8″3//( -PPTFPCKFDUT -PPTFPCKFDUTJOUIFESJWFSTGPPUBSFB
DPVMEJOUFSGFSFXJUIUIFPQFSBUJPOPGUIF GPPUQFEBMT
QPTTJCMZDBVTJOHBOBDDJEFOU%POPUQMBDFBOZUIJOHVOEFSUIF GSPOUTFBUT
8″3//( 6QSJHIUJOHTFBU 8IFOZPVSFUVSOUIFTFBUCBDLUPJUT VQSJHIUQPTJUJPO
IPMEUIFTFBUCBDLBOE SFUVSOJUTMPXMZBOECFTVSFUIFSFBSFOP
PUIFSPDDVQBOUTBSPVOEUIFTFBUGUIF TFBUCBDLJTSFUVSOFEXJUIPVUCFJOHIFME
BOEDPOUSPMMFE
UIFCBDLPGUIFTFBU
DPVMETQSJOHGPSXBSESFTVMUJOHJOBDDJEFOUBMJOKVSZUPBQFSTPOTUSVDLCZUIF TFBUCBDL
8″3//( %SJWFSSFTQPOTJCJMJUZGPSQBTTFOHFST 3JEJOHJOBWFIJDMFXJUIUIFTFBUCBDL
SFDMJOFEDPVMEMFBEUPTFSJPVTPSGBUBM JOKVSZJOBOBDDJEFOU
0$7
*GBTFBUJTSFDMJOFEEVSJOHBOBDDJEFOU
UIFPDDVQBOUTIJQTNBZTMJEFVOEFSUIF MBQQPSUJPOPGUIFTFBUCFMU
BQQMZJOH HSFBUGPSDFUPUIFVOQSPUFDUFEBCEPNFO 4FSJPVTPSGBUBMJOUFSOBMJOKVSJFTDPVME
SFTVMU5IFESJWFSNVTUBEWJTFUIFQBTTFOHFSUPLFFQUIFTFBUCBDLJOBO
VQSJHIUQPTJUJPOXIFOFWFSUIFWFIJDMFJT JONPUJPO
8″3//(
%POPUVTFBTJUUJOHDVTIJPOUIBUSFEVDFT GSJDUJPOCFUXFFOUIFTFBUBOEQBTTFOHFS
5IFQBTTFOHFSTIJQTNBZTMJEFVOEFS UIFMBQQPSUJPOPGUIFTFBUCFMUEVSJOHBO
BDDJEFOUPSBTVEEFOTUPQ4FSJPVTPS GBUBMJOUFSOBMJOKVSJFTDPVMESFTVMU
CFDBVTFUIFTFBUCFMUDBOUPQFSBUFOPSNBMMZ
8″3//(
%SJWFSTTFBU /FWFSBUUFNQUUPBEKVTUUIFTFBU
XIJMTUUIFWFIJDMFJTNPWJOH5IJT DPVMESFTVMUJOMPTTPGDPOUSPM
BOEBO BDDJEFOUDBVTJOHEFBUI
TFSJPVTJOKVSZ
PSQSPQFSUZEBNBHF %POPUBMMPXBOZUIJOHUPJOUFSGFSFXJUI
UIFOPSNBMQPTJUJPOPGUIFTFBUCBDL 4UPSJOHJUFNTBHBJOTUBTFBUCBDLPSJO
BOZPUIFSXBZJOUFSGFSJOHXJUIQSPQFS MPDLJOHPGBTFBUCBDLDPVMESFTVMUJO
TFSJPVTPSGBUBMJOKVSZJOBTVEEFOTUPQ PSDPMMJTJPO
“MXBZTESJWFBOESJEFXJUIZPVSTFBUCBDLVQSJHIUBOEUIFMBQQPSUJPOPG
UIFTFBUCFMUTOVHBOEMPXBDSPTTUIF
IJQT5IJTJTUIFCFTUQPTJUJPOUPQSPUFDUZPVJODBTFPGBOBDDJEFOU
OPSEFSUPBWPJEVOOFDFTTBSZBOE QFSIBQTTFWFSFBJSCBHJOKVSJFT
BMXBZT TJUBTGBSCBDLBTQPTTJCMFGSPNUIF TUFFSJOHXIFFMXIJMTUNBJOUBJOJOH
DPNGPSUBCMFDPOUSPMPGUIFWFIJDMF8F SFDPNNFOEUIBUZPVSDIFTUJTBUMFBTU NN JODIFT
BXBZGSPNUIF TUFFSJOHXIFFM
8″3//(
3FBSTFBUCBDLT 5IFSFBSTFBUCBDLNVTUCFTFDVSFMZ
MBUDIFE*GOPU
QBTTFOHFSTBOEPCKFDUT
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
DPVMECFUISPXOGPSXBSESFTVMUJOHJO
GPSXBSENBZDBVTFTUSPOHQSFTTVSF
TFSJPVTJOKVSZPSEFBUIJOUIFFWFOUPG
POUIFBCEPNFO
BTVEEFOTUPQPSDPMMJTJPO
6TFFYUSFNFDBVUJPOTPUIBUIBOETPS
-VHHBHFBOEPUIFSDBSHPTIPVMECF
PUIFSPCKFDUTBSFOPUDBVHIUJOUIF
MBJEGMBUJOUIFDBSHPBSFB*GPCKFDUT
TFBUNFDIBOJTNTXIJMTUUIFTFBUJT
BSFMBSHF
IFBWZ
PSNVTUCFQJMFE
NPWJOH
UIFZNVTUCFTFDVSFE6OEFSOPDJS-
%POPUQVUBDJHBSFUUFMJHIUFSPOUIF
DVNTUBODFTTIPVMEDBSHPCFQJMFE
GMPPSPSTFBU8IFOZPVPQFSBUFUIF
IJHIFSUIBOUIFTFBUCBDLT’BJMVSFUP
TFBU
HBTNBZHVTIPVUPGUIFMJHIUFS
GPMMPXUIFTFXBSOJOHTDPVMESFTVMUJO
BOEDBVTFGJSF
TFSJPVTJOKVSZPSEFBUIJOUIFFWFOUPG *GUIFSFBSFPDDVQBOUTJOUIFSFBS
BTVEEFOTUPQ
DPMMJTJPOPSSPMMPWFS
TFBUT
CFDBSFGVMXIJMTUBEKVTUJOHUIF
/PQBTTFOHFSTIPVMESJEFJOUIFDBSHP
GSPOUTFBUQPTJUJPO
BSFBPSTJUPSMJFPOGPMEFETFBUCBDLT XIJMTUUIFWFIJDMFJTNPWJOH”MMQBTTFOHFSTNVTUCFQSPQFSMZTFBUFEJO TFBUTBOESFTUSBJOFEQSPQFSMZXIJMTU SJEJOH
6TFFYUSFNFDBVUJPOXIFOQJDLJOH TNBMMPCKFDUTUSBQQFEVOEFSUIFTFBUT PSCFUXFFOUIFTFBUBOEUIFDFOUSF DPOTPMF:PVSIBOETNJHIUCFDVUPS JOKVSFECZUIFTIBSQFEHFTPGUIFTFBU
8IFOSFTFUUJOHUIFTFBUCBDLUPUIF
NFDIBOJTN
VQSJHIUQPTJUJPO
NBLFTVSFJUJT
TFDVSFMZMBUDIFECZQVTIJOHJUGPSXBSE BOECBDLXBSET
5PBWPJEUIFQPTTJCJMJUZPGCVSOT
EP OPUSFNPWFUIFDBSQFUJOUIFDBSHP BSFB&NJTTJPODPOUSPMEFWJDFT
CFOFBUIUIJTGMPPSHFOFSBUFIJHIUFNQFSBUVSFT
‘FBUVSFPG4FBU-FBUIFS JG FRVJQQFE
0VSDBSTFBUTBSFVQIPMTUFSFEXJUIB DPNCJOBUJPOPGBSUJGJDJBMBOEHFOVJOF
MFBUIFS5IFHFOVJOFMFBUIFSJTNBEF GSPNUIFPVUFSTLJOPGBOBOJNBM
XIJDI HPFTUISPVHIBTQFDJBMQSPDFTTUPCF
8″3/*/(
BWBJMBCMFGPSVTF4JODFJUJTBOBUVSBM TVCTUBODF
FBDIQBSUEJGGFSTJOUIJDLOFTT
“GUFSBEKVTUJOHUIFTFBU
BMXBZTDIFDL UIBUJUJTTFDVSFMZMPDLFEJOUPQMBDFCZ BUUFNQUJOHUPNPWFUIFTFBUGPSXBSEPS
PSEFOTJUZ”MTP
XSJOLMFTDPVMEBQQFBS EFQFOEJOHPOUIFUFNQFSBUVSFBOE IVNJEJUZ
CBDLXBSEXJUIPVUVTJOHUIFMPDLSFMFBTF 5IFTFBUDPWFSJTNBEFPGTUSFUDIBCMF
MFWFS4VEEFOPSVOFYQFDUFENPWFNFOU PGUIFESJWFSTTFBUDPVMEDBVTFZPVUP
NBUFSJBMUPJNQSPWFDPNGPSUPGQBTTFOHFST
MPTFDPOUSPMPGUIFWFIJDMFSFTVMUJOHJOBO 5IFQBSUTDPOUBDUJOHUIFCPEZBSF
BDDJEFOU
DVSWFEBOEUIFTJEFTVQQPSUJOHBSFBJT
IJHIXIJDIQSPWJEFTESJWJOHDPNGPSU
8″3/*/(
BOETUBCJMJUZ
%POPUBEKVTUUIFTFBUXIJMTUXFBSJOH TFBUCFMUT.PWJOHUIFTFBUDVTIJPO
8SJOLMFTNBZBQQFBSOBUVSBMMZGSPN VTBHF*UJTOPUBGBVMUPGUIFQSPEVDU
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
$”65*0/
8SJOLMFTPSBCSBTJPOTXIJDIBQQFBS OBUVSBMMZGSPNVTBHFBSFOPUDPWFSFE CZXBSSBOUZ
FMUTXJUINFUBMMJDBDDFTTPSJFT
[JQQFSTPSLFZTJOTJEFUIFCBDLQPDLFU NBZEBNBHFUIFTFBUGBCSJD
.BLFTVSFOPUUPXFUUIFTFBU*UNBZ DIBOHFUIFMFBUIFS
+FBOTPSDMPUIFTXIJDIDPVMECMFBDI NBZDPOUBNJOBUFUIFTVSGBDFPGUIF
TFBUDPWFSJOHGBCSJD
4MJEFUIFTFBUUPUIFQPTJUJPOZPV EFTJSF
3FMFBTFUIFMFWFSBOENBLFTVSFUIF TFBUJTMPDLFEJOQMBDF
3FDMJOJOHTFBUCBDL
‘SPOUTFBUBEKVTUNFOUGPSNBOVBMTFBU JGFRVJQQFE
5IFGSPOUTFBUDBOCFBEKVTUFECZVTJOH UIFDPOUSPMMFWFSTMPDBUFEPOUIFPVUTJEF
PGUIFTFBUDVTIJPO
‘PSXBSEBOECBDLXBSEBEKVTUNFOU
“EKVTUUIFTFBUCFGPSFESJWJOH
BOENBLF TVSFUIFTFBUJTMPDLFETFDVSFMZCZUSZJOH UPNPWFGPSXBSEBOECBDLXBSEXJUIPVU
VTJOHUIFMFWFS*GUIFTFBUNPWFT
JUJT OPUMPDLFEQSPQFSMZ
0,”3@
5PSFDMJOFUIFTFBUCBDL
-FBOGPSXBSETMJHIUMZBOEMJGUUIFTFBUCBDLSFDMJOFMFWFS
$BSFGVMMZMFBOCBDLPOUIFTFBUBOE BEKVTUUIFTFBUCBDLPGUIFTFBUUPUIF
QPTJUJPOZPVEFTJSF
3FMFBTFUIFMFWFSBOENBLFTVSFUIF TFBUCBDLJTMPDLFEJOQMBDF 5IFMFWFS
.645SFUVSOUPJUTPSJHJOBMQPTJUJPOGPS UIFTFBUCBDLUPMPDL
$IBOHJOHTFBUDVTIJPOIFJHIU GPSESJWFSTTFBU
0,”3@
5PNPWFUIFTFBUGPSXBSEPSCBDLXBSE 1VMMUIFTFBUTMJEFBEKVTUNFOUMFWFSVQ
BOEIPMEJU
0,”3@
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
5PDIBOHFUIFIFJHIUPGUIFTFBUDVTIJPO
QVTIUIFMFWFSVQXBSETPSEPXOXBSET
5PMPXFSUIFTFBUDVTIJPO
QVTIEPXO UIFMFWFSTFWFSBMUJNFT
5PSBJTFUIFTFBUDVTIJPO
QVMMVQUIF MFWFSTFWFSBMUJNFT
‘PSXBSEBOECBDLXBSEBEKVTUNFOU
‘SPOUTFBUBEKVTUNFOUGPSQPXFS TFBU JGFRVJQQFE
5IFGSPOUTFBUDBOCFBEKVTUFECZVTJOH
UIFDPOUSPMTXJUDIFTMPDBUFEPOUIFPVU-
TJEFPGUIFTFBUDVTIJPO#FGPSFESJWJOH
BEKVTUUIFTFBUUPUIFQSPQFSQPTJUJPOUP FBTJMZDPOUSPMUIFTUFFSJOHXIFFM
QFEBMT BOETXJUDIFTPOUIFJOTUSVNFOUQBOFM
0,”3@
5PNPWFUIFTFBUGPSXBSEPSCBDLXBSE
8″3/*/(
1VTIUIFDPOUSPMTXJUDIGPSXBSEPS CBDLXBSEUPNPWFUIFTFBUUPUIF
5IFQPXFSTFBUJTPQFSBCMFXJUIUIF
EFTJSFEQPTJUJPO
WFIJDMF0”
3FMFBTFUIFTXJUDIPODFUIFTFBU
5IFSFGPSF
DIJMESFOTIPVMEOFWFSCFMFGU
SFBDIFTUIFEFTJSFEQPTJUJPO
VOBUUFOEFEJOUIFDBS
3FDMJOJOHTFBUCBDL
$”65*0/
5IFQPXFSTFBUJTESJWFOCZBOFMFDUSJD NPUPS4UPQPQFSBUJOHPODFUIF
BEKVTUNFOUJTDPNQMFUFE&YDFTTJWF PQFSBUJPONBZEBNBHFUIFFMFDUSJDBM FRVJQNFOU
8IFOJOPQFSBUJPO
UIFQPXFSTFBU DPOTVNFTBMBSHFBNPVOUPGFMFDUSJDBM QPXFS5PQSFWFOUVOOFDFTTBSZ
DIBSHJOHTZTUFNESBJO
EPOUBEKVTU UIFQPXFSTFBUMPOHFSUIBOOFDFTTBSZ XIJMTUUIFFOHJOFJTOPUSVOOJOH
%POPUPQFSBUFUXPPSNPSFQPXFS TFBUDPOUSPMTXJUDIFTBUUIFTBNF
UJNF%PJOHTPNBZSFTVMUJOQPXFS TFBUNPUPSPSFMFDUSJDBMDPNQPOFOU NBMGVODUJPO
0,”3@
5PSFDMJOFUIFTFBUCBDL 1VTIUIFDPOUSPMTXJUDIGPSXBSEPS
CBDLXBSEUPNPWFUIFTFBUCBDLUPUIF EFTJSFEBOHMF 3FMFBTFUIFTXJUDIPODFUIFTFBU
SFBDIFTUIFEFTJSFEQPTJUJPO
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
$IBOHJOHTFBUDVTIJPOUJMUBOE IFJHIU
4FBU
5ZQF#
0,”3@
5PDIBOHFUIFIFJHIUPGUIFTFBU 1VMMUIFGSPOUQPSUJPO
PGUIFDPOUSPM
TXJUDIVQUPSBJTFPSQSFTTEPXOUP MPXFSUIFGSPOUQBSUPGUIFTFBUDVTIJPO
1VMMUIFSFBSQPSUJPO
PGUIFDPOUSPM TXJUDIVQUPSBJTFPSQSFTTEPXOUP MPXFSUIFTFBUDVTIJPO
3FMFBTFUIFTXJUDIPODFUIFTFBU SFBDIFTUIFEFTJSFEQPTJUJPO
“EKVTUJOHMVNCBSTVQQPSU JG FRVJQQFE
5ZQF”
0,”3@
5IFMVNCBSTVQQPSUDBOCFBEKVTUFECZ QSFTTJOHUIFMVNCBSTVQQPSUTXJUDIPO
UIFTJEFPGUIFTFBU
1SFTTUIFGSPOUQPSUJPO
PGUIF TXJUDIUPJODSFBTFUIFTVQQPSU
PSUIF SFBSQPSUJPO
PGUIFTXJUDI
UP EFDSFBTFUIFTVQQPSU
1SFTTUIFVQQFSQPSUJPO
PGUIF TXJUDIUPSBJTFUIFTVQQPSU
PSUIF MPXFSQPSUJPO
PGUIFTXJUDI
UP MPXFSUIFTVQQPSU
3FMFBTFUIFTXJUDIPODFJUSFBDIFTUIF EFTJSFEQPTJUJPO
1BTTFOHFSXBMLJOTXJUDI JG FRVJQQFE
0,”3@
0,”3
5IFSFBSTFBUQBTTFOHFSNBZVTFUIF TXJUDIFTUPDPOUSPMUIFGSPOUQBTTFOHFS TFBU
4MJEJOHGPSXBSEPSSFBSXBSE 5PNPWFUIFGSPOUQBTTFOHFSTFBUGPS-
XBSE
QSFTTUIFTXJUDI
5PNPWF
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
UIFGSPOUQBTTFOHFSTFBUSFBSXBSE
%POPUPQFSBUFUIFWFIJDMFXJUIUIF
QSFTTUIFTXJUDI
IFBESFTUTSFNPWFEPSSFWFSTFEBT
“OHMFBEKVTUNFOU 5PSFDMJOFUIFGSPOUQBTTFOHFSTFBU
GPSXBSE
QSFTTUIFTXJUDI
5P SFDMJOFUIFGSPOUQBTTFOHFSTFBUSFBSXBSE
QSFTTUIFTXJUDI
)FBESFTU GPSGSPOUTFBU
TFWFSFJOKVSZUPUIFPDDVQBOUTNBZ PDDVSJOUIFFWFOUPGBOBDDJEFOU
)FBESFTUTNBZQSPWJEFQSPUFDUJPO BHBJOTUOFDLJOKVSJFTXIFOQSPQFSMZ BEKVTUFE
%POPUBEKVTUUIFIFBESFTUQPTJUJPOPG UIFESJWFSTTFBUXIJMTUUIFWFIJDMFJTJO
5IFESJWFSTBOEGSPOUQBTTFOHFSTTFBUT
NPUJPO
BSFFRVJQQFEXJUIBIFBESFTUGPSUIF
PDDVQBOUTTBGFUZBOEDPNGPSU
$”65*0/
8IFOUIFSFJTOPPDDVQBOUJOUIFSFBS TFBUT
BEKVTUUIFIFJHIUPGUIFIFBESFTU UPUIFMPXFTUQPTJUJPO5IFSFBSTFBU
IFBESFTUDBOSFEVDFUIFWJTJCJMJUZPGUIF SFBSBSFB
0,”3
5IFIFBESFTUOPUPOMZQSPWJEFTDPNGPSU GPSUIFESJWFSBOEGSPOUQBTTFOHFS
CVU BMTPIFMQTQSPUFDUUIFIFBEBOEOFDLJO UIFFWFOUPGBDPMMJTJPO
“EKVTUJOHUIFIFJHIUVQBOE EPXO
8″3/*/(
‘PSNBYJNVNFGGFDUJWFOFTTJODBTFPG BOBDDJEFOU
UIFIFBESFTUTIPVMECF
BEKVTUFETPUIFNJEEMFPGUIFIFBESFTUJTBUUIFTBNFIFJHIUPGUIFDFOUSF
PGHSBWJUZPGBOPDDVQBOUTIFBE(FOFSBMMZ
UIFDFOUSFPGHSBWJUZPGNPTU QFPQMFTIFBEJTTJNJMBSXJUIUIF
IFJHIUPGUIFUPQPGUIFJSFZFT”MTP
BEKVTUUIFIFBESFTUBTDMPTFUPZPVS IFBEBTQPTTJCMF’PSUIJTSFBTPO
UIF VTFPGBDVTIJPOUIBUIPMETUIFCPEZ BXBZGSPNUIFTFBUCBDLJTOPUSFDPNNFOEFE
0,”)
5PSBJTFUIFIFBESFTU 1VMMJUVQUPUIFEFTJSFEQPTJUJPO
5PMPXFSUIFIFBESFTU
QVTIBOEIPME
UIFSFMFBTFCVUUPO
POUIFIFBESFTU TVQQPSU -PXFSUIFIFBESFTUUPUIFEFTJSFE QPTJUJPO
8″3/*/(
.BLFTVSFUIFIFBESFTUMPDLTJOQPTJUJPO BGUFSBEKVTUJOHJUUPQSPQFSMZQSPUFDUUIF
PDDVQBOUT
0$7-
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
$”650/
GZPVSFDMJOFUIFTFBUCBDLUPXBSETUIF GSPOUXJUIUIFIFBESFTUBOETFBUDVTIJPO SBJTFE
UIFIFBESFTUNBZDPNFJODPOUBDUXJUIUIFTVOWJTPSPSPUIFSQBSUTPG UIFWFIJDMF
3FNPWJOHIFBESFTU 5ZQF”
0/2
‘PSXBSEBOECBDLXBSEBEKVTUNFOU
0,”-@
5ZQF#
0,”)
5IFIFBESFTUNBZCFBEKVTUFEGPSXBSE UPEJGGFSFOUQPTJUJPOTCZQVMMJOHUIF
IFBESFTUGPSXBSEUPUIFEFTJSFEQPTJUJPO
5PBEKVTUUIFIFBESFTUUPJUTGVSUIFTU CBDLXBSETQPTJUJPO
QVMMJUGVMMZGPSXBSE UPUIFGBSUIFTUQPTJUJPOBOESFMFBTFJU
“EKVTUUIFIFBESFTUTPUIBUJUQSPQFSMZ TVQQPSUTUIFIFBEBOEOFDL
0,”-@
5PSFNPWFUIFIFBESFTU 3FDMJOFUIFTFBUCBDL
XJUIUIF
SFDMJOFMFWFSPSTXJUDI
3BJTFIFBESFTUBTGBSBTJUDBOHP 1SFTTUIFIFBESFTUSFMFBTFCVUUPO
XIJMTUQVMMJOHUIFIFBESFTUVQ
8″3/*/(
/&7&3BMMPXBOZPOFUPSJEFJOBTFBU XJUIUIFIFBESFTUSFNPWFE
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
3FJOTUBMMJOHIFBESFTU 5ZQF”
4FBU
4FBUCBDLQPDLFU 5IFSFJTBEPVCMFQPDLFU
JOUIFGSPOU TFBUCBDLGPSTUPSJOHTJNQMFCPPLTPS BUMBTFT
64#DIBSHFS
BOEUIFIPPL
JGFRVJQQFE
GPSSFBSQBTTFOHFST
0,”3@
5ZQF#
0,”3
8″3/*/(
4FBUCBDLQPDLFUT
%POPUQVUIFBWZPSTIBSQPCKFDUTJOUIF TFBUCBDLQPDLFUT*OBOBDDJEFOUUIFZ DPVMEDPNFMPPTFGSPNUIFQPDLFUBOE JOKVSFWFIJDMFPDDVQBOUT
3FBSTFBUBEKVTUNFOU TFBUT
‘PSXBSEBOECBDLXBSEBEKVTUNFOU OE
SESPXTFBU
0,”3@
5PSFJOTUBMMUIFIFBESFTU 1VUUIFIFBESFTUQPMFT
JOUPUIF
IPMFTXIJMTUQSFTTJOHUIFSFMFBTFCVUUPO
3FDMJOFUIFTFBUCBDL
XJUIUIF SFDMJOFMFWFSPSTXJUDI
“EKVTUUIFIFBESFTUUPUIFBQQSPQSJBUF IFJHIU
8″3/*/(
“MXBZTNBLFTVSFUIFIFBESFTUMPDLT JOUPQPTJUJPOBGUFSSFJOTUBMMJOHBOE
BEKVTUJOHJUQSPQFSMZ
0,”)@
5PNPWFUIFTFBUGPSXBSEPSCBDLXBSE 1VMMUIFTFBUTMJEFBEKVTUNFOUMFWFSVQ
BOEIPMEJU 4MJEFUIFTFBUUPUIFQPTJUJPOZPV
EFTJSF 3FMFBTFUIFMFWFSBOENBLFTVSFUIF
TFBUJTMPDLFEJOQMBDF
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
“EKVTUUIFTFBUCFGPSFESJWJOH
BOENBLF TVSFUIFTFBUJTMPDLFETFDVSFMZCZUSZJOH UPNPWFGPSXBSEBOECBDLXBSEXJUIPVU
VTJOHUIFMFWFS*GUIFTFBUNPWFT
JUJT OPUMPDLFEQSPQFSMZ
8BMLJOTFBU OESPXTFBU
OESPXPVUCPBSETFBU
DMJDLTJOUPQMBDF.BLFTVSFUIBUUIF TFBUJTMPDLFEJOQMBDF
8″3/*/(
/FWFSBUUFNQUUPBEKVTUUIFOESPX TFBUXIJMTUUIFWFIJDMFJTNPWJOHPSUIF
TFBUJTPDDVQJFEBTUIFTFBUNBZTVEEFOMZNPWFBOEDBVTFUIFQBTTFOHFSPO
UIFTFBUUPCFJOKVSFE
4FBUCBDLBOHMF OE
SESPX TFBU
0,”-
0,”)@
0,”-
5PHFUJOPSPVUGSPNUIFSESPXTFBU
-JGUUIFBSNSFTUVQBOEMPXFSUIF IFBESFTUUPUIFMPXFTUQPTJUJPO JGOFDFTTBSZ
1VMMVQUIFXBMLJOTUSBQ
PSQVMMUIF XBMLJOMFWFS
POUIFOESPXTFBU XIFOUIFQBTTFOHFSHFUTPVUGSPNSE SPXTFBU
“GUFSHFUUJOHJOPSPVU
QVTIUIFOE SPXTFBUUPUIFPSJHJOBMQPTJUJPOVOUJMJU
0,”-@
5PSFDMJOFUIFTFBUCBDL 1VMMVQUIFTFBUCBDLSFDMJOFMFWFSPS
TUSBQ )PMEUIFMFWFSPSTUSBQBOEBEKVTUUIF
TFBUCBDLPGUIFTFBUUPUIFQPTJUJPO ZPVEFTJSF
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
3FMFBTFUIFMFWFSPSTUSBQBOENBLF TVSFUIFTFBUCBDLJTMPDLFEJOQMBDF 5IFMFWFS.645SFUVSOUPJUTPSJHJOBM QPTJUJPOGPSUIFTFBUCBDLUPMPDL
4FBUCBDLBOHMF OE
SESPX DFOUSFTFBU
CBDLBEKVTUNFOUMFWFS
UIFTFBUCBDL DPVMEGPMEEPXOTVEEFOMZBOESFTVMU JOJOKVSZBOENPSF”DUJWFMZQSFWFOU
QPTTJCMFJOKVSZCZJOGPSNJOHBMMWFIJDMF QBTTFOHFSTUIBUDFOUSFTFBUCBDLT
NBZGBMMCBDLTVEEFOMZJGBOPUIFSQBTTFOHFSPQFSBUFTUIFDFOUSFTFBUCBDL MFWFS
/05*$&
0,”-@
5IFGPSXBSEBOECBDLXBSEQPTJUJPOPG UIFOE
SESPXDFOUSFTFBUTJOBO
TFBUFSWFIJDMFBSFBEKVTUFEJOBDDPS-
EBODFXJUIUIFESJWFSTJEFTFBUPGUIF
OE
SESPXTFBUT
5IFTFBUCBDLPGUIFUISPXTFBUTEP OPUNPWFOFJUIFSGPSXBSE
CBDLXBSE
OPSSFDMJOF
5PSFDMJOFUIFTFBUCBDL
1VMMUIFDFOUSFTFBUCBDLBEKVTUNFOU MFWFS
MPDBUFEPOUPQPGDFOUSFTFBUCBDLVQXBSE
)PMEUIFMFWFSBOEBEKVTUUIFTFBUCBDLPGUIFDFOUSFTFBUUPUIFQPTJUJPO ZPVEFTJSF
‘PMEJOHUIFSFBSTFBU SESPX TFBU
5IFSFBSTFBUCBDLTDBOCFGPMEFEUP GBDJMJUBUFDBSSZJOHMPOHJUFNTPSUP JODSFBTFUIFMVHHBHFDBQBDJUZPGUIF WFIJDMF
3FMFBTFUIFMFWFSBOENBLFTVSFUIF TFBUCBDLJTMPDLFEJOQMBDF 5IFMFWFS .645SFUVSOUPJUTPSJHJOBMQPTJUJPOGPS UIFTFBUCBDLUPMPDL
8″3//(
5IFTFBUCBDLSFDMJOFBOHMFPGUIFOE
SESPXDFOUSFTFBUTJOBOTFBUFS WFIJDMFJTMJNJUFEGUIFBOHMFPGB
TFBUCBDLJTBEKVTUFEXIJMTUBQBTTFOHFSJTTFBUFE
UIFTFBUCBDLNBZGBMM CBDLFYDFTTJWFMZ1MFBTFBEKVTUUIF
TFBUCBDLBOHMFCFGPSFUBLJOHBTFBU
5IFTFBUCBDLBEKVTUNFOUMFWFSJT MPDBUFEPOUPQPGUIFOE
SESPX DFOUSFTFBUTGPSTFBUFSWFIJDMFT*GB QBTTFOHFSJOUIFSEPSUISPXTFBU
UBNQFSTXJUIUIFOE
SEDFOUSFTFBU-
8″3/*/(
5IFQVSQPTFPGUIFGPMEEPXOSFBSTFBUCBDLTJTUPBMMPXZPVUPDBSSZMPOHFS
PCKFDUTUIBUDPVMEOPUCFBDDPNNPEBUFEJOUIFDBSHPBSFB
/FWFSBMMPXQBTTFOHFSTUPTJUPOUPQPG UIFGPMEFEEPXOTFBUCBDLXIJMTUUIF
WFIJDMFJTNPWJOH5IJTJTOPUBQSPQFS TFBUJOHQPTJUJPOBOEOPTFBUCFMUTBSF
BWBJMBCMFGPSVTF5IJTDPVMESFTVMUJO
TFSJPVTJOKVSZPSEFBUIJODBTFPGBOBDDJEFOUPSTVEEFOTUPQ0CKFDUTDBSSJFEPO
UIFGPMEFEEPXOTFBUCBDLTIPVMEOPU FYUFOEIJHIFSUIBOUIFUPQPGUIFGSPOU
TFBUCBDLT5IJTDPVMEBMMPXDBSHPUP
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
TMJEFGPSXBSEBOEDBVTFJOKVSZPSEBNBHFEVSJOHTVEEFOTUPQT
SESPXTFBU
‘PMEJOHUIFTFBU OE
SESPX DFOUSFTFBU
0,”-
*OTFSUUIFSFBSTFBUCFMUXFCCJOHJO UIFHVJEFUPQSFWFOUUIFTFBUCFMU GSPNCFJOHEBNBHFE
4FUUIFGSPOUTFBUCBDLUPUIFVQSJHIU QPTJUJPOBOEJGOFDFTTBSZ
TMJEFUIF GSPOUTFBUGPSXBSE
-PXFSUIFSFBSIFBESFTUTUPUIFMPXFTU QPTJUJPO
1VMMPOUIFTFBUCBDLGPMEJOHTUSBQ
UIFOGPMEUIFTFBUUPXBSEUIFGSPOUPG
UIFWFIJDMF8IFOZPVSFUVSOUIFTFBUCBDLUPJUTVQSJHIUQPTJUJPO
BMXBZTCF TVSFJUIBTMPDLFEJOUPQPTJUJPOCZ QVTIJOHPOUIFUPQPGUIFTFBUCBDL
5PVTFUIFSFBSTFBU
MJGUBOEQVMMUIF TFBUCBDLCBDLXBSECZQVMMJOHPOUIF
GPMEJOHTUSBQ1VMMUIFTFBUCBDLGJSNMZ VOUJMJUDMJDLTJOUPQMBDF.BLFTVSFUIF
TFBUCBDLJTMPDLFEJOQMBDF
3FUVSOUIFSFBSTFBUCFMUUPUIFQSPQFS QPTJUJPO
0,”-@
1VMMUIFDFOUSFTFBUCBDLBEKVTUNFOU MFWFS
MPDBUFEPOUPQPGDFOUSFTFBUCBDLVQXBSE
‘VMMZGPMEEPXOUIFTFBUCBDL
XIJMTU QVMMJOHPOUIFMFWFS
.BJOUBJOBGJSNIPMEPGUIFMPXFSQBSU PGUIFDFOUSFTFBUBOEGPMEUPXBSEUIF ESJWFSTJEFTFBU
4BGFMZTUPSFUIFDFOUSFTFBUTUXP
QPJOUTFBUCFMUJOUIFTUPSBHFDPNQBSUNFOUMPDBUFEVOEFSUIFDFOUSFTFBU
8″3//(
6QSJHIUJOHTFBU 8IFOZPVSFUVSOUIFTFBUCBDLUPJUT VQSJHIUQPTJUJPO
IPMEUIFTFBUCBDLBOE SFUVSOJUTMPXMZGUIFTFBUCBDLJT SFUVSOFEXJUIPVUIPMEJOHJU
UIFCBDLPG UIFTFBUDPVMETQSJOHGPSXBSESFTVMUJOH JOJOKVSZDBVTFECZCFJOHTUSVDLCZUIF
TFBUCBDL
$”65*0/
%BNBHJOHSFBSTFBUCFMUCVDLMFT
8IFOZPVGPMEUIFSFBS OEBOEPSSE SPX
TFBUCBDL
JOTFSUUIFCVDLMFJOUIF QPDLFUCFUXFFOUIFSFBSTFBUCBDLBOE
DVTIJPO%PJOHTPDBOQSFWFOUUIF
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
CVDLMFGSPNCFJOHEBNBHFECZUIFSFBS TFBUCBDL
1VMMUIFGPMEJOHTUSBQ
MPDBUFEPO CBDLPGUIFTFBUCBDL5IFUISPX TFBUTXJMMGPMEEPXO
$”65*0/ 3FBSTFBUCFMUT
‘JSNMZQSFTTPOUIFTFBUCBDLUP TFDVSFMZTUPXUIFTFBUTJOQMBDF
8IFOSFUVSOJOHUIFSFBS OEBOEPSSE
SPX
TFBUCBDLTUPUIFVQSJHIUQPTJUJPO
SFNFNCFSUPSFUVSOUIFSFBSTIPVMEFS
CFMUTUPUIFJSQSPQFSQPTJUJPO3PVUJOH
UIFTFBUCFMUXFCCJOHUISPVHIUIFSFBS
TFBUCFMUHVJEFTXJMMIFMQLFFQUIFCFMUT
0,”)
GSPNCFJOHUSBQQFECFIJOEPSVOEFSUIF 5PVTFUIFSFBSTFBU
TFBUT
1VMMPOUIFGPMEJOHTUSBQ
BOEBUUIF
4UPXJOHUIFSFBSTFBU UISPX TFBU
5IFSFBSTFBUDBOCFGPMEFEBOETUPXFE
TBNFUJNF
QVMMVQUIFUPQPGUIFTFBUCBDL
‘VMMZQVMMUIFTFBUCBDLUPVQSJHIUQPTJUJPOBOEUIFOMFUHPPGUIFTUSBQ
JOUIFMVHHBHFDPNQBSUNFOUUPQSPWJEF
5IFTFBUCBDLXJMMMPDLJOQMBDF5P
BEEJUJPOBMDBSHPTQBDF
DPOGJSN
USZUPNPWFUIFTFBUCBDL
GSPOUUPCBDL5IFO
BEKVTUUIFIFBE
SFTUUPTVJUUIFPDDVQBOU
8″3/*/(
8IFOPQFOBGPMEJOHTFBUCBDL
QPTJUJPOUIFGPMECBDLTUSBQWFSUJDBMMZUP UIFTFBUCBDLBOEQVMMVQXBSE
0,”3
5PTUPXUIFSFBSTFBU
*OTFSUUIFSFBSTFBUCFMUCVDLMFJOUIF QPDLFUCFUXFFOUIFSFBSTFBUCBDL BOEDVTIJPO
BOEJOTFSUUIFSFBSTFBU CFMUXFCCJOHJOUIFHVJEFUPQSFWFOU
UIFTFBUCFMUGSPNCFJOHEBNBHFE
‘PSGVSUIFSJOGPSNBUJPO
SFGFSUP 4FBUCFMUTPOQBHF
1VMMEPXOUIFIFBESFTUTPGUIFUI SPXTFBUTBTGBSEPXOBTQPTTJCMF
0,”)
*GUIFUISPXTFBUCBDLTGPMEJOHTUSBQ JTQVMMFEXIJMTUFJUIFSQBTTFOHFS
QFU
PSMVHHBHFJTJOUIFTFBU
UIFGPMEFE UISPXTFBUTXJMMDBVTFIBSNUPUIF PDDVQBOUPSMVHHBHF#FGPSFGVMMZ
GPMEJOHEPXOUIFUISPXTFBUT
BMXBZTNBLFTVSFUIFSFJTOPQBTTFOHFS
QFU
MVHHBHFJOUIFTFBUT
8IFOUIFUISPXTFBUCBDLJTQVMMFE VQUPVQSJHIUQPTJUJPOTCVUOPUMPDLFE
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
JOUPQMBDF
UIFTFBUCBDLNBZNPWF TVEEFOMZ”MXBZTSFMFBTFUIFTUSBQUP
TFDVSFMZMPDLUIFTFBUCBDLJOQPTJUJPO
6OEFSOFBUIUIFUISPXTFBUT
UIFSFJT FRVJQNFOUGPSTUPXJOH1SFWFOUHFUUJOHBOZQBSUPGUIFCPEZPSDMPUIJOH
DBVHIUJOUIFDSFWJDFVOEFSUIFTFBUT
IJUUIFPDDVQBOUTIFBE
XIJDIDPVME DBVTFJOKVSZ
$”65*0/
1SJPSUPBEKVTUJOHUIFUISPXTFBUT
NPWFUIFSESPXTFBUTBOETFBUCBDLT UPUIFEFTJSFEQPTJUJPOCFGPSFIBOE5IF
TFBUCBDLTNBZDMBTIXIJMTUGPMEJOHBOE VOGPMEJOHBOESFTVMUJOEBNBHF
0.2
‘VMMGMBUTFBUT JGFRVJQQFE
8″3//(
$BSHP $BSHPTIPVMEBMXBZTCFTFDVSFEUPQSFWFOUJUGSPNCFJOHUISPXOBCPVUUIF
WFIJDMFJOBDPMMJTJPOBOEDBVTJOHJOKVSZ UPUIFWFIJDMFPDDVQBOUT%POPUQMBDF
PCKFDUTJOUIFSFBSTFBUT
TJODFUIFZDBOOPUCFQSPQFSMZTFDVSFEBOENBZIJUUIF GSPOUTFBUPDDVQBOUTJOBDPMMJTJPO
8″3//(
$BSHPMPBEJOH .BLFTVSFUIFFOHJOFJTPGG
UIFTIJGU MFWFSPSEJBMJTJO1 1BSL
QPTJUJPO
BOE UIFQBSLJOHCSBLFJTTFDVSFMZBQQMJFE XIFOFWFSMPBEJOHPSVOMPBEJOHDBSHP
‘BJMVSFUPUBLFUIFTFTUFQTNBZBMMPXUIF WFIJDMFUPNPWFJGUIFTIJGUMFWFSPSEJBMJT
JOBEWFSUFOUMZNPWFEUPBOPUIFSQPTJUJPO
8″3//(
UISPXTFBU UISPXPDDVQBOUTTIPVMEBMXBZT SFNBJOJOUIFDFOUSFPGUIFTFBUDVTIJPO
TPUIFPDDVQBOUTIFBETBSFQSPUFDUFE CZUIFIFBESFTUGOPU
UIFUBJMHBUFNBZ
0,”)
0OMZVTFUIFGVMMGMBUTFBUNPEFXIFOUIF UISPXTFBUTBSFDPNQMFUFMZGPMEFE EPXO
1VTIUIFSESPXTFBUT
UPXBSEUIF SFBSFOEPGUIFWFIJDMFBTGBSBTQPTTJCMF
1VTIUIFOESPXTFBUT
UPUIFGSPOU PGUIFWFIJDMFBTGBSBTQPTTJCMF
3FNPWFUIFOESPXTFBUIFBESFTUT
‘VMMZSFDMJOFUIFOESPXTFBUCBDLT
1VMMVQUIFTFBUCBDLBEKVTUNFOUMFWFS MPDBUFEPOUPQPGUIFOE
SESPXDFOUSF TFBUTUPSFDMJOF
8″3/*/(
%POPUNPWFUIFWFIJDMFXJUIBQBTTFOHFSBOEBOZGVMMGMBUTFBU
.BLFTVSFBOZQBSUPGUIFCPEZ
TVDI BTIBOEBOEGPPU
JTXFMMPVUPGUIF XBZXIJMTUBEKVTUJOHUIFTFBUCBDL SFDMJOFBOHMF
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
/05*$&
8IFOSFUVSOJOHUIFTFBUTUPVQSJHIU QPTJUJPOT
SFJOTUBMMUIFIFBESFTUTUP PSJHJOBMQPTJUJPOT
4FBUCBDLBOHMF OE
SESPX TFBU
OESPXPVUCPBSETFBU
%POPUQVUIFBWZQSFTTVSFOPSMPBE IFBWZDBSHPPOUIFTFBUCBDLXIFOJO
GVMMGMBUQPTJUJPO*UNBZEBNBHFUIF TFBUCBDL
FDBSFGVMPGTFBUCFMUFOUBOHMFNFOU
JOGVMMZGMBUNPEF1SPUFDUBHBJOTUQPT-
TJCMFTFBUCFMUEBNBHFCZTUPSJOHJUJO
TFBUCFMUIPMEFST
3FBSTFBUBEKVTUNFOU
TFBUT
‘PSXBSEBOECBDLXBSEBEKVTUNFOU OESPXTFBU
0,”)@
OESPXDFOUSFTFBU GPSTFBUT
0,”)@
5PNPWFUIFTFBUGPSXBSEPSCBDLXBSE
1VMMUIFTFBUTMJEFBEKVTUNFOUMFWFSVQ BOEIPMEJU
4MJEFUIFTFBUUPUIFQPTJUJPOZPV EFTJSF
3FMFBTFUIFMFWFSBOENBLFTVSFUIF TFBUJTMPDLFEJOQMBDF
“EKVTUUIFTFBUCFGPSFESJWJOH
BOENBLF TVSFUIFTFBUJTMPDLFETFDVSFMZCZUSZJOH UPNPWFGPSXBSEBOECBDLXBSEXJUIPVU
VTJOHUIFMFWFS*GUIFTFBUNPWFT
JUJT OPUMPDLFEQSPQFSMZ
0,”-@
SESPXTFBU
0,”-@
5PSFDMJOFUIFTFBUCBDL
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
1VMMVQUIFTFBUCBDLSFDMJOFMFWFS GPS OESPXPVUCPBSETFBU
PSTUSBQ GPS OESPXDFOUSFPSSESPXTFBU
)PMEUIFMFWFSPSTUSBQBOEBEKVTUUIF TFBUCBDLUPUIFQPTJUJPOZPVEFTJSF
3FMFBTFUIFMFWFSPSTUSBQBOENBLF TVSFUIFTFBUCBDLJTMPDLFEJOQMBDF
5IFMFWFS.645SFUVSOUPJUTPSJHJOBM QPTJUJPOGPSUIFTFBUCBDLUPMPDL
8BMLJOTFBU OESPXTFBU
‘PMEJOHUIFSFBSTFBU OE
SE SPXTFBU
5IFSFBSTFBUCBDLTDBOCFGPMEFEUP GBDJMJUBUFDBSSZJOHMPOHJUFNTPSUP
JODSFBTFUIFMVHHBHFDBQBDJUZPGUIF WFIJDMF
OESPXPVUCPBSETFBU
0,”)@
5PHFUJOPSPVUGSPNUIFSESPXTFBU
-JGUUIFBSNSFTUVQBOEMPXFSUIF IFBESFTUUPUIFMPXFTUQPTJUJPO JGOFDFTTBSZ
1VMMVQUIFXBMLJOTUSBQ
PSQVMMUIF XBMLJOMFWFS
POUIFOESPXTFBU XIFOUIFQBTTFOHFSHFUTPVUGSPNSE SPXTFBU
“GUFSHFUUJOHJOPSPVU
QVTIUIFOE SPXTFBUUPUIFPSJHJOBMQPTJUJPOVOUJMJU DMJDLTJOUPQMBDF.BLFTVSFUIBUUIF
TFBUJTMPDLFEJOQMBDF
8″3/*/(
/FWFSBUUFNQUUPBEKVTUUIFOESPX TFBUXIJMTUUIFWFIJDMFJTNPWJOHPSUIF
TFBUJTPDDVQJFEBTUIFTFBUNBZTVEEFOMZNPWFBOEDBVTFUIFQBTTFOHFSPO
UIFTFBUUPCFJOKVSFE
0,”)@
OESPXDFOUSFTFBU GPSTFBUT
0,”-@
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
SESPXTFBU
8″3/*/(
‘PMEFEEPXOTFBUCBDL
/FWFSBMMPXQBTTFOHFSTUPTJUPOUPQPG UIFGPMEFEEPXOTFBUCBDLXIJMTUUIF
WFIJDMFJTNPWJOH5IJTJTOPUBQSPQFS TFBUJOHQPTJUJPOBOEOPTFBUCFMUTBSF
BWBJMBCMFGPSVTF5IJTDPVMESFTVMUJO
TFSJPVTJOKVSZPSEFBUIJODBTFPGBOBDDJEFOUPSTVEEFOTUPQ
0,”-@
3FNPWJOHUIFTFBU OESPXTFBU GPS
TFBUT
*OTFSUUIFSFBSTFBUCFMUXFCCJOHJO UIFHVJEFUPQSFWFOUUIFTFBUCFMU GSPNCFJOHEBNBHFE
*OTFSUUIFTFBUCFMUCVDLMFJOUIFTFBU DVTIJPOQPDLFU
4FUUIFGSPOUTFBUCBDLUPUIFVQSJHIU QPTJUJPOBOEJGOFDFTTBSZ
TMJEFUIF GSPOUTFBUGPSXBSE
-PXFSUIFSFBSIFBESFTUTUPUIFMPXFTU QPTJUJPO
1VMMPOUIFTFBUCBDLGPMEJOHMFWFSPS TUSBQ
UIFOGPMEUIFTFBUUPXBSEUIF GSPOUPGUIFWFIJDMF
8IFOZPVSFUVSOUIFTFBUCBDLUPJUT VQSJHIUQPTJUJPO
BMXBZTCFTVSFJUIBT MPDLFEJOUPQPTJUJPOCZQVTIJOHPOUIF UPQPGUIFTFBUCBDL
5PVTFUIFSFBSTFBU
MJGUBOEQVMMUIF TFBUCBDLCBDLXBSECZQVMMJOHPOUIF
GPMEJOHMFWFSPSTUSBQ1VMMUIFTFBUCBDLGJSNMZVOUJMJUDMJDLTJOUPQMBDF
.BLFTVSFUIFTFBUCBDLJTMPDLFEJO QMBDF
0,”-@
-PXFSUIFIFBESFTUUPUIFMPXFTUQPTJUJPO
4MJEFUIFTFBUUPUIFGBSUIFTUGPSXBSE ‘PMEUIFTFBUCBDLCZQVMMJOHVQUIF
SFDMJOJOHMFWFSPSTUSBQ 1VMMUIFSFNPWBMMFWFSPSTUSBQBOEMJGU
UIFSFBSQPSUJPOPGUIFTFBUDVTIJPO
OESPXPVUCPBSETFBU
3FUVSOUIFSFBSTFBUCFMUUPUIFQSPQFS QPTJUJPO
0,”-
0,”)
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
OESPXDFOUSFTFBU
0,”-
3FNPWFUIFFOUJSFTFBUGSPNUIFGMPPS
*OTUBMMJOHUIFTFBU OESPXTFBU GPS
TFBUT
1VUUIFGSPOUBODIPSTUSJLFSTBMPOHUIF
GSPOUBODIPSTPOUIFGMPPS
0,”-@
1VMMVQUIFTFBUCBDLSFDMJOJOHTUSBQ -JGUBOEQVTIUIFTFBUCBDLCBDLXBSE
GJSNMZVOUJMJUDMJDLTJOUPQMBDF.BLF TVSFUIFTFBUCBDLJTMPDLFEJOQMBDF
3FUVSOUIFTFBUCFMUUPUIFQSPQFS QPTJUJPO
8″3//(
OTUBMMJOHPSSFNPWJOHUIFTFBU
0,”-
*OTFSUUXPGSPOUBODIPSTUSJLFSTJOUP UIFGSPOUBODIPST
-JGUUIFSFBSQPSUJPOPGUIFTFBUDVTIJPOUIFOQVTIEPXOGJSNMZUPMPDLUIF DBUDIFTJOUPUIFSFBSBODIPSTVOUJMBO BVEJCMFDMJDLJTIFBSE
0,”-
%POPUJOTUBMMPSSFNPWFUIFOESPX TFBUJGUIFSFBSFPDDVQBOUTJOUIFSE SPXTFBUT
BTUIJTNBZJOKVSFPDDVQBOUT
3JTFCPUITJEFTFBUCBDLVQCFGPSF JOTUBMMJOHUIFUVNCMFTFBU
0,”-
.BLFTVSFUIFHSFFONBSLPOUIFSFBS TFBUDVTIJPOGSBNFJTWJTJCMFBOEUIF
DBUDIFTBSFMPDLFEJOQPTJUJPOCZNPWJOHUIFTFBUGPSXBSEBOECBDLXBSEPS
MJGUJOHUIFGSPOUQPSUJPOPGUIFTFBU*G UIFHSFFONBSLJTJOWJTJCMFBOEUIF TFBUNPWFT
JUJTOPUMPDLFEQSPQFSMZ
0,”-
*GUIFSFBSDBUDIFTPGUIFTFBUBSFMPDLFE JOUPUIFSFBSBODIPST
XIJMTUUIFGSPOU DBUDIFTBSFOPUMPDLFEJOUPUIFGSPOU BODIPST
EPUIFGPMMPXJOHTUPSFMFBTF UIFSFBSDBUDIFTGSPNUIFSFBSBODIPST
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
0,”-
0,”-
1VMMUIFSFNPWBMTUSBQBOEMJGUUIFSFBS QPSUJPOPGUIFTFBUDVTIJPO5IFOUIF
SFBSDBUDIFTXJMMCFSFMFBTFE3FNPWF UIFTFBUXIJMTUMJGUJOHUIFSFBSQPSUJPOPG
TFBUDVTIJPOBOEUIFOSFJOTUBMMJOHUIF UVNCMFTFBU
0,”-
.BLFTVSFUIFHSFFONBSLPOUIFSFBS TFBUDVTIJPOGSBNFJTWJTJCMFBOEUIF
DBUDIFTBSFMPDLFEJOQPTJUJPOCZNPWJOHUIFTFBUGPSXBSEBOECBDLXBSEPS
MJGUJOHUIFGSPOUQPSUJPOPGUIFTFBU*G UIFHSFFONBSLJTJOWJTJCMFBOEUIF TFBUNPWFT
JUJTOPUMPDLFEQSPQFSMZ
*OTUBMMJOHUIFUVNCMFTFBUJO PQQPTJUFEJSFDUJPO
1VUUIFGSPOUBODIPSTUSJLFSTBMPOHUIF SFBSBODIPSTPOUIFGMPPS
0,”-@
1VMMVQUIFTFBUCBDLSFDMJOJOHTUSBQ -JGUBOEQVTIUIFTFBUCBDLCBDLXBSE
GJSNMZVOUJMJUDMJDLTJOUPQMBDF.BLF TVSFUIFTFBUCBDLJTMPDLFEJOQMBDF
0,”-
*OTFSUUXPGSPOUBODIPSTUSJLFSTJOUP UIFSFBSBODIPST
-JGUUIFSFBSQPSUJPOPGUIFTFBUDVTIJPOUIFOQVTIEPXOGJSNMZUPMPDLUIF DBUDIFTJOUPUIFGSPOUBODIPSTVOUJMBO BVEJCMFDMJDLJTIFBSE
4UPXJOHUIFSFBSTFBU SESPX
5IFSFBSTFBUDBOCFGPMEFEBOETUPXFE JOUIFMVHHBHFDPNQBSUNFOUUPQSPWJEF
BEEJUJPOBMDBSHPTQBDF
5PTUPXUIFSFBSTFBU
-PXFSUIFIFBESFTUUPUIFMPXFTUQPTJUJPO
5PTUPXFBTJMZ
BEKVTUUIFTFBUCBDL
UPVQSJHIUQPTJUJPO JG OFDFTTBSZ
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
0,”)@
1VMMVQUIFTFBUCZVTJOHUIFTUPXJOH MFWFS
0,”)
5PVTFUIFSFBSTFBU -JGUUIFTFBUCZQVMMJOHVQUIFTUPXJOH
MFWFS
0,”)
4UPXUIFTFBUCZQVTIJOHEPXOGJSNMZ
0,”)
.BLFTVSFUIFSFJTOPCPEZPSPCKFDU BSPVOEUIFTFBUBOECFDBSFGVMOPUUP
JOKVSFZPVSIBOETPSCPEZVOEFSUIFTFBU PSJOUIFNPWJOHQBSUTXIFOTUPXJOHPS
SFJOTUBMMJOHUIFTFBU
$”650/ 5PTUPXSESPXTFBU %POPUTUPXUIFSESPXTFBUXIFOUIF
TFBUCBDLJTGPMEFEUNBZEBNBHFUIF SETFBUNFDIBOJTN
0,”)
3FMFBTFUIFMFWFSBOEQVTIUIFTFBU GPSXBSEGJSNMZVOUJMJUDMJDLTJOUPQMBDF
UPJOTFSUUIFDBUDIFTJOUPUIFBODIPST
.BLFTVSFUIFDBUDIFTBSFMPDLFEJO QPTJUJPOCZNPWJOHUIFTFBUGPSXBSE
BOECBDLXBSEPSMJGUJOHUIFGSPOUQPSUJPOPGUIFTFBU*GUIFTFBUNPWFT
JUJT OPUMPDLFEQSPQFSMZ%POPUQVTI EPXOUIFVQQFSQBSUPGUIFTFBUCBDL
XIFOQVTIJOHUIFTFBUGPSXBSE%PJOH TPDBOQSFWFOUUIFDBUDIFTGSPN
CFJOHMPDLFEJOQPTJUJPO
0,”)
1VMMPVUBOEIPMEUIFGPMEJOHTUSBQ
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
UIFTFBUCFMUXFCCJOHUISPVHIUIFSFBS TFBUCFMUHVJEFTXJMMIFMQLFFQUIFCFMUT GSPNCFJOHUSBQQFECFIJOEPSVOEFSUIF TFBUT
0,”)
)PMEUIFTFBUCBDLXIFOZPVBEKVTU UIFTFBUCBDLBOHMFVOUJMJUDMJDLTJOUP
QMBDFBOEUIFOSFMFBTFUIFGPMEJOH TUSBQ.BLFTVSFUIFTFBUCBDLJT MPDLFEJOQMBDF
.BLFTVSFUIFFOHJOFJTPGG
UIFTIJGU
MFWFSPSEJBMJTJO1 1BSL
BOEUIFQBSL-
JOHCSBLFJTTFDVSFMZBQQMJFEXIFOFWFS
MPBEJOHPSVOMPBEJOHDBSHP’BJMVSFUP
UBLFUIFTFTUFQTNBZBMMPXUIFWFIJDMFUP
NPWFJGUIFTIJGUMFWFSPSEJBMJTJOBEWFS-
UFOUMZNPWFEUPBOPUIFSQPTJUJPO
8″3/*/(
SESPXTFBU
0,”-
3FUVSOUIFSFBSTFBUCFMUUPUIFQSPQFS QPTJUJPO
SESPXPDDVQBOUTTIPVMEBMXBZT SFNBJOJOUIFDFOUSFPGUIFTFBUDVTIJPO
TPUIFPDDVQBOUTIFBETBSFQSPUFDUFE CZUIFIFBESFTU*GOPU
UIFUBJMHBUFNBZ IJUUIFPDDVQBOUTIFBE
XIJDIDPVME DBVTFJOKVSZ
8″3/*/(
$BSHP %POPUQMBDFIFBWZPCKFDUTJOUIFSFBS
TFBUT
TJODFUIFZDBOOPUCFQSPQFSMZ TFDVSFEBOENBZIJUWFIJDMFPDDVQBOUTJOBGSPOUBMDPMMJTJPO
%POPUQMBDFMVHHBHFPOUIFGPMEFE EPXOTFBUCBDLPGSESPXTFBUT1VU
MVHHBHFCFIJOEOESPXTFBUTBGUFS UIFGPMEFESESPXTFBUJTTUPXFE BXBZJOUPUIFGMPPS
8IFOZPVGPMEUIFSFBS OEBOEPSSE SPX
TFBUCBDL
JOTFSUUIFCVDLMFJOUIF QPDLFUCFUXFFOUIFSFBSTFBUCBDLBOE
DVTIJPO%PJOHTPDBOQSFWFOUUIF CVDLMFGSPNCFJOHEBNBHFECZUIFSFBS TFBUCBDL
8IFOSFUVSOJOHUIFSFBS OEBOEPSSE SPX
TFBUCBDLTUPUIFVQSJHIUQPTJUJPO
SFNFNCFSUPSFUVSOUIFSFBSTIPVMEFS CFMUTUPUIFJSQSPQFSQPTJUJPO3PVUJOH
0.2
3FBSTFBUBEKVTUNFOU 3FMBYJPO TFBU
JGFRVJQQFE
$”65*0/ 1BTTFOHFSTBUUFOUJPOJTSFRVJSFE
XIFOUIFSFMBYJPOTFBUJTPQFSBUJOH #FDBSFGVMOPUUPQJODIZPVSCPEZPS
PCKFDUTXIJMTUUIFTFBUJTPQFSBUJOH %POPUPQFSBUFUIF4FBUJGZPVIBWFB
SESPXTFBUPDDVQBOUPSPUIFSMPBE
%POPUPQFSBUFUXPUZQFTPGTFBUDPOUSPMT TXJUDIFT
BUUIFTBNFUJNFBT UIJTDBOEBNBHFUIFTFBUTZTUFN
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
‘PSXBSEBOECBDLXBSEBEKVTUNFOU 3FMBYJPOTFBU
4FBU
3FMFBTFUIFMFWFSBOENBLFTVSFUIF TFBUJTMPDLFEJOQMBDF
“EKVTUUIFTFBUCFGPSFESJWJOH
BOENBLF TVSFUIFTFBUJTMPDLFETFDVSFMZCZUSZJOH UPNPWFGPSXBSEBOECBDLXBSEXJUIPVU
VTJOHUIFMFWFS*GUIFTFBUNPWFT
JUJT OPUMPDLFEQSPQFSMZ 4FBUCBDLBOHMF 3FMBYJPOTFBU
0,”)@
5PNPWFUIFTFBUGPSXBSEPSCBDLXBSE
1VMMUIFTFBUTMJEFBEKVTUNFOUMFWFSVQ BOEIPMEJU
4MJEFUIFTFBUUPUIFQPTJUJPOZPV EFTJSF
3FMFBTFUIFMFWFSBOENBLFTVSFUIF TFBUJTMPDLFEJOQMBDF
“EKVTUUIFTFBUCFGPSFESJWJOH
BOENBLF TVSFUIFTFBUJTMPDLFETFDVSFMZCZUSZJOH UPNPWFGPSXBSEBOECBDLXBSEXJUIPVU
VTJOHUIFMFWFS*GUIFTFBUNPWFT
JUJT OPUMPDLFEQSPQFSMZ
-FGUBOESJHIUBEKVTUNFOU 3FMBYJPOTFBU
0,”)@
5PSFDMJOFUIFTFBUCBDL 1VTIUIFDPOUSPMTXJUDIGPSXBSEPS
CBDLXBSEUPNPWFUIFTFBUCBDLUPUIF EFTJSFEBOHMF 3FMFBTFUIFTXJUDIPODFUIFTFBU
SFBDIFTUIFEFTJSFEQPTJUJPO
-FHTVQQPSU 3FMBYJPOTFBU
0,”-
5PNPWFUIFTFBUMFGUTJEFPSSJHIUTJEF 1VMMUIFTFBUTMJEFBEKVTUNFOUMFWFSVQ
BOEIPMEJU 4MJEFUIFTFBUUPUIFQPTJUJPOZPV
EFTJSF
0,”)@
5PVTFUIFMFHTVQQPSU
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
“EKVTUUIFBOHMF
BOEMFOHUI
TBNFQPTJUJPOGPSBMPOHQFSJPEPGUJNF
PGUIFMFHTVQQPSUXIJMTUIPMEJOHUIF 5IFTFBUSFMJFWFTGBUJHVFBOEEJTDPNGPSU
MFHTVQQPSU8IFOVTJOHUIFMFHSFTU
CZQSPWJEJOHUIFPQUJNBMTJUQPTJUJPO
NPWFUIFTFBUUPUIFJOOFSQPTJUJPO
BOEUIFOUPXBSEUIFCBDL*GUIFTFBU
$”65*0/
JTOPUNPWFEGBSCBDL
JUNBZDPNFJO 5BLFUIFGPMMPXJOHQSFDBVUJPOTXIFO
DPOUBDUXJUIUIFGJSTUSPXTFBU
VTJOHUIFSFMBYJPOTFBU
3FMFBTFUIFTXJUDIBOENBLFTVSFUIF %POPUVTFUIFSFMBYJPOTFBUXIJMTUUIF
MFHTVQQPSUJTMPDLFEJOQMBDF
WFIJDMFJTNPWJOH6TJOHUIFSFMBYJPO
TFBUDPVMEJODSFBTFUIFSJTLPGJOKVSJFT
4FBUDVTIJPOIFJHIU 3FMBYJPO TFBU
JOUIFFWFOUPGBDPMMJTJPOPSTVEEFO
TUPQ
%POPUVTFUIFSFMBYJPOTFBUXIJMTUUIF
WFIJDMFJTNPWJOH5IFTIPVMEFSCFMU
NBZOPUBEIFSFUPZPVSDIFTUGJSNMZ
3FMBYJPOGVODUJPO
0,”-@
5PDIBOHFUIFIFJHIUPGUIFTFBUDVTIJPO 1VTIUIFMFWFSVQXBSETPSEPXO-
XBSETUPBEKVTUUIFTFBUDVTIJPO IFJHIU 3FMFBTFUIFTXJUDIPODFUIFTFBU
SFBDIFTUIFEFTJSFEQPTJUJPO
3FMBYJPOTFBU
0,”-
0,”-
<“>.PWFTTJNVMUBOFPVTMZ *GZPVQVTIEPXOUIFPOFUPVDITXJUDI
UIFTFBUXJMMCFBEKVTUFEUPUIFSFMBYJPOQPTJUJPO*GZPVQVTIUIFTXJUDI
UIFTFBUXJMMCFTMJHIUMZBEKVTUFEUPUIF EFTJSFESFMBYJPOQPTJUJPO
0.7
3FMBYJPOTFBUTEJTUSJCVUFCPEZQSFTTVSF BOEDPODFOUSBUFEXFJHIUPOTQFDJGJD
CPEZQBSUTUIBUPDDVSXIJMTUTJUUJOHJOUIF
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBU
3FUVSOGVODUJPO
0,”-
0,”-
<“>.PWFTTJNVMUBOFPVTMZ *GZPVQVTIEPXOUIFPOFUPVDITXJUDI
UIFTFBUXJMMSFUVSOUPUIFQSFWJPVT QPTJUJPO*GZPVQVTIUIFTXJUDI
UIF TFBUXJMMCFTMJHIUMZBEKVTUFEUPUIFQSFWJPVTQPTJUJPO )FBESFTU GPSSFBSTFBU
5IFSFBSTFBU T
JTFRVJQQFEXJUIIFBESFTUTJOBMMUIFTFBUJOHQPTJUJPOTGPSUIF
PDDVQBOUTTBGFUZBOEDPNGPSU
TFBUT
0,”-
TFBUT
5IFIFBESFTUOPUPOMZQSPWJEFTDPNGPSU GPSQBTTFOHFST
CVUBMTPIFMQTQSPUFDU UIFIFBEBOEOFDLJOUIFFWFOUPGBDPMMJTJPO
8″3/*/( ‘PSNBYJNVNFGGFDUJWFOFTTJODBTFPG
BOBDDJEFOU
UIFIFBESFTUTIPVMECF BEKVTUFETPUIFNJEEMFPGUIFIFBESFTUJTBUUIFTBNFIFJHIUBTUIF
DFOUSFPGHSBWJUZPGBOPDDVQBOUT IFBE(FOFSBMMZ
UIFDFOUSFPGHSBWJUZ PGNPTUQFPQMFTIFBEJTTJNJMBSXJUI UIFIFJHIUPGUIFUPQPGUIFJSFZFT
“MTP
BEKVTUUIFIFBESFTUBTDMPTFUP ZPVSIFBEBTQPTTJCMF’PSUIJTSFBTPO
UIFVTFPGBDVTIJPOUIBUIPMETUIF CPEZBXBZGSPNUIFTFBUCBDLJTOPU SFDPNNFOEFE
0$7-
%POPUPQFSBUFUIFWFIJDMFXJUIUIF IFBESFTUTSFNPWFEPSSFWFSTFEBT
TFWFSFJOKVSZUPUIFPDDVQBOUTNBZ PDDVSJOUIFFWFOUPGBOBDDJEFOU
)FBESFTUTNBZQSPWJEFQSPUFDUJPO BHBJOTUOFDLJOKVSJFTXIFOQSPQFSMZ BEKVTUFE
%POPUBEKVTUUIFIFBESFTUQPTJUJPOPG UIFESJWFSTTFBUXIJMTUUIFWFIJDMFJTJO NPUJPO
0,”-
OESPXDFOUSFIFBESFTUGPSTFBUT
$”65*0/
8IFOUIFSFJTOPPDDVQBOUJOUIFSFBS TFBUT
BEKVTUUIFIFJHIUPGUIFIFBESFTU UPUIFMPXFTUQPTJUJPO5IFSFBSTFBU
IFBESFTUDBOSFEVDFUIFWJTJCJMJUZPGUIF SFBSBSFB
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
0.2
“EKVTUJOHUIFIFJHIUVQBOE EPXO
OESPXTFBU GPS
TFBUT
4FBU
1VMMJUVQUPUIFEFTJSFEQPTJUJPO
5PMPXFSUIFIFBESFTU 1VTIBOEIPMEUIFSFMFBTFCVUUPO
POUIFIFBESFTUTVQQPSU -PXFSUIFIFBESFTUUPUIFEFTJSFE
QPTJUJPO
3FNPWBMBOESFJOTUBMMBUJPO
OESPXTFBU GPS
TFBUT
0,”-
OESPX
SESPXTFBU GPSTFBUT
0,”)@
OESPX
SESPXTFBU GPSTFBUT
0,”-
SESPXTFBU GPS
TFBUT
0,”-
UISPXTFBUT GPSTFBUT
0,”)@
0,”-
5PSBJTFUIFIFBESFTU
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
SESPXTFBU GPS
TFBUT
4FBU
“IFBESFTUJOTUBMMFESFWFSTFMZDPVME JODSFBTFXIJQMBTIJOKVSZEVSJOHSFBS JNQBDU
“SNSFTU JGFRVJQQFE
0,”)@
UISPXTFBUT GPSTFBUT
0,”)
5IFBSNSFTUTBSFMPDBUFEPOUIFTJEFPG TFBUCBDLT5PVTFUIFBSNSFTU
TXJOH EPXOUIFBSNSFTUUPUIFMPXFTUQPTJUJPO
0,”-
5PSFNPWFUIFIFBESFTU
3BJTFJUBTGBSBTJUDBOHPUIFOQSFTT UIFSFMFBTFCVUUPO
XIJMTUQVMMJOH UIFIFBESFTUVQ
5PSFJOTUBMMUIFIFBESFTU
1VUUIFIFBESFTUQPMFT
JOUPUIF IPMFTXIJMTUQSFTTJOHUIFSFMFBTFCVUUPO
“EKVTUJUUPUIFBQQSPQSJBUFIFJHIU
.BLFTVSFUIFIFBESFTUMPDLTJOQPTJUJPO BGUFSBEKVTUJOHJUUPQSPQFSMZQSPUFDUUIF
PDDVQBOUT
“GUFSJOTUBMMJOHUIFIFBESFTU
NBLFTVSF UIBUJUJTJOTUBMMFEJOUIFSJHIUEJSFDUJPO
“EKVTUJOHUIFBSNSFTU
8IFOUIFBSNSFTUJTJOUIFNPTU VQXBSEQPTJUJPO
NPWFUIFBSNSFTUUP UIFMPXFTUQPTJUJPOVOUJMZPVIFBSUIF EJTUJODUDMJDLTPVOE”GUFSXBSE
MJGUUIF BSNSFTUVQXJUIJOBEKVTUJOHBOHMFPG EFHSFFT
UIFEFTJSFEBOHMF
8IFOUIFBSNSFTUJTMPDBUFEXJUIJOUIF BEKVTUJOHBOHMFPGEFHSFFT
MJGU UIFBSNSFTUVQFJUIFSUPBOVOBEKVTUBCMF
PSNPTUVQXBSEQPTJUJPO 5IFO
NPWFUIFBSNSFTUUPUIFMPXFTU QPTJUJPOVOUJMZPVIFBSUIFEJTUJODU DMJDLTPVOE”GUFSXBSE
MJGUUIFBSNSFTUVQXJUIJOBEKVTUJOHBOHMFPG EFHSFFTUPUIFEFTJSFEBOHMF
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBUCFMUT
4FBUCFMUT
8″3/*/(
4FBUCFMUTBSFEFTJHOFEUPCFBSVQPOUIF CPOZTUSVDUVSFPGUIFCPEZ
BOETIPVME CFXPSOMPXBDSPTTUIFGSPOUPGUIFQFMWJT
DIFTUBOETIPVMEFST
4FBUCFMUTBSFEFTJHOFEUPCFBSVQPOUIF CPOZTUSVDUVSFPGUIFCPEZ
BOETIPVME CFXPSOMPXBDSPTTUIFGSPOUPGUIFQFMWJTPSUIFQFMWJT
DIFTUBOETIPVMEFST
BT
4FBUCFMUSFTUSBJOUTZTUFN 8″3/*/(
BQQMJDBCMFXFBSJOHUIFMBQTFDUJPOPG UIFCFMUBDSPTTUIFBCEPNJOBMBSFBNVTU CFBWPJEFE
‘PSNBYJNVNSFTUSBJOUTZTUFNQSP-
4FBUCFMUTTIPVMECFBEKVTUFEBTGJSNMZ
UFDUJPO
UIFTFBUCFMUTNVTUBMXBZTCF BTQPTTJCMF
DPOTJTUFOUXJUIDPNGPSU
UP
VTFEXIFOFWFSUIFDBSJTNPWJOH
QSPWJEFUIFQSPUFDUJPOGPSXIJDIUIFZ
4FBUCFMUTBSFNPTUFGGFDUJWFXIFO
IBWFCFFOEFTJHOFE
TFBUCBDLTBSFJOUIFVQSJHIUQPTJUJPO
$IJMESFOBHFBOEZPVOHFSNVTU BMXBZTCFQSPQFSMZSFTUSBJOFEJOUIF
SFBSTFBU/FWFSBMMPXDIJMESFOUPSJEF JOUIFGSPOUQBTTFOHFSTFBU*GBDIJME
PWFSNVTUCFTFBUFEJOUIFGSPOU
“TMBDLCFMUXJMMHSFBUMZSFEVDFUIFQSPUFDUJPOBGGPSEFEUPUIFXFBSFS
$BSFTIPVMECFUBLFOUPBWPJEDPOUBNJOBUJPOPGUIFXFCCJOHXJUIQPMJTIFT
PJMT BOEDIFNJDBMT
BOEQBSUJDVMBSMZCBUUFSZ BDJE
TFBU
IFTIFNVTUCFQSPQFSMZCFMUFE BOEUIFTFBUTIPVMECFNPWFEBTGBS CBDLBTQPTTJCMF
/FWFSXFBSUIFTIPVMEFSCFMUVOEFS ZPVSBSNPSCFIJOEZPVSCBDL”O
JNQSPQFSMZQPTJUJPOFETIPVMEFSCFMU DBODBVTFTFSJPVTJOKVSJFTJOBDSBTI
5IFTIPVMEFSCFMUTIPVMECFQPTJUJPOFENJEXBZPWFSZPVSTIPVMEFS BDSPTTZPVSDPMMBSCPOF
/FWFSXFBSBTFBUCFMUPWFSGSBHJMF PCKFDUT*GUIFSFJTBTVEEFOTUPQPS JNQBDU
UIFTFBUCFMUDBOEBNBHFJU
$MFBOJOHNBZTBGFMZCFDBSSJFEPVUVTJOH NJMETPBQBOEXBUFS5IFCFMUTIPVMECF
SFQMBDFEJGXFCCJOHCFDPNFTGSBZFE
DPOUBNJOBUFEPSEBNBHFE*UJTFTTFOUJBM UPSFQMBDFUIFFOUJSFBTTFNCMZBGUFSJU
IBTCFFOXPSOJOBTFWFSFJNQBDUFWFOJG EBNBHFUPUIFBTTFNCMZJTOPUPCWJPVT
FMUTTIPVMEOPUCFXPSOXJUITUSBQT UXJTUFE&BDICFMUBTTFNCMZNVTUPOMZ
CFVTFECZPOFPDDVQBOUJUJTEBOHFSPVTUPQVUBCFMUBSPVOEBDIJMECFJOH DBSSJFEPOUIFPDDVQBOUTMBQ
“WPJEXFBSJOHUXJTUFETFBUCFMUT” UXJTUFECFMUDBOUEPJUTKPCBTXFMM*OB DPMMJTJPO
JUDPVMEFWFODVUJOUPZPV#F TVSFUIFCFMUXFCCJOHJTTUSBJHIUBOE OPUUXJTUFE
FDBSFGVMOPUUPEBNBHFUIFCFMU
XFCCJOHPSIBSEXBSF*GUIFCFMUXFCCJOHPSIBSEXBSFJTEBNBHFE
SFQMBDF JU
8″3//(
/PNPEJGJDBUJPOTPSBEEJUJPOTTIPVME CFNBEFCZUIFVTFSXIJDIXJMMFJUIFS
QSFWFOUUIFTFBUCFMUBEKVTUJOH EFWJDFTGSPNPQFSBUJOHUPSFNPWF TMBDL
PSQSFWFOUUIFTFBUCFMUBTTFNCMZGSPNCFJOHBEKVTUFEUPSFNPWF TMBDL
8IFOZPVGBTUFOUIFTFBUCFMU
CF DBSFGVMOPUUPMBUDIUIFTFBUCFMUJO CVDLMFTPGPUIFSTFBUUTWFSZEBOHFS-
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBUCFMUT
PVTBOEZPVNBZOPUCFQSPUFDUFECZ UIFTFBUCFMUQSPQFSMZ %POPUVOGBTUFOUIFTFBUCFMUBOEEP
OPUGBTUFOBOEVOGBTUFOUIFTFBUCFMU SFQFBUFEMZXIJMTUESJWJOH5IJTDPVME
SFTVMUJOMPTTPGDPOUSPM
BOEBOBDDJEFOUDBVTJOHEFBUI
TFSJPVTJOKVSZ
PS QSPQFSUZEBNBHF 8IFOGBTUFOJOHUIFTFBUCFMU
NBLF TVSFUIBUUIFTFBUCFMUEPFTOPUQBTT PWFSPCKFDUTUIBUBSFIBSEPSDBO CSFBLFBTJMZ
.BLFTVSFUIFSFJTOPUIJOHJOUIF CVDLMF5IFTFBUCFMUNBZOPUCFGBTUFOFETFDVSFMZ
4FBUCFMUXBSOJOH
5IFTFBUCFMUXBSOJOHMJHIUBOEXBSOJOH DIJNFPQFSBUFVOEFSUIFGPMMPXJOHDPOEJUJPOT
‘SPOUTFBUCFMU 3FHBSEMFTTPGUIFGSPOUTFBUCFMUGBT-
UFOJOH
UIFXBSOJOHMJHIUXJMMBQQFBS GPSBQQSPYJNBUFMZmTFDPOETFBDI
UJNFZPVUVSOUIFJHOJUJPOTXJUDIPS QSFTT&/(/&45″354501CVUUPOJO
0/QPTJUJPOGUIFESJWFSTTFBUCFMUJT OPUGBTUFOFEUIFXBOJOHMJHIUXJMMTUBZ
UVSOFE0/VOUJMUIFESJWFSTTFBUCFMUJT GBTUFOFE *GZPVTUBSUUPESJWFXJUIPVUUIF
ESJWFSTTFBUCFMUGBTUFOFE
XIFOZPV ESJWFVOEFSLNI NQI
PSTUPQ
UIFXBSOJOHMJHIUXJMMBQQFBS8IFO ZPVESJWFLNI NQI
PSGBTUFS
UIFXBSOJOHMJHIUXJMMCMJOLBOEXBSO-
JOHDIJNFXJMMTPVOEGPSBQQSPYJNBUFMZTFDPOET
8IFOUIFESJWFSTTFBUCFMUJTVOGBTUFOFEEVSJOHESJWJOH
UIFXBSOJOHMJHIU XJMMBQQFBSXIFOUIFTQFFEJTVOEFS LNI NQI
8IFOUIFTQFFEJT LNI NQI
PSGBTUFS
UIFXBSOJOHMJHIUXJMMCMJOLBOEXBSOJOHDIJNF XJMMTPVOEGPSBQQSPYJNBUFMZTFDPOET
8″3//(
3JEJOHJOBOJNQSPQFSQPTJUJPOBEWFSTFMZ
BGGFDUTUIFGSPOUTFBUCFMUXBSOJOHTZTUFNUJTJNQPSUBOUGPSUIFESJWFSUP
JOTUSVDUUIFQBTTFOHFSUPQSPQFSMZCF TFBUFEBTJOTUSVDUFEJOUIJTNBOVBM
/05*$&
:PVDBOGJOEUIFGSPOUQBTTFOHFST TFBUCFMUXBSOJOHMJHIUPOUIFJOTUSVNFOUDMVTUFS
“MUIPVHIUIFGSPOUQBTTFOHFSTFBUJT OPUPDDVQJFE
UIFTFBUCFMUXBSOJOH MJHIUXJMMCMJOLPSBQQFBSGPSBQQSPYJNBUFMZTFDPOET
5IFGSPOUQBTTFOHFSTTFBUCFMUXBSOJOHNBZPQFSBUFXIFOMVHHBHFJT QMBDFE
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBUCFMUT
3FBSQBTTFOHFSTTFBUCFMUXBSOJOH JGFRVJQQFE
TFBUT
*GUIFSFBSEPPSJTPQFOFEPSDMPTFE VOEFSLNI NQI
XBSOJOHMJHIU BOEXBSOJOHTPVOEEPFTOPUXPSL FWFOJGESJWJOHPWFSLNI NQI
4FBUCFMUQPJOUTZTUFNXJUI FNFSHFODZMPDLJOHSFUSBDUPS
‘BTUFOJOHUIFTFBUCFMU
0,”3
5IFSFJTOPDFOUSFTFBUPOSFBSOESPX GPSWFIJDMFXJUITFBUT
3FBSQBTTFOHFSTTFBUCFMUXBSOJOH MJHIUJTMPDBUFEJOUIFNBQMBNQ
“TBSFNJOEFSUPUIFSFBSQBTTFOHFS
UIFSFBSQBTTFOHFSTTFBUCFMUXBSOJOH MJHIUTXJMMBQQFBSGPSBQQSPYJNBUFMZ
TFDPOETFBDIUJNFZPVUVSOUIFJHOJUJPOTXJUDIPSQSFTT&/(/&45″35
4501CVUUPOJO0/QPTJUJPOSFHBSEMFTTPGCFMUGBTUFOJOH
GUIFTFBUCFMUJTOPUGBTUFOFEXIFO UIFWFIJDMFJTJO0/QPTJUJPO
UIFTFBU CFMUXBSOJOHMJHIUXJMMBQQFBSGPS BQQSPYJNBUFMZTFDPOET
*GZPVTUBSUUPESJWFXJUIPVUUIFTFBU CFMUGBTUFOFEPSZPVVOGBTUFOUIFTFBU CFMUXIFOZPVESJWFVOEFSLNI NQI
UIFDPSSFTQPOEJOHXBSOJOH MJHIUXJMMDPOUJOVFUPBQQFBSGPS BQQSPYJNBUFMZTFDPOET
*GZPVVOGBTUFOUIFTFBUCFMUXIFOZPV ESJWFPWFSLNI NQI
UIFTFBU CFMUXBSOJOHDIJNFXJMMTPVOEGPS BQQSPYJNBUFMZTFDPOETBOEUIF DPSSFTQPOEJOHXBSOJOHMJHIUXJMMCMJOL
0$7/
5PGBTUFOZPVSTFBUCFMU
QVMMJUPVUPG UIFSFUSBDUPSBOEJOTFSUUIFNFUBMUBC
JOUPUIFCVDLMF
5IFSFXJMMCFBO BVEJCMFDMJDLXIFOUIFUBCMPDLTJOUP UIFCVDLMF
5IFTFBUCFMUBVUPNBUJDBMMZBEKVTUTUP UIFQSPQFSMFOHUIPOMZBGUFSUIFMBQCFMU
QPSUJPOJTBEKVTUFENBOVBMMZTPUIBUJU GJUTTOVHMZBSPVOEZPVSIJQTGZPVMFBO
GPSXBSEJOBTMPX
FBTZNPUJPO
UIFCFMU XJMMFYUFOEBOEMFUZPVNPWFBSPVOEG UIFSFJTBTVEEFOTUPQPSJNQBDU
IPXFWFS
UIFCFMUXJMMMPDLJOUPQPTJUJPOUXJMM BMTPMPDLJGZPVUSZUPMFBOGPSXBSEUPP RVJDLMZ
/05$&
GZPVBSFOPUBCMFUPQVMMPVUUIFTFBU CFMUGSPNUIFSFUSBDUPS
GJSNMZQVMMUIF CFMUPVUBOESFMFBTFJU5IFOZPVXJMMCF BCMFUPQVMMUIFCFMUPVUTNPPUIMZ
8″3//(
:PVTIPVMEQMBDFUIFMBQCFMUQPSUJPOBT MPXBTQPTTJCMFBOETOVHMZBDSPTTZPVS IJQT
OPUPOZPVSXBJTU*GUIFMBQCFMUJT MPDBUFEUPPIJHIPOZPVSXBJTU
JUNBZ
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBUCFMUT
JODSFBTFUIFDIBODFPGJOKVSZJOUIF FWFOUPGBDPMMJTJPO#PUIBSNTTIPVME
OPUCFVOEFSPSPWFSUIFCFMU3BUIFS
POFTIPVMECFPWFSBOEUIFPUIFSVOEFS
BTTIPXOJOUIFJMMVTUSBUJPO
UISPX TFBUT
0/2
/FWFSXFBSUIFTFBUCFMUVOEFSUIFBSN OFBSUIFEPPS
5IFTFBUCFMUTIPVMECFMPDLFEJOUPUIF CVDLMFPOFBDITFBUDVTIJPOUPCFQSPQFSMZGBTUFOFE
OESPXTFBUT
0,”-
3FBSSJHIUTFBUCFMUGBTUFOJOHCVDLMF 3FBSDFOUSFTFBUCFMUGBTUFOJOHCVDLMF
3FBSMFGUTFBUCFMUGBTUFOJOHCVDLMF
$”65*0/ %POPUGPSDFGVMMZMPDLUIFMFGUPSSJHIU TFBUCFMUMBUDIJOUPUIFDFOUSFTFBUCFMU
CVDLMF5IJTNBZDBVTFEBNBHFUPUIF DFOUSFCVDLMFBOEQSFWFOUUIFCVDLMF
GSPNQSPQFSMZMBUDIJOHJOUIFGVUVSF
8IFOVTJOHUIFSFBSDFOUSFTFBUCFMU
UIF CVDLMFXJUIUIF$&/5&3NBSLNVTUCF VTFE
0,”-
5IFOESPXDFOUSFTFBUJTPOMZBWBJMBCMFJOTFBUJOHQPTJUJPOT SESPX
TFBUT
0,”-
0,”-
8″3/*/(
1SJPSUPGBTUFOJOHUIFSFBSTFBUCFMUT
FOTVSFUIFMBUDINBUDIFTUIFTFBUCFMU CVDLMF’PSDFGVMMZGBTUFOJOHUIFMFGUPS
SJHIUTFBUCFMUUPUIFDFOUSFCVDLMFDBO SFTVMUJOBOJNQSPQFSGBTUFOJOHTDFOBSJP
UIBUXJMMOPUQSPUFDUZPVJOBOBDDJEFOU
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBUCFMUT
3FMFBTJOHUIFTFBUCFMU
3FMFBTFUIFCVUUPOUPMPDLUIFBODIPS JOUPQPTJUJPO5SZTMJEJOHUIFIFJHIU
BEKVTUFSUPNBLFTVSFUIBUJUIBTMPDLFE JOUPQPTJUJPO
*NQSPQFSMZQPTJUJPOFETFBUCFMUTDBO DBVTFTFSJPVTJOKVSJFTJOBOBDDJEFOU
0$7/
8″3/*/(
1SFTTUIFSFMFBTFCVUUPO
JOUIF
7FSJGZUIFTIPVMEFSCFMUBODIPSJT
MPDLJOHCVDLMF
MPDLFEJOUPQPTJUJPOBUUIFBQQSPQSJBUF
8IFOJUJTSFMFBTFE
UIFCFMUTIPVMEBVUPNBUJDBMMZESBXCBDLJOUPUIFSFUSBDUPS
IFJHIU/FWFSQPTJUJPOUIFTIPVMEFS CFMUBDSPTTZPVSOFDLPSGBDF
*GUIJTEPFTOPUIBQQFO
DIFDLUIFCFMUUP CFTVSFJUJTOPUUXJTUFE
UIFOUSZBHBJO
“GUFSBDPMMJTJPO
UIFTFBUCFMUTZTUFN TIPVMECFJOTQFDUFEUPFOTVSFJUJT
PQFSBUJOHOPSNBMMZ3FQMBDFBOZCFMUT
“EKVTUJOHUIFIFJHIUPGTIPVMEFS
UIBUBSFOPUGVODUJPOJOHBQQSPQSJBUFMZ
CFMU
:PVDBOBEKVTUUIFIFJHIUPGUIFTIPVMEFSCFMUBODIPSUPPOFPGQPTJUJPOTGPS
NBYJNVNDPNGPSUBOETBGFUZ
0,”)@
5IFIFJHIUPGUIFBEKVTUJOHTFBUCFMU TIPVMEOPUCFUPPDMPTFUPZPVSOFDL
:PVXJMMOPUCFHFUUJOHUIFNPTUFGGFDUJWF QSPUFDUJPO5IFTIPVMEFSQPSUJPOTIPVME
CFBEKVTUFETPUIBUJUMJFTBDSPTTZPVS DIFTUBOENJEXBZPWFSZPVSTIPVMEFS
OFBSUIFEPPSBOEOPUZPVSOFDL 5PBEKVTUUIFIFJHIUPGUIFTFBUCFMU BODIPS
MPXFSPSSBJTFUIFIFJHIU BEKVTUFSJOUPBOBQQSPQSJBUFQPTJUJPO
5PSBJTFUIFIFJHIUBEKVTUFS
QVMMJUVQ
5PMPXFSJU
QVTIJUEPXO
XIJMTU
QSFTTJOHUIFIFJHIUBEKVTUFSCVUUPO
$”650/
%P/05GPMEEPXOUIFMFGUQPSUJPOPGUIF SFBSTFBUCBDLXIFOUIFSFBSDFOUSFTFBU
CFMUJTCVDLMFE”-8″:46/#6$,-&UIF SFBSDFOUSFTFBUCFMUCFGPSFGPMEJOHEPXO
UIFMFGUQPSUJPOPGUIFSFBSTFBUCBDLG UIFSFBSDFOUSFTFBUCFMUJTCVDLMFEXIFO
UIFMFGUQPSUJPOPGUIFSFBSTFBUCBDLJT GPMEFEEPXO
EJTUPSUJPOBOEEBNBHFUP UIFUPQQPSUJPOPGUIFTFBUCBDLBOETFBU CFMUHBSOJTINBZSFTVMU
DBVTJOHUIF TFBUCBDLUPMPDLJOUPUIFGPMEFEEPXO QPTJUJPO
QPJOUSFBSDFOUSFCFMU SESPX DFOUSFTFBUGPS
TFBUT
JG FRVJQQFE
5PGBTUFOUIFSFBSDFOUSFCFMU 1VMMPVUUIFNJOJUPOHVFGSPNIPMFPO
UIFCFMUBTTFNCMZDPWFS
BOEUIFO TMPXMZQVMMUIFTFBUCFMUPVUGSPNUIF SFUSBDUPS
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBUCFMUT
0,”-
1VMMPVUUIFUPOHVFQMBUFGSPNUIF IPMEFSPOUIFTFBUCFMU
0,”-
*OTFSUUIFNJOJUPOHVF ”
JOUPUIF PQFOFOEPGUIFBODIPSDPOOFDUPS $
VOUJMBOBVEJCMFDMJDLJTIFBSE
JOEJDBUJOHUIFMBUDIJTMPDLFE.BLFTVSF UIFCFMUJTOPUUXJTUFE
5IFSFXJMMCFBOBVEJCMFDMJDLXIFOUIF UBCMPDLTJOUIFCVDLMF5IFTFBUCFMU
BVUPNBUJDBMMZBEKVTUTUPUIFQSPQFS MFOHUIPOMZBGUFSUIFMBQCFMUJTBEKVTUFE
NBOVBMMZTPUIBUJUGJUTTOVHMZBSPVOE ZPVSIJQT
JGZPVMFBOGPSXBSEJOBTMPX
FBTZNPUJPO
UIFCFMUXJMMFYUFOEBOEMFU ZPVNPWFBSPVOEGUIFSFJTBTVEEFO TUPQPSJNQBDU
UIFCFMUXJMMMPDLJOUP QPTJUJPOUXJMMBMTPMPDLJGZPVUSZUPMFBO GPSXBSEUPPRVJDLMZ
8″3//(
8IFOVTJOHUIFSFBSTFBUDFOUSFCFMU
ZPVNVTUMPDLBMMUPOHVFQMBUFTBOE CVDLMFTGBOZUPOHVFQMBUFPSCVDLMFJT OPUMPDLFE
JUXJMMJODSFBTFUIFDIBODFPG JOKVSZJOUIFFWFOUPGDPMMJTJPO
5PVOGBTUFOUIFSFBSDFOUSFCFMU 1SFTTUIFSFMFBTFCVUUPOPOUIFCVDLMF
%
BOESFNPWFUIFUPOHVFQMBUF #
GSPNUIFCVDLMF %
0,”)
1VMMUIFUPOHVFQMBUF #
BOEJOTFSU UIFUPOHVFQMBUF #
JOUPUIFPQFOFOE PGUIFCVDLMF %
VOUJMBOBVEJCMF DMJDLJTIFBSE
JOEJDBUJOHUIFMBUDIJT MPDLFE.BLFTVSFUIFCFMUJTOPU UXJTUFE
0,”)
5PSFUSBDUUIFSFBSDFOUSFTFBUCFMU
JOTFSUUIFUPOHVFQMBUFPSTJNJMBSTNBMM SJHJEEFWJDFJOUPUIFXFCSFMFBTFIPMF $
1VMMVQPOUIFTFBUCFMUXFC ”
BOEBMMPXUIFXFCCJOHUPSFUSBDUBVUPNBUJDBMMZ
0,”)
8IFOVTJOHUIFSFBSDFOUSFTFBUCFMU
UIF CVDLMFXJUIUIF$&/5&3NBSLNVTUCF VTFE
0,”)
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBUCFMUT
*OTFSUUIFUPOHVFQMBUFJOUPUIFIPMEFS
JOTFBUCFMUBOEUIFOJOTFSUUIFNJOJ UPOHVFJOUPUIFIPMFPOUIFCFMU BTTFNCMZDPWFS
0,”-
0,:*
5IFCFMUTIPVMECFQMBDFEBTMPXBTQPT-
TJCMFPOZPVSIJQT
OPUPOZPVSXBJTU
*GUIFCFMUJTUPPIJHI
JUDPVMEJODSFBTF
UIFQPTTJCJMJUZPGZPVCFJOHJOKVSFEJOBO
BDDJEFOU
0,”-
QPJOUSFBSDFOUSFCFMU OE
SE
UISPXDFOUSFTFBUGPSTFBUT
JGFRVJQQFE
5PGBTUFOUIFSFBSDFOUSFCFMU 5PGBTUFOBQPJOUTUBUJDUZQFCFMU
JOTFSUUIFNFUBMUBC
JOUPUIFMPDLJOH CVDLMF
5IFSFXJMMCFBOBVEJCMF DMJDLXIFOUIFUBCMPDLTJOUPUIF CVDLMF
0,:*
8IFOVTJOHUIFSFBSDFOUSFTFBUCFMU
UIF CVDLMFXJUIUIF$&/5&3NBSLNVTUCF VTFE
0,”-
5PVOGBTUFOUIFSFBSDFOUSFCFMU
8IFOZPVXBOUUPSFMFBTFUIFTFBUCFMU
QSFTTUIFCVUUPO
JOUIFMPDLJOHCVDLMF
0,:*
$IFDLUPNBLFTVSFUIFCFMUJTQSPQFSMZMPDLFEBOEUIBUUIFCFMUJTOPU
UXJTUFE8JUIBQPJOUTUBUJDUZQFTFBU CFMU
UIFMFOHUINVTUCFBEKVTUFE NBOVBMMZTPJUGJUTTOVHMZBSPVOEZPVS CPEZ
‘BTUFOUIFCFMUBOEQVMMPOUIFMPPTF FOEUPUJHIUFOJU
0,:*
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4UPXJOHUIFSFBSTFBUCFMU UISPXTFBU TFBUT
4FBUCFMUT
SESPXDFOUSFTFBU
TFBUT
0,”-
OE
SESPXDFOUSFTFBU TFBUT
0,”)
SESPXPVUCPBSETFBU
TFBUT
0,”-
SESPXTFBU
TFBUT
0,”-
5IFSFBSTFBUCFMUCVDLMFTDBOCFTUPXFE JOUIFQPDLFUCFUXFFOUIFSFBSTFBUCBDL
BOEDVTIJPOXIFOOPUJOVTF 5IFDFOUSFTFBUCFMUDBOCFTUPXFEXJUI
UIFQMBUFBOEXFCCJOHSPMMFEJOUIF QPDLFUCFUXFFOUIFSFBSTFBUCBDLBOE DVTIJPO
UISPXPVUCPBSETFBU TFBUT
0,”)
3PVUJOHUIFTFBUCFMUXFCCJOHUISPVHI UIFSFBSTFBUCFMUHVJEFTXJMMIFMQLFFQ
UIFCFMUTGSPNCFJOHUSBQQFECFIJOEPS VOEFSUIFTFBUT”GUFSJOTFSUJOHUIFTFBU CFMU
UJHIUFOUIFCFMUXFCCJOHCZQVMMJOH JUVQ
$”650/
8IFOVTJOHUIFTFBUCFMU
VTFJUBGUFSUBLJOHJUPVUPGUIFHVJEFTGZPVQVMMUIF TFBUCFMUXIFOJUJTTUPSFEJOUIFHVJEFT
JUNBZEBNBHFUIFHVJEFTBOEPSCFMU XFCCJOH
1SFUFOTJPOFSTFBUCFMU
0,”)
0#-.
:PVSWFIJDMFJTFRVJQQFEXJUIQSFUFOTJPOFSTFBUCFMUTGPSUIFGSPOUESJWFSBOE QBTTFOHFS
BTXFMMBTUIFTFDPOESPX QBTTFOHFST FYDFQUUIFDFOUSF
5IFQVSQPTFPGUIFQSFUFOTJPOFSJTUP NBLFTVSFUIBUUIFTFBUCFMUTGJUUJHIUMZ
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBUCFMUT
BHBJOTUUIFPDDVQBOUTCPEZJODFSUBJO DPMMJTJPOT
OFOUT5IFJSMPDBUJPOTBSFTIPXOJOUIF JMMVTUSBUJPO
5IFQSFUFOTJPOFSTFBUCFMUTNBZCF BDUJWBUFEJODSBTIFTXIFSFUIFDPMMJTJPO JTTFWFSFFOPVHI
8IFOUIFWFIJDMFTUPQTTVEEFOMZ
PSJG
UIFPDDVQBOUUSJFTUPMFBOGPSXBSEUPP
RVJDLMZ
UIFTFBUCFMUSFUSBDUPSXJMMMPDL JOUPQPTJUJPO*ODFSUBJOGSPOUBMDPMMJTJPOT
0$7-
UIFQSFUFOTJPOFSXJMMBDUJWBUFBOEQVMM
UIFTFBUCFMUJOUPUJHIUFSDPOUBDUBHBJOTU
UIFPDDVQBOUTCPEZ
*GUIFTZTUFNTFOTFTFYDFTTJWFUFOTJPO POUIFESJWFSPSQBTTFOHFSTTFBUCFMU XIFOUIFQSFUFOTJPOFSTZTUFNBDUJWBUFT
UIFMPBEMJNJUFSJOTJEFUIFSFUSBDUPS QSFUFOTJPOFSXJMMSFMFBTFTPNFPGUIF
QSFTTVSFPOUIFBGGFDUFETFBUCFMU JG FRVJQQFE
8″3//( ‘PSZPVSTBGFUZ
CFTVSFUIBUUIFCFMU XFCCJOHJTOPUMPPTFPSUXJTUFEBOE BMXBZTTJUQSPQFSMZPOZPVSTFBU
/05$& GFRVJQQFEXJUISPMMPWFSTFOTPS 5IFQSFUFOTJPOFSXJMMBDUJWBUFOPUPOMZ
JOBGSPOUBMDPMMJTJPOCVUBMTPJOBTJEFDPMMJTJPOPSSPMMPWFS
JGUIFWFIJDMFJT FRVJQQFEXJUIBTJEFPSDVSUBJOBJSCBH
/05$& 8JUIPVUSPMMPWFSTFOTPS 5IFQSFUFOTJPOFSXJMMBDUJWBUFOPUPOMZ
JOBGSPOUBMDPMMJTJPOCVUBMTPJOBTJEFDPMMJTJPO
JGUIFWFIJDMFJTFRVJQQFEXJUIB TJEFPSDVSUBJOBJSCBH
5IFTFBUCFMUQSFUFOTJPOFSTZTUFNDPOTJTUTNBJOMZPGUIFGPMMPXJOHDPNQP-
0,”-
434BJSCBHXBSOJOHMJHIU ‘SPOUSFUSBDUPSQSFUFOTJPOFSBTTFN-
CMZ
434DPOUSPMNPEVMF OESPXSFUSBDUPSQSFUFOTJPOFS
BTTFNCMZ JGFRVJQQFE
8″3/*/(
5PPCUBJONBYJNVNCFOFGJUGSPNBQSF UFOTJPOFSTFBUCFMU
5IFTFBUCFMUNVTUCFXPSLJOHDPSSFDUMZBOEBEKVTUFEUPUIFQSPQFSQPTJUJPO1MFBTFSFBEBOEGPMMPXBMMPGUIF
JNQPSUBOUJOGPSNBUJPOBOEQSFDBVUJPOTBCPVUZPVSWFIJDMFTPDDVQBOU
TBGFUZGFBUVSFTmJODMVEJOHTFBUCFMUT BOEBJSCBHTmUIBUBSFQSPWJEFEJOUIJT NBOVBM
FTVSFZPVBOEZPVSQBTTFOHFST BMXBZTXFBSUIFJSTFBUCFMUT
BOEXFBS UIFNQSPQFSMZ
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBUCFMUT
/05*$&
8IFOUIFQSFUFOTJPOFSTFBUCFMUTBSF BDUJWBUFE
BMPVEOPJTFNBZCFIFBSE BOEGJOFEVTU
XIJDINBZBQQFBSUPCF TNPLF
NBZCFWJTJCMFJOUIFQBTTFOHFSDPNQBSUNFOU5IFTFBSFOPSNBM
PQFSBUJOHDPOEJUJPOTBOEBSFOPUIB[BSEPVT
“MUIPVHIJUJTIBSNMFTT
UIFGJOFEVTU NBZDBVTFTLJOJSSJUBUJPOBOETIPVME
OPUCFCSFBUIFEGPSQSPMPOHFEQFSJPET8BTIBMMFYQPTFETLJOBSFBTUIPSPVHIMZBGUFSBOBDDJEFOUJOXIJDIUIF
QSFUFOTJPOFSTFBUCFMUTXFSFBDUJWBUFE
FDBVTFUIFTFOTPSUIBUBDUJWBUFTUIF 434BJSCBHJTDPOOFDUFEXJUIUIFQSF
UFOTJPOFSTFBUCFMU
UIF434BJSCBH XBSOJOHMJHIUPOUIFJOTUSVNFOUQBOFM XJMMBQQFBSGPSBQQSPYJNBUFMZm
TFDPOETBGUFSUIFWFIJDMFJTJO0/ QPTJUJPO
BOEUIFOJUTIPVMEUVSOPGG
$”650/
GUIFQSFUFOTJPOFSTFBUCFMUJTOPUXPSLJOHQSPQFSMZ
UIF434BJSCBHXBSOJOH
MJHIUXJMMBQQFBSFWFOJGUIFSFJTOPNBMGVODUJPOPGUIF434BJSCBHGUIF434BJSCBHXBSOJOHMJHIUEPFTOPUBQQFBSXIFO
UIFWFIJDMFJTJO0/QPTJUJPO
PSJGJU SFNBJOT0/BGUFSBQQFBSJOHGPSBQQSPYJNBUFMZmTFDPOET
PSJGJUBQQFBST XIJMTUUIFWFIJDMFJTCFJOHESJWFO
IBWF UIFTZTUFNJOTQFDUFECZBQSPGFTTJPOBM XPSLTIPQ,JBSFDPNNFOETUPWJTJUBO
BVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDFQBSUOFS
8″3//(
1SFUFOTJPOFSTTFBUCFMUTTZTUFNTBSF EFTJHOFEUPPQFSBUFPOMZPOFUJNF “GUFSBDUJWBUJPO
QSFUFOTJPOFSTFBU CFMUTNVTUCFSFQMBDFE”MMTFBUCFMUT
PGBOZUZQFTIPVMEBMXBZTCFSFQMBDFE BGUFSUIFZIBWFCFFOXPSOEVSJOHB DPMMJTJPO
5IFQSFUFOTJPOFSTFBUCFMUBTTFNCMZ
NFDIBOJTNTCFDPNFIPUEVSJOHBDUJWBUJPO%POPUUPVDIUIFQSFUFOTJPOFS
TFBUCFMUBTTFNCMJFTGPSTFWFSBMNJOVUFTBGUFSUIFZIBWFCFFOBDUJWBUFE
%POPUBUUFNQUUPJOTQFDUPSSFQMBDF UIFQSFUFOTJPOFSTFBUCFMUTZPVSTFMG
)BWFUIFTZTUFNJOTQFDUFECZBQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ,JBSFDPNNFOET
UPWJTJUBOBVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDFQBSUOFS
%POPUBUUFNQUUPTFSWJDFPSSFQBJSUIF QSFUFOTJPOFSTFBUCFMUTZTUFNJOBOZ NBOOFS
NQSPQFSIBOEMJOHPGUIFQSFUFOTJPOFSTFBUCFMUBTTFNCMJFT
BOEGBJMVSFUPIFFEUIFXBSOJOHTOPUUPTUSJLF
NPEJGZ
JOTQFDU
SFQMBDF
TFSWJDFPS SFQBJSUIFQSFUFOTJPOFSTFBUCFMU BTTFNCMJFTNBZMFBEUPJNQSPQFS
PQFSBUJPOPSJOBEWFSUFOUBDUJWBUJPO BOETFSJPVTJOKVSZ
“MXBZTXFBSUIFTFBUCFMUTXIFOESJWJOHPSSJEJOHJOBNPUPSWFIJDMF
GUIFWFIJDMFPSQSFUFOTJPOFSTFBU CFMUNVTUCFEJTDBSEFE
DPOUBDUBQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ,JBSFDPNNFOET
UPWJTJUBOBVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDFQBSUOFS
$”65*0/
PEZXPSLPOUIFGSPOUBSFBPGUIFWFIJDMFNBZEBNBHFUIFQSFUFOTJPOFSTFBU
CFMUTZTUFN5IFSFGPSF
IBWFUIFTZTUFN TFSWJDFECZBQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ,JB
SFDPNNFOETUPWJTJUBOBVUIPSJTFE,JB EFBMFSTFSWJDFQBSUOFS
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBUCFMUT
4FBUCFMUQSFDBVUJPOT
NFOUTPGUIF4BGFUZ4UBOEBSETPGZPVS
8″3/*/(
DPVOUSZ#FGPSFCVZJOHBOZDIJME SFTUSBJOUTZTUFN
NBLFTVSFUIBUJUIBTB
“MMPDDVQBOUTPGUIFWFIJDMFNVTUXFBS MBCFMDFSUJGZJOHUIBUJUNFFUT4BGFUZ4UBO-
UIFJSTFBUCFMUTBUBMMUJNFT4FBUCFMUT
EBSETPGZPVSDPVOUSZ5IFSFTUSBJOU
BOEDIJMESFTUSBJOUTSFEVDFUIFSJTLPG
NVTUCFBQQSPQSJBUFGPSZPVSDIJMET
TFSJPVTPSGBUBMJOKVSJFTGPSBMMPDDVQBOUT IFJHIUBOEXFJHIU$IFDLUIFMBCFMPO
JOUIFFWFOUPGBDPMMJTJPOPSTVEEFOTUPQ UIFDIJMESFTUSBJOUGPSUIJTJOGPSNBUJPO
8JUIPVUBTFBUCFMU
PDDVQBOUTDPVMECF 3FGFSUP$IJMESFTUSBJOUTZTUFN $34
TIJGUFEUPPDMPTFUPBEFQMPZJOHBJSCBH
POQBHF
TUSJLFUIFJOUFSJPSTUSVDUVSFPSCFUISPXO
GSPNUIFWFIJDMF1SPQFSMZXPSOTFBU
CFMUTHSFBUMZSFEVDFUIFTFIB[BSET
-BSHFSDIJMESFO
“MXBZTGPMMPXUIFQSFDBVUJPOTBCPVU TFBUCFMUT
BJSCBHTBOEPDDVQBOUTFBU DPOUBJOFEJOUIJTNBOVBM
$IJMESFOXIPBSFUPPMBSHFGPSDIJME SFTUSBJOUTZTUFNTTIPVMEBMXBZTPDDVQZ UIFSFBSTFBUBOEVTFUIFBWBJMBCMFMBQ
TIPVMEFSCFMUT5IFMBQQPSUJPOTIPVMECF
GBTUFOFEBOETOVHHFEPOUIFIJQTBOE
*OGBOUPSTNBMMDIJME
BTMPXBTQPTTJCMF$IFDLJGUIFCFMUGJUT
:PVTIPVMECFBXBSFPGUIFTQFDJGJD SFRVJSFNFOUTJOZPVSDPVOUSZ$IJMEBOE
PSJOGBOUTFBUTNVTUCFQSPQFSMZQMBDFE BOEJOTUBMMFEJOUIFSFBSTFBU
‘PSNPSFJOGPSNBUJPOBCPVUUIFVTFPG UIFTFSFTUSBJOUT
SFGFSUP$IJMESFTUSBJOU TZTUFN $34
POQBHF
QFSJPEJDBMMZ”DIJMETTRVJSNJOHDPVME QVUUIFCFMUPVUPGQPTJUJPO$IJMESFOBSF
BGGPSEFEUIFNPTUTBGFUZJOUIFFWFOUPG BOBDDJEFOUXIFOUIFZBSFSFTUSBJOFECZ
BQSPQFSSFTUSBJOUTZTUFNJOUIFSFBS TFBU*GBMBSHFSDIJME PWFSBHF
NVTU CFTFBUFEJOUIFGSPOUTFBU
UIFDIJME TIPVMECFTFDVSFMZSFTUSBJOFECZUIF
8″3/*/(
BWBJMBCMFMBQTIPVMEFSCFMUBOEUIFTFBU
&WFSZQFSTPOJOZPVSWFIJDMFOFFETUPCF QSPQFSMZSFTUSBJOFEBUBMMUJNFT
JODMVEJOH JOGBOUTBOEDIJMESFO/FWFSIPMEBDIJME
JOZPVSBSNTPSMBQXIFOSJEJOHJOBWFIJDMF5IFWJPMFOUGPSDFTDSFBUFEEVSJOHB
DSBTIXJMMUFBSUIFDIJMEGSPNZPVSBSNT BOEUISPXUIFDIJMEBHBJOTUUIFJOUFSJPS
“MXBZTVTFBDIJMESFTUSBJOUBQQSPQSJBUF GPSZPVSDIJMETIFJHIUBOEXFJHIU
TIPVMECFQMBDFEJOUIFSFBSNPTUQPTJUJPO$IJMESFOBHFBOEVOEFSTIPVME
CFSFTUSBJOFETFDVSFMZJOUIFSFBSTFBU /&7&3QMBDFBDIJMEBHFBOEVOEFSJO
UIFGSPOUTFBU/&7&3QMBDFBSFBSGBDJOH DIJMETFBUJOUIFGSPOUTFBUPGBWFIJDMF
*GUIFTIPVMEFSCFMUQPSUJPOTMJHIUMZ UPVDIFTUIFDIJMETOFDLPSGBDF
USZQMBDJOHUIFDIJMEDMPTFSUPUIFDFOUSFPGUIF
WFIJDMF*GUIFTIPVMEFSCFMUTUJMMUPVDIFT
/05*$&
UIFJSGBDFPSOFDLUIFZOFFEUPCF SFUVSOFEUPBDIJMESFTUSBJOUTZTUFN
4NBMMDIJMESFOBSFCFTUQSPUFDUFEGSPN
JOKVSZJOBOBDDJEFOUXIFOQSPQFSMZ
SFTUSBJOFEJOUIFSFBSTFBUCZBDIJME
SFTUSBJOUTZTUFNUIBUNFFUTUIFSFRVJSF-
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FBUCFMUT
8″3//(
4IPVMEFSCFMUTPOTNBMMDIJMESFO /FWFSBMMPXBTIPVMEFSCFMUUPCFJO
DPOUBDUXJUIBDIJMETOFDLPSGBDF XIJMTUUIFWFIJDMFJTJONPUJPO
GTFBUCFMUTBSFOPUQSPQFSMZXPSOBOE BEKVTUFEPODIJMESFO
UIFSFJTBSJTLPG EFBUIPSTFSJPVTJOKVSZ
1SFHOBOUXPNFO 5IFVTFPGBTFBUCFMUJTSFDPNNFOEFE GPSQSFHOBOUXPNFOUPMFTTFOUIF
DIBODFPGJOKVSZJOBOBDDJEFOU8IFOB TFBUCFMUJTVTFE
UIFMBQCFMUQPSUJPO TIPVMECFQMBDFEBTMPXBOETOVHMZBT QPTTJCMFPOUIFIJQT
OPUBDSPTTUIF BCEPNFO’PSTQFDJGJDSFDPNNFOEBUJPOT
DPOTVMUBQIZTJDJBO
8″3/*/(
1SFHOBOUXPNFO 1SFHOBOUXPNFONVTUOFWFSQMBDFUIF MBQQPSUJPOPGUIFTBGFUZCFMUPWFSUIF
BSFBPGUIFBCEPNFOXIFSFUIFGFUVTJT MPDBUFEPSBCPWFUIFBCEPNFOXIFSF
UIFCFMUDPVMEDSVTIUIFGFUVTEVSJOHBO JNQBDU
%POPUMJFEPXO
5PSFEVDFUIFDIBODFPGJOKVSJFTJOUIF FWFOUPGBOBDDJEFOUBOEUPBDIJFWF
NBYJNVNFGGFDUJWFOFTTPGUIFSFTUSBJOU TZTUFN
BMMQBTTFOHFSTTIPVMECFTJUUJOH VQBOEUIFGSPOUTFBUTTIPVMECFJOBO
VQSJHIUQPTJUJPOXIFOUIFDBSJTNPWJOH
“TFBUCFMUDBOOPUQSPWJEFQSPQFSQSPUFDUJPOJGUIFQFSTPOJTMZJOHEPXOJOUIF
SFBSTFBUPSJGUIFGSPOUTFBUJTJOB SFDMJOFEQPTJUJPO
8″3/*/(
3JEJOHXJUIBSFDMJOFETFBUCBDL JODSFBTFTZPVSDIBODFPGTFSJPVTPSGBUBM
JOKVSJFTJOUIFFWFOUPGBDPMMJTJPOPSTVEEFOTUPQ5IFQSPUFDUJPOPGZPVS SFTUSBJOUTZTUFN
TFBUCFMUTBOEBJSCBHT
JTHSFBUMZSFEVDFECZSFDMJOJOHZPVSTFBU 4FBUCFMUTNVTUCFTOVHBHBJOTUZPVS
IJQTBOEDIFTUUPXPSLQSPQFSMZ5IF NPSFUIFTFBUCBDLJTSFDMJOFE
UIF HSFBUFSUIFDIBODFUIBUBOPDDVQBOUT IJQTXJMMTMJEFVOEFSUIFMBQCFMUDBVTJOH
TFSJPVTJOUFSOBMJOKVSJFTPSUIFPDDVQBOUT
OFDLDPVMETUSJLFUIFTIPVMEFSCFMU%SJWFSTBOEQBTTFOHFSTTIPVMEBMXBZTTJU
XFMMCBDLJOUIFJSTFBUT
QSPQFSMZCFMUFE
BOEXJUIUIFTFBUCBDLTVQSJHIU
*OKVSFEQFSTPO “TFBUCFMUTIPVMECFVTFEXIFOBO JOKVSFEQFSTPOJTCFJOHUSBOTQPSUFE 8IFOUIJTJTOFDFTTBSZ
ZPVTIPVMEDPOTVMUBQIZTJDJBOGPSSFDPNNFOEBUJPOT
0OFQFSTPOQFSCFMU 5XPQFPQMF JODMVEJOHDIJMESFO
TIPVME OFWFSBUUFNQUUPVTFBTJOHMFTFBUCFMU
5IJTDPVMEJODSFBTFUIFTFWFSJUZPGJOKVSJFTJODBTFPGBOBDDJEFOU
$BSFPGTFBUCFMUT
4FBUCFMUTZTUFNTTIPVMEOFWFSCFEJTBTTFNCMFEPSNPEJGJFEOBEEJUJPO
DBSF TIPVMECFUBLFOUPBTTVSFUIBUTFBUCFMUT BOECFMUIBSEXBSFBSFOPUEBNBHFECZ
TFBUIJOHFT
EPPSTPSPUIFSBCVTF
8″3//(
8IFOZPVSFUVSOUIFSFBSTFBUCBDLUP
JUTVQSJHIUQPTJUJPOBGUFSUIFSFBSTFBUCBDLXBTGPMEFEEPXO
CFDBSFGVMOPU UPEBNBHFUIFTFBUCFMUXFCCJOHPS CVDLMF#FTVSFUIBUUIFXFCCJOHPS
CVDLMFEPFTOPUHFUDBVHIUPS
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
$IJMESFTUSBJOUTZTUFN $34
QJODIFEJOUIFSFBSTFBU”TFBUCFMU $IJMESFTUSBJOUTZTUFN $34
XJUIEBNBHFEXFCCJOHPSCVDLMFXJMM
OPUCFBTTUSPOHBOEDPVMEQPTTJCMZ GBJMEVSJOHBDPMMJTJPOPSTVEEFOTUPQ
SFTVMUJOHJOTFSJPVTJOKVSZ*GUIFXFC-
0VSSFDPNNFOEBUJPO$IJMESFO BMXBZTJOUIFSFBS
CJOHPSCVDLMFTBSFEBNBHFE
HFU
8″3/*/(
UIFNSFQMBDFEJNNFEJBUFMZ
4FBUCFMUTDBOCFDPNFIPUJOBWFIJDMF UIBUIBTCFFODMPTFEVQJOTVOOZ XFBUIFS
“MXBZTQSPQFSMZSFTUSBJODIJMESFOJOUIF WFIJDMF$IJMESFOPGBMMBHFTBSFTBGFS XIFOSJEJOHJOUIFSFBSTFBUT/FWFS QMBDFBSFBSXBSEGBDJOH$IJME3FTUSBJOU
5IFZDPVMECVSOJOGBOUTBOEDIJMESFO
4ZTUFNPOUIFGSPOUQBTTFOHFSTFBU
VOMFTTUIFBJSCBHJTEFBDUJWBUFE
1FSJPEJDJOTQFDUJPO UJTSFDPNNFOEFEUIBUBMMTFBUCFMUTCF
JOTQFDUFEQFSJPEJDBMMZGPSXFBSPSEBNBHFPGBOZLJOE”OZEBNBHFEQBSUT
TIPVMECFSFQMBDFEBTTPPOBTQPTTJCMF
,FFQCFMUTDMFBOBOEESZ 4FBUCFMUTTIPVMECFLFQUDMFBOBOEESZ GCFMUTCFDPNFEJSUZ
UIFZDBOCF DMFBOFECZVTJOHBNJMETPBQTPMVUJPO BOEXBSNXBUFS#MFBDI
EZF
TUSPOH EFUFSHFOUTPSBCSBTJWFTTIPVMEOPUCF VTFECFDBVTFUIFZNBZEBNBHFBOE
XFBLFOUIFGBCSJD
8IFOUPSFQMBDFTFBUCFMUT &OUJSFJOVTFTFBUCFMUBTTFNCMZPS
BTTFNCMJFTTIPVMECFSFQMBDFEJGUIF WFIJDMFIBTCFFOJOWPMWFEJOBOBDDJEFOU
5IJTTIPVMECFEPOFFWFOJGOPEBNBHF JTWJTJCMF*OUIJTDBTF
IBWFUIFTZTUFN SFQMBDFECZBQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ ,JBSFDPNNFOETUPDPOTVMUBO
BVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDFQBSUOFS
$IJMESFOVOEFSBHFTIPVMEBMXBZT SJEFJOUIFSFBSTFBUTBOENVTUBMXBZTCF
QSPQFSMZSFTUSBJOFEUPNJOJNJTFUIFSJTL PGJOKVSZJOBOBDDJEFOU
TVEEFOTUPQPS TVEEFONBOPFVWSF
“DDPSEJOHUPBDDJEFOUTUBUJTUJDT
DIJMESFO BSFTBGFSXIFOQSPQFSMZSFTUSBJOFEJOUIF
SFBSTFBUTUIBOJOUIFGSPOUTFBU$IJMESFO UPPMBSHFGPSB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN
NVTUVTFUIFTFBUCFMUTQSPWJEFE
.PTUDPVOUSJFTIBWFSFHVMBUJPOTXIJDI SFRVJSFDIJMESFOUPUSBWFMJOBQQSPWFE
$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNT
5IFMBXTHPWFSOJOHUIFBHFPSIFJHIU XFJHIUSFTUSJDUJPOTBUXIJDITFBUCFMUT
DBOCFVTFEJOTUFBEPG$IJME3FTUSBJOU 4ZTUFNEJGGFSTBNPOHDPVOUSJFT
TPZPV TIPVMECFBXBSFPGUIFTQFDJGJDSFRVJSFNFOUTJOZPVSDPVOUSZ
BOEXIFSFZPV BSFUSBWFMMJOH
$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNTNVTUCFQSPQFSMZJOTUBMMFEJOUIFWFIJDMFTFBU”MXBZT
VTFBDPNNFSDJBMMZBWBJMBCMF$IJME
3FTUSBJOU4ZTUFNUIBUNFFUTUIFSFRVJSFNFOUTPGZPVSDPVOUSZ
6TJOHB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN $34
*OGBOUTBOEZPVOHFSDIJMESFONVTUCF SFTUSBJOFEJOBOBQQSPQSJBUFSFBSXBSE
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
$IJMESFTUSBJOUTZTUFN $34
GBDJOHPSGPSXBSEGBDJOH$34UIBUIBT GJSTUCFFOQSPQFSMZTFDVSFEUPUIFTFBUPG
UIFWFIJDMF3FBEBOEDPNQMZXJUIUIF
JOTUSVDUJPOTGPSJOTUBMMBUJPOBOEVTFQSPWJEFECZUIFNBOVGBDUVSFSPGUIF$IJME
3FTUSBJOU4ZTUFN
8″3/*/(
“MXBZTGPMMPXUIF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNNBOVGBDUVSFSTJOTUSVDUJPOTGPS
JOTUBMMBUJPOBOEVTF
“MXBZTQSPQFSMZSFTUSBJOZPVSDIJMEJO UIF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN
%POPUVTFBOJOGBOUDBSSJFSPSBDIJME TBGFUZTFBUUIBUIPPLTPWFSBTFBUCBDL
JUNBZOPUQSPWJEFBEFRVBUF QSPUFDUJPOJOBOBDDJEFOU
“GUFSBOBDDJEFOU
IBWFUIFTZTUFN DIFDLFECZBQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ ,JBSFDPNNFOETUPWJTJUBOBVUIPSJTFE
,JBEFBMFSTFSWJDFQBSUOFS
4FMFDUJOHB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN $34
8IFOTFMFDUJOHB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN GPSZPVSDIJME
BMXBZT
.BLFTVSFUIF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN IBTBMBCFMDFSUJGZJOHUIBUJUNFFUTUIF
BQQMJDBCMF4BGFUZ4UBOEBSETPGZPVS DPVOUSZ
“$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNNBZPOMZCF
JOTUBMMFEJGJUXBTBQQSPWFEJOBDDPSEBODFXJUIUIFSFRVJSFNFOUTPG&$& 3
&$&3PSSFMFWBOUSFHVMBUJPOT
4FMFDUB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNCBTFE POZPVSDIJMETIFJHIUBOEXFJHIU5IF
SFRVJSFEMBCFMPSUIFJOTUSVDUJPOTGPS VTFUZQJDBMMZQSPWJEFUIJTJOGPSNBUJPO
4FMFDUB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNUIBU GJUTUIFWFIJDMFTFBUJOHQPTJUJPOXIFSF
JUXJMMCFVTFE
‘PSUIFTVJUBCJMJUZPG$IJME3FTUSBJOU 4ZTUFNTPOUIFWFIJDMFTTFBUJOHQPTJUJPOT
QMFBTFSFGFSUP4VJUBCJMJUZPG
FBDITFBUJOHQPTJUJPOGPSCFMUFE40’9$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNT $34
BDDPSEJOHUP6/SFHVMBUJPOT 1BTTFOHFST
POQBHFPS4VJUBCJMJUZ PGFBDITFBUJOHQPTJUJPOGPSCFMUFE 40’9$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNT
$34
BDDPSEJOHUP6/SFHVMBUJPOT 1BTTFOHFS
POQBHF 3FBEBOEDPNQMZXJUIUIFXBSOJOHT BOEJOTUSVDUJPOTGPSJOTUBMMBUJPOBOE
VTFQSPWJEFEXJUIUIF$IJME3FTUSBJOU 4ZTUFN
$IJMESFTUSBJOUTZTUFNUZQFT 5IFSFBSFUISFFNBJOUZQFTPG$IJME 3FTUSBJOU4ZTUFNT
3FBSXBSEGBDJOH$34 ‘PSXBSEGBDJOH$34 #PPTUFSTFBU 5IFZBSFDMBTTJGJFEBDDPSEJOHUPUIF
DIJMETBHF
IFJHIUBOEXFJHIU
3FBSXBSEGBDJOH$IJME3FTUSBJOU 4ZTUFN
0/2/
“SFBSXBSEGBDJOH$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNQSPWJEFTSFTUSBJOUXJUIUIFTFBUJOH
TVSGBDFBHBJOTUUIFCBDLPGUIFDIJME 5IFIBSOFTTTZTUFNIPMETUIFDIJMEJO QMBDF
BOEJOBOBDDJEFOU
BDUTUPLFFQ UIFDIJMEQPTJUJPOFEJOUIF$IJME 3FTUSBJOU4ZTUFNTBOESFEVDFUIFTUSFTT
UPUIFGSBHJMFOFDLBOETQJOBMDPSE
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
$IJMESFTUSBJOUTZTUFN $34
“MMDIJMESFOVOEFSUIFBHFPGPOFZFBS
FSMZPWFSUIFTUSPOHFSQBSUTPGZPVS
NVTUBMXBZTSJEFJOBSFBSXBSEGBDJOH
DIJMETCPEZ,FFQZPVSDIJMESFOJO
$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN5IFSFBSFEJGGFS- CPPTUFSTFBUTVOUJMUIFZBSFCJHFOPVHI
FOUUZQFTPGSFBSXBSEGBDJOH$IJME
UPGJUJOBTFBUCFMUQSPQFSMZ
3FTUSBJOU4ZTUFNTJOGBOUPOMZ$IJME
‘PSBTFBUCFMUUPGJUQSPQFSMZ
UIFMBQCFMU
3FTUSBJOU4ZTUFNTDBOPOMZCFVTFESFBS- NVTUMJFDPNGPSUBCMFBDSPTTUIFVQQFS
XBSEGBDJOH$POWFSUJCMFBOEJO
UIJHIT
OPUUIFTUPNBDI5IFTIPVMEFS
$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNTUZQJDBMMZIBWF
CFMUTIPVMEMJFDPNGPSUBCMFBDSPTTUIF
IJHIFSIFJHIUBOEXFJHIUMJNJUTGPSUIF TIPVMEFSBOEDIFTUBOEOPUBDSPTTUIF
SFBSXBSEGBDJOHQPTJUJPO
BMMPXJOHZPVUP OFDLPSGBDF$IJMESFOVOEFSBHF
LFFQZPVSDIJMESFBSXBSEGBDJOHGPSB
NVTUBMXBZTCFQSPQFSMZSFTUSBJOFEUP
MPOHFSQFSJPEPGUJNF
NJOJNJTFUIFSJTLPGJOKVSZJOBOBDDJEFOU
,FFQVTJOH$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNTJO
TVEEFOTUPQPSTVEEFONBOPFVWSF
UIFSFBSXBSEGBDJOHQPTJUJPOBTMPOHBT DIJMESFOGJUXJUIJOUIFIFJHIUBOEXFJHIU MJNJUTBMMPXFECZUIF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNTNBOVGBDUVSFS
*OTUBMMJOHB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN $34
8″3/*/(
‘PSXBSEGBDJOH$IJME3FTUSBJOU 4ZTUFN
FGPSFJOTUBMMJOHZPVS$IJME3FTUSBJOU 4ZTUFNBMXBZT
3FBEBOEGPMMPXUIFJOTUSVDUJPOTQSPWJEFECZUIFNBOVGBDUVSFSPGUIF$IJME 3FTUSBJOU4ZTUFN
0/2/
‘BJMVSFUPGPMMPXBMMXBSOJOHTBOE JOTUSVDUJPOTDPVMEJODSFBTFUIFSJTLPG UIF4&3064/+63:PS%&”5)JGBO BDDJEFOUPDDVST
“GPSXBSEGBDJOH$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN QSPWJEFTSFTUSBJOUGPSUIFDIJMETCPEZ XJUIBIBSOFTT,FFQDIJMESFOJOBGPSXBSEGBDJOH$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNXJUI BIBSOFTTVOUJMUIFZSFBDIUIFUPQIFJHIU PSXFJHIUMJNJUBMMPXFECZZPVS$IJME 3FTUSBJOU4ZTUFNTNBOVGBDUVSFS
8″3//(
GUIFWFIJDMFTIFBESFTUQSFWFOUTQSPQFS JOTUBMMBUJPOPGB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN
UIFIFBESFTUPGUIFSFTQFDUJWFTFBUJOH QPTJUJPOTIBMMCFSFBEKVTUFEPSFOUJSFMZ SFNPWFE
0ODFZPVSDIJMEPVUHSPXTUIFGPSXBSE GBDJOH$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN
ZPVSDIJME JTSFBEZGPSBCPPTUFSTFBU
PPTUFSTFBUT “CPPTUFSTFBUJTB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNEFTJHOFEUPJNQSPWFUIFGJUPGUIF
WFIJDMFTTFBUCFMUTZTUFN”CPPTUFSTFBU QPTJUJPOTUIFTFBUCFMUTPUIBUJUGJUTQSPQ-
“GUFSTFMFDUJOHBQSPQFS$IJME3FTUSBJOU 4ZTUFNGPSZPVSDIJMEBOEDIFDLJOHUIBU
UIF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNGJUTQSPQFSMZ POUIFTFBUJOHQPTJUJPO
UIFSFBSFUISFF HFOFSBMTUFQTGPSBQSPQFSJOTUBMMBUJPO
1SPQFSMZTFDVSFUIF$IJME3FTUSBJOU 4ZTUFNUPUIFWFIJDMF”MM$IJME
3FTUSBJOU4ZTUFNTNVTUCFTFDVSFEUP UIFWFIJDMFXJUIUIFMBQCFMUPSMBQQBSU
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
$IJMESFTUSBJOUTZTUFN $34
PGBMBQTIPVMEFSCFMUPSXJUIUIF40’9UPQUFUIFSBOEPS40’9BODIPSBHFBOEPSXJUIUIFTVQQPSUMFH
.BLFTVSFUIF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNJTGJSNMZTFDVSFE”GUFSJOTUBMMJOH
B$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNUPUIFWFIJDMF
QVTIBOEQVMMUIFTFBUGPSXBSE BOEGSPNTJEFUPTJEFUPWFSJGZUIBUJU
JTTFDVSFMZBUUBDIFEUPUIFTFBU” $IJME3FTUSBJOU4ZTUFNTFDVSFEXJUIB
TFBUCFMUTIPVMECFJOTUBMMFEBTGJSNMZ BTQPTTJCMF)PXFWFS
TPNFTJEFUP TJEFNPWFNFOUDBOCFFYQFDUFE 8IFOJOTUBMMJOHB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN
BEKVTUUIFWFIJDMFTFBUBOETFBUCBDL VQBOEEPXO
GPSXBSEBOE SFBSXBSE
TPUIBUZPVSDIJMEGJUTJOUIF $IJME3FTUSBJOU4ZTUFNJOBDPNGPSUBCMFNBOOFS
4FDVSFUIFDIJMEJOUIF$IJME 3FTUSBJOU4ZTUFN.BLFTVSFUIF
DIJMEJTQSPQFSMZTUSBQQFEJOUIF$IJME 3FTUSBJOU4ZTUFNBDDPSEJOHUPUIF
$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNNBOVGBDUVSFSTJOTUSVDUJPOT
$”650/
“$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNJOBDMPTFE WFIJDMFDBOCFDPNFWFSZIPU5PQSFWFOU CVSOT
DIFDLUIFTFBUJOHTVSGBDFBOE CVDLMFTCFGPSFQMBDJOHZPVSDIJMEJOUIF
$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN
4FDVSJOHB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN XJUIBMBQTIPVMEFSCFMU
8IFOOPUVTJOHUIF40’*9TZTUFN
BMM $IJME3FTUSBJOU4ZTUFNTNVTUCF TFDVSFEUPBSFBSTFBUXJUIUIFMBQQBSU
PGBMBQTIPVMEFSCFMU
0+”1&
5PJOTUBMMB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNPOUIF SFBSTFBUT
EPUIFGPMMPXJOH 1MBDFUIF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNPOB
SFBSTFBUBOESPVUFUIFMBQTIPVMEFS CFMUBSPVOEPSUISPVHIUIF$IJME 3FTUSBJOU4ZTUFN
GPMMPXJOHUIF$IJME 3FTUSBJOU4ZTUFNNBOVGBDUVSFST JOTUSVDUJPOT
.BLFTVSFUIFTFBUCFMUXFCCJOHJT OPUUXJTUFE ‘BTUFOUIFMBQTIPVMEFSCFMUMBUDIJOUP
UIFCVDLMF-JTUFOGPSUIFEJTUJODU
DMJDLTPVOE1PTJUJPOUIFSFMFBTFCVUUPOTPUIBUJUJTFBTZUPBDDFTTJODBTF PGBOFNFSHFODZ
0+”1&
3FNPWFBTNVDITMBDLGSPNUIFCFMU BTQPTTJCMFCZQVTIJOHEPXOPOUIF
$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNXIJMTUGFFEJOH UIFTIPVMEFSCFMUCBDLJOUPUIFSFUSBDUPS
1VTIBOEQVMMPOUIF$IJME3FTUSBJOU 4ZTUFNUPDPOGJSNUIBUUIFTFBUCFMUJT
IPMEJOHJUGJSNMZJOQMBDF
0+”1&
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
$IJMESFTUSBJOUTZTUFN $34
*GZPVS$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNNBOVGBDUVSFSSFDPNNFOETUIFVTFPGBUPQ UFUIFSXJUIUIFMBQTIPVMEFSCFMU
TFBUT
5PSFNPWFUIF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN
QSFTTUIFSFMFBTFCVUUPOPOUIFCVDLMF
BOEUIFOQVMMUIFMBQTIPVMEFSCFMUPVUPG
UIF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNBOEBMMPXUIF
TFBUCFMUUPSFUSBDUGVMMZ
0,”3
40’9BODIPSBHFBOEUPQUFUIFS
TFBUT
BODIPSBHF 40’9BODIPSBHF
TZTUFN
GPSDIJMESFO JGFRVJQQFE
5IF40’9TZTUFNIPMETB$IJME
3FTUSBJOU4ZTUFNEVSJOHESJWJOHBOEJO
BOBDDJEFOU5IJTTZTUFNJTEFTJHOFEUP
NBLFJOTUBMMBUJPOPGUIF$IJME3FTUSBJOU
0,”3
4ZTUFNFBTJFSBOESFEVDFUIFQPTTJCJMJUZ PGJNQSPQFSMZJOTUBMMJOHZPVS$IJME
TFBUT
3FTUSBJOU4ZTUFN5IF40’9TZTUFN
VTFTBODIPSTJOUIFWFIJDMFBOEBUUBDI-
NFOUTPOUIF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN
5IF40’9TZTUFNFMJNJOBUFTUIFOFFE
UPVTFTFBUCFMUTUPTFDVSFUIF$IJME
3FTUSBJOU4ZTUFNUPUIFSFBSTFBUT
0,”3
40’9BODIPSBHFTBSFNFUBMCBSTCVJMU JOUPUIFWFIJDMF5IFSFBSFUXPMPXFS BODIPSTGPSFBDI40’9TFBUJOHQPTJUJPO UIBUXJMMBDDPNNPEBUFB$IJME3FTUSBJOU 4ZTUFNXJUIMPXFSBUUBDINFOUT
5PVTFUIF40’9TZTUFNJOZPVSWFIJDMF
ZPVNVTUIBWFB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNXJUI40’9BUUBDINFOUT
5IF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNNBOVGBDUVSFSXJMMQSPWJEFZPVXJUIJOTUSVDUJPOT
POIPXUPVTFUIF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNXJUIJUTBUUBDINFOUTGPSUIF40’9 BODIPSBHFT
8″3//(
%POPUBUUFNQUUPJOTUBMMB$IJME
3FTUSBJOU4ZTUFNVTJOH40’9BODIPSBHFTJOUIFSFBSDFOUSFTFBUJOHQPTJUJPO
5IFSFBSFOP40’*9BODIPSBHFTQSPWJEFEGPSUIJTTFBU6TJOHUIFPVUCPBSE TFBUBODIPSBHFT
GPSUIF$34JOTUBMMBUJPO POUIFSFBSDFOUSFTFBUJOHQPTJUJPO
DBO EBNBHFUIFBODIPSBHFT
40’9BODIPSBHFTIBWFCFFOQSPWJEFE JOUIFMFGUBOESJHIUPVUCPBSESFBSTFBUJOHQPTJUJPOT5IFJSMPDBUJPOTBSFTIPXO JOUIFJMMVTUSBUJPO
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
$IJMESFTUSBJOUTZTUFN $34
0,”-@
40’9″ODIPS1PTJUJPOOEJDBUPS 40’9″ODIPS 40’9BODIPSBHFTBSFMPDBUFECFUXFFO UIFTFBUCBDLBOEUIFTFBUDVTIJPOPGUIF SFBSTFBUMFGUBOESJHIUPVUCPBSETFBUJOH QPTJUJPOT
JOEJDBUFECZUIFTZNCPMT
/05$& 8IFOJOTUBMMJOH$34JODFOUSFTFBU ‘PS TFBUT
UIFTFBUCFMUCVDLMFTIPVMECF FYUSBDUFEGSPNUIFTFBUDVTIJPOCFGPSFIBOE
0,”-
4FDVSJOHB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN XJUIUIF40’9″ODIPSBHF4ZTUFN
5PJOTUBMMB40’9DPNQBUJCMF$IJME 3FTUSBJOU4ZTUFNJOFJUIFSPGUIFSFBS
PVUCPBSETFBUJOHQPTJUJPOT .PWFUIFTFBUCFMUCVDLMFBXBZGSPN
UIF40’9BODIPSBHFT .PWFBOZPUIFSPCKFDUTBXBZGSPN
UIFBODIPSBHFTUIBUDPVMEQSFWFOUB TFDVSFDPOOFDUJPOCFUXFFOUIF$IJME
3FTUSBJOU4ZTUFNBOEUIF40’9 BODIPSBHFT
1MBDFUIF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNPO UIFWFIJDMFTFBU
UIFOBUUBDIUIFTFBU UPUIF40’9BODIPSBHFTBDDPSEJOH
UPUIFJOTUSVDUJPOTQSPWJEFECZUIF $IJME3FTUSBJOU4ZTUFNNBOVGBDUVSFS
‘PMMPXUIFJOTUSVDUJPOTPGUIF$IJME 3FTUSBJOU4ZTUFNTNBOVGBDUVSFSGPS
QSPQFSJOTUBMMBUJPOBOEDPOOFDUJPOPG UIF40’9BUUBDINFOUTPOUIF$IJME
3FTUSBJOU4ZTUFNUPUIF40’9 BODIPSBHFT
8″3//(
5BLFUIFGPMMPXJOHQSFDBVUJPOTXIFO VTJOHUIF40’9TZTUFN
3FBEBOEGPMMPXBMMJOTUBMMBUJPO JOTUSVDUJPOTQSPWJEFEXJUIZPVS$IJME 3FTUSBJOU4ZTUFN
5PQSFWFOUUIFDIJMEGSPNSFBDIJOH BOEUBLJOHIPMEPGVOSFUSBDUFETFBU CFMUT
CVDLMFBMMVOVTFESFBSTFBUCFMUT BOESFUSBDUUIFTFBUCFMUXFCCJOH
CFIJOEUIFDIJME$IJMESFODBOCF TUSBOHMFEJGBTIPVMEFSCFMUCFDPNFT
XSBQQFEBSPVOEUIFJSOFDLBOEUIF TFBUCFMUUJHIUFOT
/&7&3BUUBDINPSFUIBOPOF$IJME
3FTUSBJOU4ZTUFNUPBTJOHMFBODIPSBHF5IJTDPVMEDBVTFUIFBODIPSPS
BUUBDINFOUUPDPNFMPPTFPSCSFBL
“MXBZTIBWFUIF40’9 J4J[F
TZTUFNJOTQFDUFECZZPVSEFBMFSBGUFSBO BDDJEFOU”OBDDJEFOUDBOEBNBHFUIF
40’*9TZTUFNBOENBZOPUQSPQFSMZ TFDVSFUIF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4FDVSJOHB$IJME3FTUSBJOU4ZTUFN TFBUXJUI5PQUFUIFS”ODIPSBHF TZTUFN
OESPXPVUCPBSETFBU TFBUT
$IJMESFTUSBJOUTZTUFN $34
OESPXTFBU
TFBUT
0,”)
3PVUFUIFDIJMESFTUSBJOUTZTUFNUPQ
UFUIFSPWFSUIFTFBUCBDL’PSWFIJDMFT
0,”-
XJUIBEKVTUBCMFIFBESFTU
SPVUFUIF
UPQUFUIFSVOEFSUIFIFBESFTUBOE
OESPXTFBU 3FMBYJPOTFBU
CFUXFFOUIFIFBESFTUQPTUT
PUIFS-
XJTFSPVUFUIFUPQUFUIFSPWFSUIFUPQ
PGUIFTFBUCBDL*ODBTFPGJOUFSGFS-
FODFCFUXFFOUIFDIJMESFTUSBJOUTZT-
UFNBOEUIFIFBESFTUSFNPWFUIF
QBSUJDVMBSIFBESFTUSBJOUGPSCFUUFSGJU-
NFOUPGUIFDIJMESFTUSBJOUTZTUFN
0,”)
5IFUFUIFSBODIPSJTMPDBUFEBUUIFCBDL PGUIFSFBSTFBUDVTIJPOT
$POOFDUBOEUJHIUFOUIFUPQUFUIFSUP UIFDPSSFTQPOEJOHDIJMESFTUSBJOUTZTUFNUPTFDVSFUIFDIJMESFTUSBJOUTZT-
SESPXTFBU
TFBUT
UFN
8″3/*/(
0,”)
$IJMESFTUSBJOUTZTUFNUFUIFSBODIPSBHFT BSFMPDBUFEPOUIFCBDLPGUIFSFBSDVTIJPOT
OESPXPVUCPBSETFBU TFBUT
0,”-
“DIJMEDBOCFTFSJPVTMZJOKVSFEPSLJMMFE JOBDPMMJTJPOJGUIFDIJMESFTUSBJOUTZTUFN
JTOPUQSPQFSMZBODIPSFEUPUIFDBSBOE UIFDIJMEJTOPUQSPQFSMZSFTUSBJOFEJOUIF
DIJMESFTUSBJOUTZTUFN”MXBZTGPMMPXUIF DIJMESFTUSBJOUTZTUFNNBOVGBDUVSFST
JOTUSVDUJPOTGPSJOTUBMMBUJPOBOEVTF
8″3/*/(
5PQUFUIFS /FWFSNPVOUNPSFUIBOPOFDIJME SFTUSBJOUTZTUFNUPBTJOHMFUPQUFUIFSPS
UPBTJOHMFUPQUFUIFSBODIPSBHFQPJOU 5IFJODSFBTFEMPBEDBVTFECZNVMUJQMF
DIJMESFTUSBJOUTZTUFNNBZDBVTFUIFUPQ UFUIFSTPSBODIPSBHFQPJOUTUPCSFBL
DBVTJOHTFSJPVTJOKVSZPSEFBUI
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
8″3//( %POPUVTFUIFSFMBYJPONPEFBGUFS JOTUBMMJOHUIF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNPS
JOTUBMMUIF$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNJOUIF SFMBYJPONPEF”DIJMEDBOCFTFSJPVTMZ
JOKVSFEPSLJMMFEJOBDPMMJTJPO
8″3//( $IJMESFTUSBJOUTZTUFNDIFDL $IFDLUIBUUIFDIJMESFTUSBJOUTZTUFNJT
TFDVSFCZQVTIJOHBOEQVMMJOHJUJOEJGGFSFOUEJSFDUJPOTODPSSFDUMZGJUUFEDIJME
SFTUSBJOUTZTUFNTNBZTXJOH
UXJTU
UJQPS TFQBSBUFDBVTJOHEFBUIPSTFSJPVTJOKVSZ
8″3//( $IJMESFTUSBJOUTZTUFNBODIPSBHF $IJMESFTUSBJOUBODIPSBHFTBSF
EFTJHOFEUPXJUITUBOEPOMZUIPTF MPBETJNQPTFECZDPSSFDUMZGJUUFEDIJME
SFTUSBJOUT6OEFSOPDJSDVNTUBODFT BSFUIFZUPCFVTFEGPSBEVMUTFBUCFMUT
IBSOFTTFT
PSGPSBUUBDIJOHPUIFS JUFNTPSFRVJQNFOUUPUIFWFIJDMF
5IFUPQUFUIFSNBZOPUXPSLQSPQFSMZ JGBUUBDIFETPNFXIFSFPUIFSUIBOUIF
DPSSFDUUFUIFSBODIPS
$IJMESFTUSBJOUTZTUFN $34
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
$IJMESFTUSBJOUTZTUFN $34
4VJUBCJMJUZPGFBDITFBUJOHQPTJUJPOGPSCFMUFE40’9$IJME3FTUSBJOU 4ZTUFNT $34
BDDPSEJOHUP6/SFHVMBUJPOT 1BTTFOHFS
:FT4VJUBCMFGPSGJUNFOUPGUIFEFTJHOBUFEDBUFHPSZPG$34 /P/PUTVJUBCMFGPSGJUNFOUPGUIFEFTJHOBUFEDBUFHPSZPG$34 /PUBQQMJDBCMF ”PSXBSEGBDJOH 33FBSXBSEGBDJOH
4FBUJOHQPTJUJPOT
$34DBUFHPSJFT
“JSCBH “JSCBH 0/ 0GG
1BTTFOHFST
1BTTFOHFST
6OJWFSTBMCFMUFE $34
“MMNBTTHSPVQT
/P
:FT :FT
‘
3
‘
3
:FT
:FT :FT :FT :FT
‘
3
‘
3
‘
3
‘
3
‘
3
JTJ[F$34
40’9$3’
/P
/P /P
‘
‘9
3
3
/P
/P /P /P /P
$BSSZDPU
40’9$3′
40’9MBUFSBM GBDJOH$34
–
–
/P
/P /P
/P
/P /P /P /P
40’9JOGBOU
$34
40’9$3′
/P
/P :FT
40’9CBCZ
3
3
$34
:FT
:FT :FT /P :FT
3
3
3
3
40’9UPEEMFS $34mTNBMM
40’9$3’
‘
‘9
3
39
/P
:FT /P
‘
3
:FT :FT
:FT
:FT
/P
‘
3
‘
3
‘
3
40’9UPEEMFS
$34mMBSHF
40’9$3’
:FT
/P
/P
OPUCPPTUFS
‘
3
‘
3
TFBUT
:FT :FT
:FT
:FT
/P
‘
3
‘
3
‘
3
PPTUFS4FBUm SFEVDFEXJEUI
*40$3’#
/P :FT :FT
:FT
:FT :FT :FT :FT
PPTUFS4FBUmGVMM XJEUI
*40$3’#
/P :FT :FT
:FT
:FT :FT :FT :FT
5PJOTUBMM6OJWFSTBM$34UIJTTFBUJOHQPTJUJPO
TFBUCBDLTIPVMECFBEKVTUFEUP VQSJHIUQPTJUJPO0SPGQVNQJOHGVODUJPOFRVJQQFE
QVNQJOHTIPVMECFBEKVTUFE VQXBSEQSPQFSMZ
*GUIFIFBESFTUSBJOUQSFWFOUTQSPQFSJOTUBMMBUJPOPGB$34
UIFIFBESFTUPGUIFTFBUJOHQPTJUJPOTIPVMECFFOUJSFMZSFNPWFE
/FWFSQMBDFBSFBSXBSEGBDJOH$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNPOUIFGSPOUQBTTFOHFSTFBU
VOMFTTUIFBJSCBHJTEFBDUJWBUFE
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
$IJMESFTUSBJOUTZTUFN $34
4VJUBCJMJUZPGFBDITFBUJOHQPTJUJPOGPSCFMUFE40’9$IJME3FTUSBJOU 4ZTUFNT $34
BDDPSEJOHUP6/SFHVMBUJPOT 1BTTFOHFST
:FT4VJUBCMFGPSGJUNFOUPGUIFEFTJHOBUFEDBUFHPSZPG$34 /P/PUTVJUBCMFGPSGJUNFOUPGUIFEFTJHOBUFEDBUFHPSZPG$34 /PUBQQMJDBCMF ”PSXBSEGBDJOH 33FBSXBSEGBDJOH
$34DBUFHPSJFT
6OJWFSTBMCFMUFE$34 “MMNBTTHSPVQT
JTJ[F$34
$BSSZDPU 40’9MBUFSBMGBDJOH $34
40’9JOGBOU$34 40’9CBCZ$34
40’9UPEEMFS$34m TNBMM
40’9UPEEMFS$34m MBSHF OPUCPPTUFSTFBUT
PPTUFS4FBUm SFEVDFEXJEUI
PPTUFS4FBUmGVMM XJEUI
40’9$3’ ‘
‘9
3
3
40’9$3′ –
–
40’9$3′ 3
40’9$3’ ‘
‘9
3
39
40’9$3’ ‘
3
40$3’#
40$3’#
4FBUJOHQPTJUJPOT
“JSCBH “JSCBH 0/ 0GG
/P :FT /P :FT /P /P /P /P /P /P /P
‘
3
‘
/P /P /P /P /P /P /P /P /P /P /P
/P /P /P /P /P /P /P /P /P /P /P
:FT
:FT
/P /P
/P
/P /P /P /P /P /P
3
3
:FT
:FT
/P /P ‘
3
/P ‘
3
/P /P /P /P /P /P
:FT
:FT
/P /P
/P
/P /P /P /P /P /P
‘
3
‘
3
/P :FT /P /P /P /P /P /P /P /P /P
/P :FT /P /P /P /P /P /P /P /P /P
5PJOTUBMM6OJWFSTBM$34UIJTTFBUJOHQPTJUJPO
TFBUCBDLTIPVMECFBEKVTUFEUP VQSJHIUQPTJUJPO0SPGQVNQJOHGVODUJPOFRVJQQFE
QVNQJOHTIPVMECFBEKVTUFE VQXBSEQSPQFSMZ
*GUIFIFBESFTUSBJOUQSFWFOUTQSPQFSJOTUBMMBUJPOPGB$34
UIFIFBESFTUPGUIFTFBUJOHQPTJUJPOTIPVMECFFOUJSFMZSFNPWFE
/FWFSQMBDFBSFBSXBSEGBDJOH$IJME3FTUSBJOU4ZTUFNPOUIFGSPOUQBTTFOHFSTFBU
VOMFTTUIFBJSCBHJTEFBDUJWBUFE
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
TFBUT
0,”3
5IFBDUVBMGFBUVSFJOUIFWFIJDMFNBZEJGGFSGSPNUIFJMMVTUSBUJPO %SJWFSTGSPOUBJSCBH
1BTTFOHFSTGSPOUBJSCBH 4JEFBJSCBH $VSUBJOBJSCBH %SJWFSTLOFFBJSCBH
‘SPOUDFOUSFTJEFBJSCBH JGFRVJQQFE
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
TFBUT
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
0,”3
5IFSFJTOPDFOUSFTFBUPOSFBSOESPXGPSWFIJDMFXJUITFBUT
5IFBDUVBMGFBUVSFJOUIFWFIJDMFNBZEJGGFSGSPNUIFJMMVTUSBUJPO %SJWFSTGSPOUBJSCBH
1BTTFOHFSTGSPOUBJSCBH 4JEFBJSCBH $VSUBJOBJSCBH %SJWFSTLOFFBJSCBH
‘SPOUDFOUSFTJEFBJSCBH JGFRVJQQFE
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
8″3/*/(
5IFSFJTOPTJOHMFTQFFEBUXIJDIUIF
BJSCBHTXJMMJOGMBUF
&WFOJOWFIJDMFTXJUIBJSCBHT
ZPVBOE ZPVSQBTTFOHFSTNVTUBMXBZTXFBS UIFTBGFUZCFMUTQSPWJEFEJOPSEFSUP
NJOJNJTFUIFSJTLBOETFWFSJUZPG JOKVSZJOUIFFWFOUPGBDPMMJTJPOPSJO
NPTUSPMMPWFSTJUVBUJPOT
(FOFSBMMZ
BJSCBHTBSFEFTJHOFEUP JOGMBUFCBTFEVQPOUIFTFWFSJUZPGB
DPMMJTJPOBOEJUTEJSFDUJPO5IFTFUXP
GBDUPSTEFUFSNJOFXIFUIFSUIFTFOTPSTQSPEVDFBOFMFDUSPOJDEFQMPZNFOUJOGMBUJPOTJHOBM
434BOEQSFUFOTJPOFSTDPOUBJOFYQMPTJWFDIFNJDBMT
“JSCBHEFQMPZNFOUEFQFOETPOB OVNCFSPGGBDUPSTJODMVEJOHWFIJDMF
*GTDSBQJOHBWFIJDMFXJUIPVUSFNPWJOH 434BOEQSFUFOTJPOFSTGSPNBWFIJ-
TQFFE
BOHMFTPGJNQBDUBOEUIFEFOTJUZBOETUJGGOFTTPGUIFWFIJDMFTPS
DMF
JUNBZDBVTFGJSF#FGPSFTDSBQJOH
PCKFDUTXIJDIZPVSWFIJDMFIJUTJOUIF
BWFIJDMF
DPOUBDUBQSPGFTTJPOBMXPSL-
DPMMJTJPO5IFEFUFSNJOJOH
GBDUPSTBSF
TIPQ,JBSFDPNNFOETUPWJTJUBO
OPUMJNJUFEUPUIPTFNFOUJPOFEBCPWF
BVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDFQBSUOFS 5IFGSPOUBJSCBHTXJMMDPNQMFUFMZ
,FFQUIF434QBSUTBOEXJSJOHTBXBZ
JOGMBUFBOEEFGMBUFJOBOJOTUBOU
GSPNXBUFSPSBOZMJRVJE*GUIF434 DPNQPOFOUTBSFJOPQFSBUJWFEVFUP
FYQPTVSFUPXBUFSPSMJRVJET
JUNBZ DBVTFGJSFPSTFWFSFJOKVSZ
UJTWJSUVBMMZJNQPTTJCMFGPSZPVUPTFF UIFBJSCBHTJOGMBUFEVSJOHBOBDDJEFOU UJTNVDINPSFMJLFMZUIBUZPVXJMM TJNQMZTFFUIFEFGMBUFEBJSCBHTIBOH-
)PXEPFTUIFBJSCBHTZTUFN PQFSBUF
JOHPVUPGUIFJSTUPSBHFDPNQBSUNFOUT BGUFSUIFDPMMJTJPO
*OPSEFSUPIFMQQSPWJEFQSPUFDUJPOJO
“JSCBHTBSFBDUJWBUFE BCMFUPJOGMBUFJG
BTFWFSFDPMMJTJPO
UIFBJSCBHTNVTU
OFDFTTBSZ
POMZXIFOUIFWFIJDMFJTJO
JOGMBUFSBQJEMZ5IFTQFFEPGBJSCBH
UIF0/QPTJUJPOBOEJUDBOCFBDUJ-
JOGMBUJPOJTBDPOTFRVFODFPG
WBUFEXJUIJOBCPVUNJOVUFTBGUFS WFIJDMFJTUVSOFEPGG
FYUSFNFMZTIPSUUJNFJOXIJDIBDPMMJTJPOPDDVSTBOEUIFOFFEUPHFUUIF
“JSCBHTJOGMBUFJOTUBOUMZJOUIFFWFOU
BJSCBHCFUXFFOUIFPDDVQBOUBOEUIF
PGTFSJPVTGSPOUBMPSTJEFDPMMJTJPO JG
WFIJDMFTUSVDUVSFTCFGPSFUIFPDDV-
FRVJQQFEXJUITJEFBJSCBHPSDVSUBJO
QBOUJNQBDUTUIPTFTUSVDUVSFT5IJT
BJSCBH
JOPSEFSUPIFMQQSPUFDUUIF
TQFFEPGJOGMBUJPOSFEVDFTUIFSJTLPG
PDDVQBOUTGSPNTFSJPVTQIZTJDBM
TFSJPVTPSMJGFUISFBUFOJOHJOKVSJFTJOB
JOKVSZ
TFWFSFDPMMJTJPOBOEJTUIVTBOFDFT-
/05*$&
TBSZQBSUPGBJSCBHEFTJHO )PXFWFS
BJSCBHJOGMBUJPODBOBMTP
*GFRVJQQFEXJUISPMMPWFSTFOTPS
DBVTFJOKVSJFTXIJDIDBOJODMVEFGBDJBM
“MTP
UIFBJSCBHTJOGMBUFJOTUBOUMZJOUIF
BCSBTJPOT
CSVJTFTBOECSPLFOCPOFT
FWFOUPGBSPMMPWFSJOPSEFSUPIFMQQSP-
CFDBVTFUIFJOGMBUJPOTQFFEBMTP
UFDUUIFPDDVQBOUTGSPNTFSJPVTQIZTJDBM
DBVTFTUIFBJSCBHTUPFYQBOEXJUIB
JOKVSZ
HSFBUEFBMPGGPSDF
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
5IFSFBSFFWFODJSDVNTUBODFT
VOEFSXIJDIDPOUBDUXJUIUIFTUFFSJOHXIFFMBJSCBHDBODBVTFGBUBM JOKVSJFT
FTQFDJBMMZJGUIFPDDVQBOUJT QPTJUJPOFEFYDFTTJWFMZDMPTFUPUIF TUFFSJOHXIFFM
8″3/*/(
5PBWPJETFWFSFQFSTPOBMJOKVSZPS EFBUIDBVTFECZEFQMPZJOHBJSCBHTJO BDPMMJTJPO
UIFESJWFSTIPVMETJUBTGBS CBDLGSPNUIFTUFFSJOHXIFFMBJSCBH
5IFGSPOUQBTTFOHFSTIPVMEBMXBZT
NPWFUIFJSTFBUBTGBSCBDLBTQPTTJCMFBOETJUCBDLJOUIFJSTFBU
“JSCBHJOGMBUFTJOTUBOUMZJOBOFWFOUPG BDPMMJTJPO
QBTTFOHFSTNBZCFJOKVSFE CZUIFBJSCBHFYQBOTJPOGPSDFJGUIFZ BSFOPUJOBQSPQFSQPTJUJPO
“JSCBHJOGMBUJPONBZDBVTFJOKVSJFT JODMVEJOHGBDJBMPSCPEJMZBCSBTJPOT
JOKVSJFTGSPNCSPLFOHMBTTFTPSCVSOT
8″3/*/(
8IFOUIFBJSCBHTEFQMPZ
UIFBJSCBH SFMBUFEQBSUTJOUIFTUFFSJOHXIFFM BOEPSJOTUSVNFOUQBOFMBOEPSJO
CPUITJEFTPGUIFSPPGSBJMTBCPWFUIF GSPOUBOESFBSEPPSTBSFWFSZIPU5P QSFWFOUJOKVSZ
EPOPUUPVDIUIFBJSCBHTUPSBHFBSFBTJOUFSOBMDPNQPOFOUTJNNFEJBUFMZBGUFSBOBJSCBHIBT
JOGMBUFE
%POPUJOTUBMMPSQMBDFBOZBDDFTTPSJFT OFBSBJSCBHEFQMPZNFOUBSFBT
TVDI BTUIFJOTUSVNFOUQBOFM
XJOEPXT
QJMMBST
BOESPPGSBJMT
‘SPOUQBTTFOHFSTBJSCBHXBSOJOH MBCFMGPSDIJMESFTUSBJOUTZTUFN
5ZQF”
/PJTFBOETNPLF
8IFOUIFBJSCBHTJOGMBUF
UIFZNBLFB MPVEOPJTFBOEUIFZMFBWFTNPLFBOE QPXEFSJOUIFBJSJOTJEFUIFWFIJDMF5IJT
JTOPSNBMBOEJTBSFTVMUPGUIFJHOJUJPOPG UIFBJSCBHJOGMBUPS”GUFSUIFBJSCBH JOGMBUFT
ZPVNBZGFFMTVCTUBOUJBMEJTDPNGPSUJOCSFBUIJOHEVFUPUIFDPOUBDU
PGZPVSDIFTUXJUICPUIUIFTFBUCFMUBOE UIFBJSCBH
BTXFMMBTGSPNCSFBUIJOHUIF TNPLFBOEQPXEFS0QFOZPVSEPPST
BOEPSXJOEPXTBTTPPOBTQPTTJCMF
BGUFSJNQBDUJOPSEFSUPSFEVDFEJTDPNGPSUBOEQSFWFOUQSPMPOHFEFYQPTVSFUPUIFTNPLFBOEQPXEFS
5IPVHITNPLFBOEQPXEFSBSFOPOUPYJD
JUNBZDBVTFJSSJUBUJPOUPUIFTLJO FZFT
OPTFBOEUISPBU
FUD
*GUIJTJTUIF DBTF
XBTIBOESJOTFXJUIDPMEXBUFS JNNFEJBUFMZBOEDPOTVMUUIFEPDUPSJG UIFTZNQUPNQFSTJTUT
041
5ZQF#
0$7-
8″3//( /FWFSQMBDFBSFBSGBDJOHDIJME
SFTUSBJOUJOUIFGSPOUQBTTFOHFSTFBU
VOMFTTUIFQBTTFOHFSTJEFBJSCBHJT EFBDUJWBUFE”OJOGMBUJOHQBTTFOHFS
TJEFBJSCBHDPVMEJNQBDUUIFSFBSGBDJOHDIJMESFTUSBJOUBOELJMMUIFDIJME
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
&YUSFNF)B[BSE%POPUVTFBSFBSXBSEGBDJOHDIJMESFTUSBJOUPOBTFBU
QSPUFDUFECZBOBJSCBHJOGSPOUPGJU
/FWFSQVUBDIJMESFTUSBJOUJOUIFGSPOU
QBTTFOHFSTTFBU*GUIFGSPOUQBTTFOHFSBJSCBHJOGMBUFT
JUDBODBVTFTFSJPVTPSGBUBMJOKVSJFT
“JSCBHXBSOJOHBOEJOEJDBUPS
“JSCBHXBSOJOHMJHIU 5IFQVSQPTFPGUIFBJSCBHXBSOJOHMJHIU
JOZPVSJOTUSVNFOUQBOFMJTUPBMFSUZPV PGBQPUFOUJBMQSPCMFNXJUIZPVSBJSCBH
4VQQMFNFOUBM3FTUSBJOU4ZTUFN 434
%POPUQMBDFBSFBSGBDJOHDIJMETFBU
POUIFGSPOUTFBUVOMFTTQBTTFOHFS
BJSCBHJTEFBDUJWBUFE%&”5)03
4&3064/+63:DBOPDDVS
8IFOUIFWFIJDMFJTUVSOFE0/
UIF
*OBEEJUJPO
XFSFDPNNFOEUIBUZPVEP XBSOJOHMJHIUTIPVMEBQQFBSGPSBQQSPYJ-
OPUQMBDFGSPOUGBDJOHDIJMESFTUSBJOUTJO NBUFMZmTFDPOET
UIFOHPPGG
UIFGSPOUQBTTFOHFSTTFBUFJUIFS*GUIF GSPOUQBTTFOHFSBJSCBHJOGMBUFT
JUDPVME
)BWFUIFTZTUFNDIFDLFEJG
DBVTFTFSJPVTPSGBUBMJOKVSJFTUPUIF DIJME
*GZPVSWFIJDMFJTFRVJQQFEXJUIUIFQBTTFOHFSTGSPOUBJSCBH0/0”TXJUDI
ZPVDBOBDUJWBUFPSEFBDUJWBUFUIFGSPOU
5IFMJHIUEPFTOPUUVSOPOCSJFGMZ XIFOZPVUVSOUIFWFIJDMFUP0/QPTJUJPO
5IFMJHIUTUBZTPOBGUFSBQQFBSJOHGPS BQQSPYJNBUFMZmTFDPOET
QBTTFOHFSTBJSCBHXIFOOFDFTTBSZ
5IFMJHIUDPNFTPOXIJMTUUIFWFIJDMF
‘PSNPSFEFUBJMT
QMFBTFSFGFSUP$IJME
JTJONPUJPO
SFTUSBJOUTZTUFN $34
POQBHF JG 5IFMJHIUCMJOLTXIFOUIFWFIJDMFJTJO
FRVJQQFE
0/QPTJUJPO
8″3/*/(
434DPNQPOFOUTBOEGVODUJPOT
/&7&3VTFBSFBSXBSEGBDJOHDIJME SFTUSBJOUPOBTFBUQSPUFDUFECZBO “$57&”3#”(JOGSPOUPGJU%&”5) PS4&3064/+63:UPUIF$)*-%DBO PDDVS
8IFODIJMESFOBSFTFBUFEJOUIFSFBS PVUCPBSETFBUTPGBWFIJDMFFRVJQQFE
XJUITJEFBOEPSDVSUBJOBJSCBHT
CF TVSFUPJOTUBMMUIFDIJMESFTUSBJOUTZTUFNBTGBSBXBZGSPNUIFEPPSTJEFBT QPTTJCMF
BOETFDVSFMZMPDLUIFDIJME SFTUSBJOUTZTUFNJOQPTJUJPO
*OGMBUJPOPGTJEFBOEPSDVSUBJOBJSCBHT DPVMEDBVTFTFSJPVTJOKVSZPSEFBUIUP BOJOGBOUPSDIJME
0,”3
5IFBDUVBMQPTJUJPOPG434DPNQPOFOUT NBZEJGGFSGSPNUIFJMMVTUSBUJPO
5IF434DPOTJTUTPGUIFGPMMPXJOHDPNQPOFOUT
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
%SJWFSTGSPOUBJSCBHNPEVMF 1BTTFOHFSTGSPOUBJSCBHNPEVMF 4JEFBJSCBHNPEVMFT
$VSUBJOBJSCBHNPEVMFT 3FUSBDUPSQSFUFOTJPOFSBTTFNCMJFT “JSCBHXBSOJOHMJHIU
434DPOUSPMNPEVMF 434$.
SPMMPWFS
TFOTPS
‘SPOUJNQBDUTFOTPST 4JEFJNQBDUTFOTPST 4JEFQSFTTVSFTFOTPST
%SJWFSTLOFFBJSCBHNPEVMF ‘SPOUDFOUSFTJEFBJSCBHNPEVMF JGFRVJQQFE
5IF434$.DPOUJOVBMMZNPOJUPSTBMMFMFNFOUTXIJMTUUIFWFIJDMFJTJO0/QPTJUJPO
UPEFUFSNJOFJGBGSPOUBM
OFBSGSPOUBM JNQBDUPSTJEFJNQBDUJTTFWFSFFOPVHI
UPSFRVJSFBJSCBHEFQMPZNFOUPSQSFUFOTJPOFSTFBUCFMUEFQMPZNFOU
5IF434BJSCBHXBSOJOHMJHIUPOUIF JOTUSVNFOUQBOFMXJMMBQQFBSGPSBCPVU
TFDPOETBGUFSUIFWFIJDMFJTJO0/QPTJUJPO
BGUFSXIJDIUIFBJSCBHXBSOJOHMJHIU TIPVMEHPPVU
8″3//(
GBOZPGUIFGPMMPXJOHDPOEJUJPOTPDDVST
UIJTJOEJDBUFTBNBMGVODUJPOPGUIF434 *OUIJTDBTF
IBWFUIFTZTUFNJOTQFDUFE
CZBQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ,JBSFDPNNFOETUPWJTJUBOBVUIPSJTFE,JBEFBMFS
TFSWJDFQBSUOFS
5IFMJHIUEPFTOPUUVSOPOCSJFGMZ XIFOZPVUVSOUIFWFIJDMF0/
5IFMJHIUTUBZTPOBGUFSBQQFBSJOHGPS BQQSPYJNBUFMZTFDPOET
5IFMJHIUDPNFTPOXIJMTUUIFWFIJDMF JTJONPUJPO
5IFMJHIUCMJOLTXIFOUIFWFIJDMFJTJO 0/QPTJUJPO
%SJWFSTGSPOUBJSCBH
0,”-
5IFBJSCBHNPEVMFTBSFMPDBUFECPUIJO UIFDFOUSFPGUIFTUFFSJOHXIFFMBOEJO
UIFGSPOUQBTTFOHFSTQBOFMBCPWFUIF HMPWFCPYBOEJOUIFESJWFSTTJEFLOFF
CPMTUFS8IFOUIF434$.EFUFDUTBTVGGJDJFOUMZTFWFSFJNQBDUUPUIFGSPOUPGUIF WFIJDMF
JUXJMMBVUPNBUJDBMMZEFQMPZUIF GSPOUBJSCBHT
%SJWFSTGSPOUBJSCBH
0,”-
6QPOEFQMPZNFOU
UFBSTFBNTNPMEFE EJSFDUMZJOUPUIFQBEDPWFSTXJMMTFQBSBUF
VOEFSQSFTTVSFGSPNUIFFYQBOTJPOPG
UIFBJSCBHT’VSUIFSPQFOJOHPGUIFDPWFSTUIFOBMMPXTGVMMJOGMBUJPOPGUIFBJSCBHT
%SJWFSTGSPOUBJSCBH
0,”-
“GVMMZJOGMBUFEBJSCBH
JODPNCJOBUJPO XJUIBQSPQFSMZXPSOTFBUCFMU
TMPXTUIF
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
ESJWFSTPSUIFQBTTFOHFSTGPSXBSE
WBUFBTUINBGPSTPNFQFSTPOT
NPUJPO
SFEVDJOHUIFSJTLPGIFBEBOE
“MXBZTXBTIBMMFYQPTFETLJOBSFBT
DIFTUJOKVSZ
UIPSPVHIMZXJUIDPMEXBUFSBOEBNJME
“GUFSDPNQMFUFJOGMBUJPO
UIFBJSCBH JNNFEJBUFMZTUBSUTEFGMBUJOH
FOBCMJOH
TPBQBGUFSBOBDDJEFOUJOXIJDIUIF BJSCBHTXFSFEFQMPZFE
UIFESJWFSUPNBJOUBJOGPSXBSEWJTJCJMJUZ 5IF434DBOGVODUJPOPOMZXIFOUIF
BOEUIFBCJMJUZUPTUFFSPSPQFSBUFPUIFS
WFIJDMFJTJO0/QPTJUJPO*GUIF434
DPOUSPMT
BJSCBHXBSOJOHMJHIUEPFTOPUBQQFBS
1BTTFOHFSTGSPOUBJSCBH
PSDPOUJOVPVTMZSFNBJOTPOBGUFS BQQFBSJOHGPSBCPVUTFDPOETXIFO
UIFWFIJDMFJTJO0/QPTJUJPO
PSBGUFS
UIFFOHJOFJTTUBSUFE
DPNFTPOXIJMTU
ESJWJOH
UIF434JTOPUXPSLJOHQSPQ-
FSMZ*OUIJTDBTF
IBWFUIFTZTUFN
JOTQFDUFECZBQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ
0$7-
8″3/*/( %POPUJOTUBMMPSQMBDFBOZBDDFTTPSJFT
ESJOLIPMEFS
$%IPMEFS
TUJDLFS
FUD
,JBSFDPNNFOETUPWJTJUBOBVUIPSJTFE ,JBEFBMFSTFSWJDFQBSUOFS
FGPSFZPVSFQMBDFBGVTFPSEJTDPOOFDUBCBUUFSZUFSNJOBM
UVSOUIFJHOJUJPOTXJUDIUP-0$,QPTJUJPOBOE
POUIFGSPOUQBTTFOHFSTQBOFMBCPWF
SFNPWFUIFJHOJUJPOLFZ
PSQSFTTUIF
UIFHMPWFCPYJOBWFIJDMFXJUIBQBT-
&/(*/&45″354501CVUUPOBOEUVSO
TFOHFSTBJSCBH4VDIPCKFDUTNBZ
UIFWFIJDMFPGG/FWFSSFNPWFPS
CFDPNFEBOHFSPVTQSPKFDUJMFTBOE
SFQMBDFUIFBJSCBHSFMBUFEGVTF T
DBVTFJOKVSZJGUIFQBTTFOHFSTBJSCBH
XIFOUIFWFIJDMFJTJO0/QPTJUJPO
JOGMBUFT
‘BJMVSFUPIFFEUIJTXBSOJOHXJMMDBVTF
8IFOJOTUBMMJOHBDPOUBJOFSPGMJRVJE
UIF434BJSCBHXBSOJOHMJHIUUP
BJSGSFTIFOFSJOTJEFUIFWFIJDMF
EPOPU
BQQFBS
QMBDFJUOFBSUIFJOTUSVNFOUDMVTUFS
OPSPOUIFJOTUSVNFOUQBOFMTVSGBDF %SJWFSTBOEQBTTFOHFSTGSPOU
*UNBZCFDPNFEBOHFSPVTQSPKFDUJMFT BJSCBH
BOEDBVTFJOKVSZJGUIFQBTTFOHFST BJSCBHJOGMBUFT
%SJWFSTGSPOUBJSCBH
8″3//(
GBOBJSCBHEFQMPZT
UIFSFNBZCFB MPVEOPJTFGPMMPXFECZBGJOFEVTU
SFMFBTFEJOUIFWFIJDMF5IFTFDPOEJUJPOTBSFOPSNBMBOEBSFOPUIB[BSEPVTUIFBJSCBHTBSFQBDLFEJOUIJT
GJOFQPXEFS5IFEVTUHFOFSBUFE EVSJOHBJSCBHEFQMPZNFOUNBZDBVTF
TLJOPSFZFJSSJUBUJPOBTXFMMBTBHHSB-
0,”)
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
%SJWFSTLOFFBJSCBH
QPTJUJPOT5IFQBTTFOHFSTBSNTBOE IBOETTIPVMECFQMBDFEPOUIFJSMBQT
0,”3
1BTTFOHFSTGSPOUBJSCBH
0,”3
:PVSWFIJDMFJTFRVJQQFEXJUIB4VQQMFNFOUBM3FTUSBJOU “JS#BH
4ZTUFNBOE MBQTIPVMEFSCFMUTBUCPUIUIFESJWFSBOE QBTTFOHFSTFBUJOHQPTJUJPOT
5IFJOEJDBUJPOTPGUIFTZTUFNTQSFTFODF BSFUIFMFUUFST”3#”(JOUBHMJBUFEPO
UIFBJSCBHQBEDPWFSJOUIFTUFFSJOH XIFFMBOEPOUIFDPWFSPGUIFESJWFST
TJEFLOFFCPMTUFSMPDBUFECFMPXUIF TUFFSJOHXIFFMBOEUIFQBTTFOHFSTTJEF
GSPOUQBOFMQBEBCPWFUIFHMPWFCPY 5IF434DPOTJTUTPGBJSCBHTJOTUBMMFE
VOEFSUIFQBEDPWFSTJOUIFDFOUSFPGUIF TUFFSJOHXIFFM
JOUIFLOFFCPMTUFSCFMPX
UIFTUFFSJOHXIFFMDPMVNOBOEUIFQBTTFOHFSTTJEFGSPOUQBOFMBCPWFUIF HMPWFCPY
5IFQVSQPTFPGUIF434JTUPQSPWJEFUIF
WFIJDMFTESJWFSBOEPSUIFGSPOUQBTTFOHFSXJUIBEEJUJPOBMQSPUFDUJPOUIBOUIBU
PGGFSFECZUIFTFBUCFMUTZTUFNBMPOFJO DBTFPGBGSPOUBMJNQBDUPGTVGGJDJFOU TFWFSJUZ
8″3//( 5IFESJWFSTIBOETTIPVMECFQMBDFEPO UIFTUFFSJOHXIFFMBUUIFBOE
8″3//(
“MXBZTVTFTFBUCFMUTBOEDIJME SFTUSBJOUTmFWFSZUSJQ
FWFSZUJNF
FWFSZPOF”JSCBHTJOGMBUFXJUIDPOTJEFSBCMF GPSDFBOEJOUIFCMJOLPGBOFZF4FBU
CFMUTIFMQLFFQPDDVQBOUTJOQSPQFS QPTJUJPOUPPCUBJONBYJNVNCFOFGJU
GSPNUIFBJSCBH&WFOXJUIBJSCBHT
JNQSPQFSMZBOEVOCFMUFEPDDVQBOUTDBO CFTFWFSFMZJOKVSFEXIFOUIFBJSCBH
JOGMBUFT”MXBZTGPMMPXUIFQSFDBVUJPOT BCPVUTFBUCFMUT
BJSCBHTBOEPDDVQBOU TBGFUZDPOUBJOFEJOUIJTNBOVBM
5PSFEVDFUIFDIBODFPGTFSJPVTPSGBUBM JOKVSJFTBOESFDFJWFUIFNBYJNVNTBGFUZ
CFOFGJUGSPNZPVSSFTUSBJOUTZTUFN
/FWFSQMBDFBDIJMEJOBOZDIJMEPS CPPTUFSTFBUJOUIFGSPOUTFBU
“#$m”MXBZT#VDLMF$IJMESFOJOUIF CBDLTFBUUJTUIFTBGFTUQMBDFGPS
DIJMESFOPGBOZBHFUPSJEF
‘SPOUBOETJEFBJSCBHTDBOJOKVSF PDDVQBOUTJNQSPQFSMZQPTJUJPOFEJO UIFGSPOUTFBUT
.PWFZPVSTFBUBTGBSCBDLBTQSBDUJDBMGSPNUIFGSPOUBJSCBHT
XIJMTUTUJMM NBJOUBJOJOHDPOUSPMPGUIFWFIJDMF
:PVBOEZPVSQBTTFOHFSTTIPVME OFWFSTJUPSMFBOVOOFDFTTBSJMZDMPTF
UPUIFBJSCBHT*NQSPQFSMZQPTJUJPOFE ESJWFSTBOEQBTTFOHFSTDBOCF
TFWFSFMZJOKVSFECZJOGMBUJOHBJSCBHT
/FWFSMFBOBHBJOTUUIFEPPSPSDFOUSF DPOTPMFmBMXBZTTJUJOBOVQSJHIU QPTJUJPO
/PPCKFDUTTIPVMECFQMBDFEPWFSPS OFBSUIFBJSCBHNPEVMFTPOUIFTUFFSJOHXIFFM
JOTUSVNFOUQBOFM
BOEUIF GSPOUQBTTFOHFSTQBOFMBCPWFUIF
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
HMPWFCPY
CFDBVTFBOZTVDIPCKFDU
PWFSBHFNVTUCFTFBUFEJOUIF
DPVMEDBVTFIBSNJGUIFWFIJDMFJTJOB
GSPOUTFBU
IFPSTIFNVTUCFQSPQFSMZ
DSBTITFWFSFFOPVHIUPDBVTFUIFBJSCBHTUPEFQMPZ
CFMUFEBOEUIFTFBUTIPVMECFNPWFE BTGBSCBDLBTQPTTJCMF
%POPUUBNQFSXJUIPSEJTDPOOFDU434 ‘PSNBYJNVNTBGFUZQSPUFDUJPOJOBMM
XJSJOHPSPUIFSDPNQPOFOUTPGUIF 434TZTUFN%PJOHTPDPVMESFTVMUJO
UZQFTPGDSBTIFT
BMMPDDVQBOUTJODMVEJOHUIFESJWFSTIPVMEBMXBZTXFBS
JOKVSZ
EVFUPBDDJEFOUBMEFQMPZNFOU PGUIFBJSCBHTPSCZSFOEFSJOHUIF434
UIFJSTFBUCFMUTXIFUIFSPSOPUBOBJSCBHJTBMTPQSPWJEFEBUUIFJSTFBUJOH
JOPQFSBUJWF
QPTJUJPOUPNJOJNJTFUIFSJTLPGTFWFSF
*GUIF434BJSCBHXBSOJOHMJHIU
JOKVSZPSEFBUIJOUIFFWFOUPGBDSBTI
SFNBJOT0/XIJMTUUIFWFIJDMFJTCFJOH
%POPUTJUPSMFBOVOOFDFTTBSJMZDMPTF
ESJWFO
IBWFUIFTZTUFNJOTQFDUFECZ
UPUIFBJSCBHXIJMTUUIFWFIJDMFJTJO
BQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ,JBSFDPN-
NPUJPO
NFOETUPWJTJUBOBVUIPSJTFE,JB
4JUUJOHJNQSPQFSMZPSPVUPGQPTJUJPO
EFBMFSTFSWJDFQBSUOFS
DBOSFTVMUJOTFSJPVTPSGBUBMJOKVSZJOB
“JSCBHTDBOPOMZCFVTFEPODFmIBWF UIFTZTUFNSFQMBDFECZBQSPGFTTJPOBM XPSLTIPQ
,JBSFDPNNFOETUPWJTJUBOBVUIPSJTFE ,JBEFBMFSTFSWJDFQBSUOFS
5IF434JTEFTJHOFEUPEFQMPZUIF GSPOUBJSCBHTPOMZXIFOBOJNQBDUJT
TVGGJDJFOUMZTFWFSFBOEXIFOUIF JNQBDUBOHMFJTMFTTUIBOGSPNUIF
GPSXBSEMPOHJUVEJOBMBYJTPGUIFWFIJDMF”EEJUJPOBMMZ
UIFBJSCBHTXJMMPOMZ EFQMPZPODF4FBUCFMUTNVTUCFXPSO BUBMMUJNFT
‘SPOUBJSCBHTBSFOPUJOUFOEFEUP
DSBTI”MMPDDVQBOUTTIPVMETJUVQSJHIU XJUIUIFTFBUCBDLJOBOVQSJHIUQPTJUJPO
DFOUSFPOUIFTFBUDVTIJPOXJUI UIFJSTFBUCFMUPO
MFHTDPNGPSUBCMZ FYUFOEFEBOEUIFJSGFFUPOUIFGMPPS VOUJMUIFWFIJDMFJTQBSLFEBOEUIF
JHOJUJPOLFZJTSFNPWFE
5IF434BJSCBHTZTUFNNVTUEFQMPZ WFSZSBQJEMZUPQSPWJEFQSPUFDUJPOJOB
DSBTI*GBOPDDVQBOUJTPVUPGQPTJUJPO CFDBVTFPGOPUXFBSJOHBTFBUCFMU
UIFBJSCBHNBZGPSDFGVMMZDPOUBDUUIF PDDVQBOUDBVTJOHTFSJPVTPSGBUBMJOKVSJFT
EFQMPZJOTJEFJNQBDU
SFBSJNQBDUPS SPMMPWFSDSBTIFT*OBEEJUJPO
GSPOUBJSCBHTXJMMOPUEFQMPZJOGSPOUBMDSBTIFT CFMPXUIFEFQMPZNFOUUISFTIPME
“DIJMESFTUSBJOUTZTUFNNVTUOFWFSCF QMBDFEJOUIFGSPOUTFBU5IFJOGBOUPS
DIJMEDPVMECFTFWFSFMZJOKVSFEPS LJMMFECZBOBJSCBHEFQMPZNFOUJO DBTFPGBOBDDJEFOU
8″3/*/(
/PBUUBDIJOHPCKFDUT
/PPCKFDUT TVDIBTDSBTIQBEDPWFS
DFMMVMBSQIPOFIPMEFS
DVQIPMEFS
QFSGVNF PSTUJDLFST
TIPVMECFQMBDFEPWFSPS OFBSUIFBJSCBHNPEVMFTPOUIFTUFFSJOH XIFFM
JOTUSVNFOUQBOFM
XJOETDSFFO HMBTT
BOEUIFGSPOUQBTTFOHFSTQBOFM
$IJMESFOBHFBOEVOEFSNVTU
BCPWFUIFHMPWFCPY4VDIPCKFDUTDPVME
BMXBZTCFQSPQFSMZSFTUSBJOFEJOUIF DBVTFIBSNJGUIFWFIJDMFJTJOBDSBTI
SFBSTFBU/FWFSBMMPXDIJMESFOUPSJEF TFWFSFFOPVHIUPDBVTFUIFBJSCBHTUP
JOUIFGSPOUQBTTFOHFSTFBU*GBDIJME EFQMPZ%POPUQMBDFBOZPCKFDUTPWFS
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
UIFBJSCBHPSCFUXFFOUIFBJSCBHBOE ZPVSTFMG
4JEFBJSCBHBOEGSPOUDFOUSFTJEF BJSCBH JGFRVJQQFE
:PVSWFIJDMFJTFRVJQQFEXJUIBTJEFBJSCBHJOFBDIGSPOUTFBU
8″3/*/(
%POPUBMMPXUIFQBTTFOHFSTUPMFBOUIFJS IFBETPSCPEJFTPOUPEPPST
QVUUIFJS BSNTPOUIFEPPST
TUSFUDIUIFJSBSNTPVU PGUIFXJOEPX
PSQMBDFPCKFDUTCFUXFFO UIFEPPSTBOEQBTTFOHFSTXIFOUIFZBSF
TFBUFEPOTFBUTFRVJQQFEXJUITJEFBOE PSDVSUBJOBJSCBHT
0,”3
/05$&
GFRVJQQFEXJUISPMMPWFSTFOTPS “MTP
CPUITJEFPGUIFTJEFBJSCBHT
EFQMPZJODFSUBJOSPMMPWFSTJUVBUJPOT
5IFTJEFBJSCBHNBZEFQMPZXIFOUIF SPMMPWFSTFOTPSEFUFDUTUIFTJUVBUJPO BTBSPMMPWFS
0,”3
0,”3
5IFBDUVBMBJSCBHTJOUIFWFIJDMFNBZ EJGGFSGSPNUIFJMMVTUSBUJPO
5IFQVSQPTFPGUIFBJSCBHJTUPQSPWJEF
UIFWFIJDMFTESJWFSBOEPSUIFGSPOUQBTTFOHFSXJUIBEEJUJPOBMQSPUFDUJPOUIBO
UIBUPGGFSFECZUIFTFBUCFMUBMPOF 5IFTJEFBJSCBHTBOEGSPOUDFOUSFTJEF
BJSCBHBSFEFTJHOFEUPEFQMPZPOMZ EVSJOHDFSUBJOTJEFJNQBDUDPMMJTJPOT
EFQFOEJOHPOUIFDSBTITFWFSJUZ
BOHMF
TQFFEBOEQPJOUPGJNQBDU5IFTJEFBJSCBHTBOEESJWFSTDFOUSFBJSCBHBSFOPU
EFTJHOFEUPEFQMPZJOBMMTJEFJNQBDUTJUVBUJPOT
8″3/*/(
5IFTJEFBJSCBHTBOEGSPOUDFOUSFTJEF BJSCBHBSFTVQQMFNFOUBMUPUIF
ESJWFSTBOEUIFQBTTFOHFSTTFBUCFMU TZTUFNTBOEJTOPUBTVCTUJUVUFGPS
UIFN5IFSFGPSFZPVSTFBUCFMUTNVTU CFXPSOBUBMMUJNFTXIJMTUUIFWFIJDMF
JTJONPUJPO5IFBJSCBHTEFQMPZPOMZ JODFSUBJOTJEFJNQBDUPSSPMMPWFSDPOEJUJPOT
0OMZWFIJDMFFRVJQQFEXJUI SPMMPWFSTFOTPS
TFWFSFFOPVHIUP DBVTFTJHOJGJDBOUJOKVSZUPUIFWFIJDMF PDDVQBOUT
‘PSCFTUQSPUFDUJPOGSPNUIFTJEFBJSCBHTZTUFNBOEUPBWPJECFJOHJOKVSFE
CZUIFEFQMPZJOHTJEFBJSCBH
CPUI GSPOUTFBUPDDVQBOUTTIPVMETJUJOBO VQSJHIUQPTJUJPOXJUIUIFTFBUCFMU
QSPQFSMZGBTUFOFE
%POPUVTFBOZBDDFTTPSZTFBUDPWFST
6TFPGTFBUDPWFSTDPVMESFEVDFPS QSFWFOUUIFFGGFDUJWFOFTTPGUIFTZTUFN
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
5PQSFWFOUVOFYQFDUFEEFQMPZNFOU $VSUBJOBJSCBHTBSFMPDBUFEBMPOHCPUI
PGUIFTJEFBJSCBHBOEGSPOUDFOUSF
TJEFTPGUIFSPPGSBJMTBCPWFUIFGSPOU
TJEFBJSCBHUIBUNBZSFTVMUJOQFSTPOBM BOESFBSEPPST
JOKVSZ
BWPJEJNQBDUUPUIFTJEFJNQBDU 5IFZBSFEFTJHOFEUPIFMQQSPUFDUUIF
TFOTPSXIFOUIFJHOJUJPOLFZJTPO
IFBETPGUIFGSPOUTFBUPDDVQBOUTBOE
*GUIFTFBUPSTFBUDPWFSJTEBNBHFE
UIFSFBSPVUCPBSETFBUPDDVQBOUTJODFS-
IBWFUIFTZTUFNTFSWJDFECZBQSPGFT- UBJOTJEFJNQBDUDPMMJTJPOT
TJPOBMXPSLTIPQ
5IFDVSUBJOBJSCBHTBSFEFTJHOFEUP
,JBSFDPNNFOETUPWJTJUBOBVUIPSJTFE EFQMPZEVSJOHDFSUBJOTJEFJNQBDUDPMMJ-
,JBEFBMFSTFSWJDFQBSUOFS
TJPOT
EFQFOEJOHPOUIFDSBTITFWFSJUZ
BOHMF
TQFFEBOEQPJOUPGJNQBDU5IF
8″3/*/(
DVSUBJOBJSCBHTBSFOPUEFTJHOFEUP
/PBUUBDIJOHPCKFDUT
EFQMPZJOBMMTJEFJNQBDUTJUVBUJPOT
DPMMJTJPOTGSPNUIFGSPOUPSSFBSPGUIFWFIJ-
%POPUQMBDFBOZPCKFDUTPWFSUIFBJS- DMFPSJONPTUSPMMPWFSTJUVBUJPOT
CBHPSCFUXFFOUIFBJSCBHBOEZPVSTFMG”MTP
EPOPUBUUBDIBOZPCKFDUT
/05*$&
BSPVOEUIFBSFBUIFBJSCBHJOGMBUFT
*GFRVJQQFEXJUISPMMPWFSTFOTPS
TVDIBTUIFEPPS
TJEFEPPSHMBTT
GSPOUBOESFBSQJMMBS
“MTP
CPUITJEFPGUIFTJEFBJSCBHT EFQMPZJODFSUBJOSPMMPWFSTJUVBUJPOT
%POPUQMBDFBOZPCKFDUTCFUXFFOUIF EPPSBOEUIFTFBU5IFZNBZCFDPNF EBOHFSPVTQSPKFDUJMFTJGUIFTJEFBJSCBHJOGMBUFT
5IFDVSUBJOBJSCBHNBZEFQMPZXIFO UIFSPMMPWFSTFOTPSEFUFDUTUIFTJUVBUJPOBTBSPMMPWFS
%POPUJOTUBMMBOZBDDFTTPSJFTPOUIF TJEFPSOFBSUIFTJEFBJSCBHT
$VSUBJOBJSCBH JGFRVJQQFE
8″3//(
%POPUIBOHIFBWZJUFNTPOUIFDPBU IPPLTGPSTBGFUZSFBTPOT
OPSEFSGPSTJEFBOEDVSUBJOBJSCBHTUP QSPWJEFUIFCFTUQSPUFDUJPO
CPUIGSPOU TFBUPDDVQBOUTBOECPUIPVUCPBSE SFBSPDDVQBOUTTIPVMETJUJOBO
VQSJHIUQPTJUJPOXJUIUIFTFBUCFMUT QSPQFSMZGBTUFOFE
0,”)
*NQPSUBOUMZ
DIJMESFOTIPVMETJUJOB QSPQFSDIJMESFTUSBJOUTZTUFNJOUIF SFBSTFBU
8IFODIJMESFOBSFTFBUFEJOUIFSFBS PVUCPBSETFBUT
UIFZNVTUCFTFBUFE JOUIFQSPQFSDIJMESFTUSBJOUTZTUFN
0,”)
5IFBDUVBMBJSCBHTJOUIFWFIJDMFNBZ EJGGFSGSPNUIFJMMVTUSBUJPO
.BLFTVSFUPQVUUIFDIJMESFTUSBJOU TZTUFNBTGBSBXBZGSPNUIFEPPSTJEF
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
BTQPTTJCMF
BOETFDVSFUIFDIJME SFTUSBJOUTZTUFNJOBMPDLFEQPTJUJPO
%POPUBMMPXUIFQBTTFOHFSTUPMFBO UIFJSIFBETPSCPEJFTPOUPEPPST
QVU UIFJSBSNTPOUIFEPPST
TUSFUDIUIFJS BSNTPVUPGUIFXJOEPX
PSQMBDF PCKFDUTCFUXFFOUIFEPPSTBOEQBTTFOHFSTXIFOUIFZBSFTFBUFEPO
TFBUTFRVJQQFEXJUITJEFBOEPSDVSUBJOBJSCBHT
/FWFSUSZUPPQFOPSSFQBJSBOZDPNQPOFOUTPGUIFDVSUBJOBJSCBHTZTUFN GOFDFTTBSZ
IBWFUIFTZTUFNTFSWJDFE
CZBQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ,JBSFDPNNFOETUPWJTJUBOBVUIPSJTFE,JB
EFBMFSTFSWJDFQBSUOFS ‘BJMVSFUPGPMMPXUIFBCPWFNFOUJPOFE
JOTUSVDUJPOTDBOSFTVMUJOJOKVSZPSEFBUI UPUIFWFIJDMFPDDVQBOUTJOBOBDDJEFOU
8″3//(
/PBUUBDIJOHPCKFDUT %POPUQMBDFBOZPCKFDUTPWFSUIFBJS-
CBH”MTP
EPOPUBUUBDIBOZPCKFDUT BSPVOEUIFBSFBUIFBJSCBHJOGMBUFT TVDIBTUIFEPPS
TJEFEPPSHMBTT
GSPOUBOESFBSQJMMBS
SPPGTJEFSBJM %POPUIBOHIBSEPSCSFBLBCMF PCKFDUTPOUIFDMPUIFTIBOHFS
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHDPMMJTJPOTFOTPST
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
0,”3@
5IFBDUVBMTIBQFBOEQPTJUJPOPGTFOTPSTNBZEJGGFSGSPNUIFJMMVTUSBUJPO
4VQQMFNFOUBM3FTUSBJOU4ZTUFN 434
DPOUSPMNPEVMFSPMMPWFSTFOTPS ‘SPOUJNQBDUTFOTPS 4JEFJNQBDUTFOTPST #
$QJMMBS
4JEFQSFTTVSFTFOTPST GSPOUEPPS
JGFRVJQQFE
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
8″3//(
%POPUIJUPSBMMPXBOZPCKFDUTUP JNQBDUUIFMPDBUJPOTXIFSFBJSCBHPS
TFOTPSTBSFJOTUBMMFE
5IJTNBZDBVTFVOFYQFDUFEBJSCBH EFQMPZNFOU
XIJDIDPVMESFTVMUJO TFSJPVTQFSTPOBMJOKVSZPSEFBUI
GUIFJOTUBMMBUJPOMPDBUJPOPSBOHMFPG UIFTFOTPSTJTBMUFSFEJOBOZXBZ
UIF BJSCBHTNBZEFQMPZXIFOUIFZTIPVME OPUPSUIFZNBZOPUEFQMPZXIFOUIFZ TIPVME
DBVTJOHTFWFSFJOKVSZPS EFBUI
5IFSFGPSF
EPOPUUSZUPQFSGPSNNBJOUFOBODFPOPSBSPVOEUIFBJSCBHTFOTPST)BWFUIFTZTUFNTFSWJDFECZB
QSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ,JBSFDPNNFOETUPWJTJUBOBVUIPSJTFE,JB EFBMFSTFSWJDFQBSUOFS
1SPCMFNTNBZBSJTFJGUIFTFOTPS JOTUBMMBUJPOBOHMFTBSFDIBOHFEEVFUP
UIFEFGPSNBUJPOPGUIFGSPOUCVNQFS
CPEZPS#QJMMBSXIFSFTJEFDPMMJTJPO TFOTPSTBSFJOTUBMMFEOUIJTDBTF
IBWFUIFTZTUFNTFSWJDFECZBQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ,JBSFDPNNFOETUP
WJTJUBOBVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDF QBSUOFS
:PVSWFIJDMFIBTCFFOEFTJHOFEUP BCTPSCJNQBDUBOEEFQMPZUIFBJSCBH T
JODFSUBJODPMMJTJPOT
6TFPOMZ,JB(FOVJOF1BSUTPSUIPTF PGBOFRVJWBMFOUTUBOEBSEUPJOTUBMM
CVNQFSHVBSETPSSFQMBDFBCVNQFS GOPU
JUNBZBEWFSTFMZBGGFDUZPVS WFIJDMFTDPMMJTJPOBOEBJSCBHEFQMPZNFOUQFSGPSNBODF
“$$QPTJUJPOBOEXBJUGPSNJOVUFT XIFOUIFWFIJDMFJTCFJOHUPXFE
5IFTJEFBOEDVSUBJOBJSCBHNBZEFQMPZ XIFOUIFJHOJUJPOTBSF0/PSUIFWFIJDMF
JT0”XJUIJONJOVUFT
BOEUIFSPMMPWFS TFOTPSEFUFDUTUIFTJUVBUJPOBTBSPMMPWFS
8IZEJEOUNZBJSCBHHPPGGJOB DPMMJTJPO
*OGMBUJPOBOEOPOJOGMBUJPODPOEJUJPOTPGUIFBJSCBH
5IFSFBSFNBOZUZQFTPGBDDJEFOUTJO XIJDIUIFBJSCBHXPVMEOPUCFFYQFDUFE
UPQSPWJEFBEEJUJPOBMQSPUFDUJPO 5IFTFJODMVEFSFBSJNQBDUT
TFDPOEPS UIJSEDPMMJTJPOTJONVMUJQMFJNQBDUBDDJEFOUT
BTXFMMBTMPXTQFFEJNQBDUT “JSCBHJOGMBUJPODPOEJUJPOT
‘SPOUBJSCBHT
0,”)
‘SPOUBJSCBHTBSFEFTJHOFEUPJOGMBUFJOB GSPOUBMDPMMJTJPOEFQFOEJOHPOUIFJOUFOTJUZ
TQFFEPSBOHMFTPGJNQBDUPGUIF GSPOUDPMMJTJPO
8″3//(
GFRVJQQFEXJUISPMMPWFSTFOTPS *GZPVSWFIJDMFJTFRVJQQFEXJUITJEFBOE DVSUBJOBJSCBH
TFUUIFWFIJDMFUP0”PS
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
4JEFBOEDVSUBJOBJSCBHT JG FRVJQQFE
0,”-
DBUFUIFQPTTJCJMJUZPGBSPMMPWFS PDDVSSJOH FWFOJGOPOFBDUVBMMZPDDVST
PSJOPUIFSTJUVBUJPOT
JODMVEJOHXIFOUIF WFIJDMFJTUJMUFEXIJMTUCFJOHUPXFE&WFO
JGTJEFBOEPSDVSUBJOBJSCBHTEPOPUQSPWJEFJNQBDUQSPUFDUJPOJOBSPMMPWFS
UIFZ XJMMEFQMPZUPQSFWFOUFKFDUJPOPGPDDVQBOUT
FTQFDJBMMZUIPTFXIPBSF SFTUSBJOFEXJUITFBUCFMUT
*GUIFWFIJDMFDIBTTJTJTJNQBDUFECZ CVNQTPSPCKFDUTPOVOJNQSPWFESPBET PSTJEFXBMLT
BJSCBHTNBZEFQMPZ%SJWF DBSFGVMMZPOVOJNQSPWFESPBETPSPO
TVSGBDFTOPUEFTJHOFEGPSWFIJDMFUSBGGJD UPQSFWFOUVOJOUFOEFEBJSCBHEFQMPZNFOU
0,”3
5IFBDUVBMBJSCBHTJOUIFWFIJDMFNBZ EJGGFSGSPNUIFJMMVTUSBUJPO
4JEFBOEPSDVSUBJOBJSCBHTBSFEFTJHOFE UPJOGMBUFXIFOBOJNQBDUJTEFUFDUFECZ
TJEFDPMMJTJPOTFOTPSTEFQFOEJOHPOUIF TUSFOHUI
TQFFEPSBOHMFTPGJNQBDU SFTVMUJOHGSPNBTJEFJNQBDUDPMMJTJPO
“MTP
UIFTJEFBOEDVSUBJOBJSCBHTBSF EFTJHOFEUPJOGMBUFXIFOBSPMMPWFSJT
EFUFDUFECZBSPMMPWFSTFOTPS
“MUIPVHIUIFGSPOUBJSCBHT ESJWFSTBOE GSPOUQBTTFOHFSTBJSCBHT
BSFEFTJHOFE UPJOGMBUFPOMZJOGSPOUBMDPMMJTJPOT
UIFZ BMTPNBZJOGMBUFJOPUIFSUZQFTPGDPMMJTJPOTJGUIFGSPOUJNQBDUTFOTPSTEFUFDUB
TVGGJDJFOUJNQBDU4JEFBJSCBHT TJEFBOE PSDVSUBJOBJSCBHT
BSFEFTJHOFEUP JOGMBUFPOMZJOTJEFJNQBDUDPMMJTJPOT
CVU UIFZNBZJOGMBUFJOPUIFSDPMMJTJPOTJGUIF TJEFJNQBDUTFOTPSTEFUFDUBTVGGJDJFOU
JNQBDU
‘PSJOTUBODF
TJEFBJSCBHBOEDVSUBJOBJSCBHTNBZJOGMBUFJGSPMMPWFSTFOTPSTJOEJ-
/05$& GFRVJQQFEXJUISPMMPWFSTFOTPS “MTP
UIFTJEFBOEDVSUBJOBJSCBHTBSF EFTJHOFEUPJOGMBUFXIFOBSPMMPWFSJT
EFUFDUFECZBSPMMPWFSTFOTPS
“JSCBHOPOJOGMBUJPODPOEJUJPOT *ODFSUBJOMPXTQFFEDPMMJTJPOTUIFBJS-
CBHTNBZOPUEFQMPZ5IFBJSCBHTBSF EFTJHOFEOPUUPEFQMPZJOTVDIDBTFT
CFDBVTFUIFZNBZOPUQSPWJEFCFOFGJUTCFZPOEUIFQSPUFDUJPOPGUIFTFBU
CFMUTJOTVDIDPMMJTJPOT
0,”)
“JSCBHTBSFOPUEFTJHOFEUPJOGMBUFJO SFBSDPMMJTJPOT
CFDBVTFPDDVQBOUTBSF
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
NPWFECBDLXBSECZUIFGPSDFPGUIF JNQBDU*OUIJTDBTF
JOGMBUFEBJSCBHT XPVMEOPUCFBCMFUPQSPWJEFBOZ BEEJUJPOBMCFOFGJU
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
0,”)
‘SPOUBJSCBHTNBZOPUJOGMBUFJOTJEF JNQBDUDPMMJTJPOT
CFDBVTFPDDVQBOUT NPWFUPUIFEJSFDUJPOPGUIFDPMMJTJPO
BOEUIVTJOTJEFJNQBDUT
GSPOUBMBJSCBHEFQMPZNFOUXPVMEOPUQSPWJEF BEEJUJPOBMPDDVQBOUQSPUFDUJPO
0,”)
+VTUCFGPSFJNQBDU
ESJWFSTPGUFO CSBLFIFBWJMZ4VDIIFBWZCSBLJOH MPXFSTUIFGSPOUQPSUJPOPGUIFWFIJDMF
DBVTJOHJUUPSJEFVOEFSBWFIJDMF
XJUIBIJHIFSHSPVOEDMFBSBODF”JSCBHTNBZOPUJOGMBUFJOUIJTVOEFS
SJEFTJUVBUJPOCFDBVTFEFDFMFSBUJPO GPSDFTUIBUBSFEFUFDUFECZTFOTPST
NBZCFTJHOJGJDBOUMZSFEVDFECZTVDI VOEFSSJEFDPMMJTJPOT
0,”-
)PXFWFS
JGFRVJQQFEXJUITJEFBOE DVSUBJOBJSCBHT
UIFBJSCBHTNBZ JOGMBUFEFQFOEJOHPOUIFJOUFOTJUZ
WFIJDMFTQFFEBOEBOHMFTPGJNQBDU
*OBOBOHMFEDPMMJTJPO
UIFGPSDFPG JNQBDUNBZEJSFDUUIFPDDVQBOUTJOB EJSFDUJPOXIFSFUIFBJSCBHTXPVMEOPU
CFBCMFUPQSPWJEFBOZBEEJUJPOBMCFOFGJU
BOEUIVTUIFTFOTPSTNBZOPU EFQMPZBOZBJSCBHT
0,”)
“JSCBHTNBZOPUJOGMBUFJOSPMMPWFS BDDJEFOUTCFDBVTFUIFWFIJDMFDBOOPU
EFUFDUSPMMPWFSBDDJEFOU
)PXFWFS
TJEFBOEPSDVSUBJOBJSCBHT NBZJOGMBUFXIFOUIFWFIJDMFJTSPMMFE PWFSGPMMPXJOH PSBGUFS
TJEFJNQBDU DPMMJTJPO
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
0,”)
0,”)
/05*$&
434DBSF
)PXFWFS
TJEFBOEPSDVSUBJOBJSCBHT NBZJOGMBUFXIFOUIFWFIJDMFJTSPMMFE
PWFSCZBTJEFJNQBDUDPMMJTJPO
JGUIF
5IF434JTWJSUVBMMZNBJOUFOBODFGSFF BOETPUIFSFBSFOPQBSUTZPVDBOTBGFMZ TFSWJDFCZZPVSTFMG
WFIJDMFJTFRVJQQFEXJUITJEFBJSCBHT
*GUIF434BJSCBHXBSOJOHMJHIUEPFTOPU
BOEDVSUBJOBJSCBHT
BQQFBS
PSDPOUJOVPVTMZSFNBJOTPO
/05$& GFRVJQQFEXJUISPMMPWFSTFOTPS
IBWFUIFTZTUFNJOTQFDUFECZBQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ,JBSFDPNNFOETUP WJTJUBOBVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDF QBSUOFS
)PXFWFS
JGFRVJQQFEXJUITJEFBOEDVSUBJOBJSCBHT
UIFBJSCBHTNBZJOGMBUFJOB
8″3/*/(
SPMMPWFS
XIFOJUJTEFUFDUFECZUIFSPMMPWFSTFOTPS
.PEJGJDBUJPOUP434DPNQPOFOUTPS XJSJOH
JODMVEJOHUIFBEEJUJPOPGBOZ
LJOEPGCBEHFTUPUIFQBEDPWFSTPS
/05$&
GFRVJQQFEXJUIPVUSPMMPWFSTFOTPS
)PXFWFS
TJEFBOEPSDVSUBJOBJSCBHT NBZJOGMBUFXIFOUIFWFIJDMFJTSPMMFE
PWFSCZBTJEFJNQBDUDPMMJTJPO
JGUIF WFIJDMFJTFRVJQQFEXJUITJEFBJSCBHT BOEDVSUBJOBJSCBHT
NPEJGJDBUJPOTUPUIFCPEZTUSVDUVSF
DBOBEWFSTFMZBGGFDU434QFSGPSNBODF BOEMFBEUPQPTTJCMFJOKVSZ
‘PSDMFBOJOHUIFBJSCBHQBEDPWFST
VTFPOMZBTPGU
ESZDMPUIPSPOFXIJDI IBTCFFONPJTUFOFEXJUIQMBJOXBUFS
4PMWFOUTPSDMFBOFSTDPVMEBEWFSTFMZ BGGFDUUIFBJSCBHDPWFSTBOEQSPQFS
“JSCBHTNBZOPUJOGMBUFJGUIFWFIJDMF DPMMJEFTXJUIPCKFDUTTVDIBTVUJMJUZ QPMFTPSUSFFT
XIFSFUIFQPJOUPG JNQBDUJTDPODFOUSBUFEUPPOFBSFB BOEUIFGVMMGPSDFPGUIFJNQBDUJTOPU
EFMJWFSFEUPUIFTFOTPST
EFQMPZNFOUPGUIFTZTUFN
/PPCKFDUTTIPVMECFQMBDFEPWFSPS OFBSUIFBJSCBHNPEVMFTPOUIFTUFFSJOHXIFFM
JOTUSVNFOUQBOFM
BOEUIF GSPOUQBTTFOHFSTQBOFMBCPWFUIF HMPWFCPY
CFDBVTFBOZTVDIPCKFDU DPVMEDBVTFIBSNJGUIFWFIJDMFJTJOB
DSBTITFWFSFFOPVHIUPDBVTFUIFBJSCBHTUPJOGMBUF
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
GUIFBJSCBHTJOGMBUF
IBWFUIFTZTUFN SFQMBDFECZBQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ ,JBSFDPNNFOETUPWJTJUBOBVUIPSJTFE
,JBEFBMFSTFSWJDFQBSUOFS
%POPUUBNQFSXJUIPSEJTDPOOFDU434 XJSJOH
PSPUIFSDPNQPOFOUTPGUIF 434TZTUFN%PJOHTPDPVMESFTVMUJO JOKVSZ
EVFUPBDDJEFOUBMJOGMBUJPOPG UIFBJSCBHTPSCZSFOEFSJOHUIF434 JOPQFSBUJWF
GDPNQPOFOUTPGUIFBJSCBHTZTUFN NVTUCFEJTDBSEFE
PSJGUIFWFIJDMF NVTUCFTDSBQQFE
DFSUBJOTBGFUZQSFDBVUJPOTNVTUCFPCTFSWFE”O BVUIPSJTFE,JBEFBMFSLOPXTUIFTF
QSFDBVUJPOTBOEDBOHJWFZPVUIFOFDFTTBSZJOGPSNBUJPO’BJMVSFUPGPMMPX
UIFTFQSFDBVUJPOTBOEQSPDFEVSFT DPVMEJODSFBTFUIFSJTLPGQFSTPOBM JOKVSZ
*GZPVSDBSXBTGMPPEFEBOEIBT TPBLFEDBSQFUJOHPSXBUFSPOGMPPSJOH
ZPVTIPVMEOUUSZUPTUBSUUIFFOHJOF JOUIJTDBTF
IBWFZPVSWFIJDMF JOTQFDUFECZBQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ ,JBSFDPNNFOETUPDPOUBDUBO
BVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDFQBSUOFS
“EEJUJPOBMTBGFUZQSFDBVUJPOT
/FWFSMFUQBTTFOHFSTSJEFJOUIF DBSHPBSFBPSPOUPQPGBGPMEFE EPXOCBDLTFBU”MMPDDVQBOUT
TIPVMETJUVQSJHIU
GVMMZCBDLJOUIFJS TFBUTXJUIUIFJSTFBUCFMUTPOBOEUIFJS GFFUPOUIFGMPPS
1BTTFOHFSTTIPVMEOPUNPWFPVUPG PSDIBOHFTFBUTXIJMTUUIFWFIJDMFJT
NPWJOH”QBTTFOHFSXIPJTOPU XFBSJOHBTFBUCFMUEVSJOHBDSBTIPS
FNFSHFODZTUPQDBOCFUISPXO BHBJOTUUIFJOTJEFPGUIFWFIJDMF
BHBJOTUPUIFSPDDVQBOUT
PSPVUPGUIF WFIJDMF
&BDITFBUCFMUJTEFTJHOFEUP SFTUSBJOPOFPDDVQBOUGNPSFUIBO
POFQFSTPOVTFTUIFTBNFTFBUCFMU
UIFZDPVMECFTFSJPVTMZJOKVSFEPS LJMMFEJOBDPMMJTJPO
%POPUVTFBOZBDDFTTPSJFTPOTFBU CFMUT%FWJDFTDMBJNJOHUPJNQSPWF
PDDVQBOUDPNGPSUPSSFQPTJUJPOUIF TFBUCFMUDBOSFEVDFUIFQSPUFDUJPO
QSPWJEFECZUIFTFBUCFMUBOEJODSFBTF UIFDIBODFPGTFSJPVTJOKVSZJOBDSBTI
1BTTFOHFSTTIPVMEOPUQMBDFIBSE
PSTIBSQPCKFDUTCFUXFFOUIFNTFMWFTBOEUIFBJSCBHT$BSSZJOH
IBSEPSTIBSQPCKFDUTPOZPVSMBQPSJO ZPVSNPVUIDBOSFTVMUJOJOKVSJFTJGBO
BJSCBHJOGMBUFT
,FFQPDDVQBOUTBXBZGSPNUIFBJSCBHDPWFST”MMPDDVQBOUTTIPVMETJU VQSJHIU
GVMMZCBDLJOUIFJSTFBUTXJUI UIFJSTFBUCFMUTPOBOEUIFJSGFFUPO
UIFGMPPSGPDDVQBOUTBSFUPPDMPTFUP UIFBJSCBHDPWFST
UIFZDPVMECF JOKVSFEJGUIFBJSCBHTJOGMBUF
%POPUBUUBDIPSQMBDFPCKFDUTPOPS OFBSUIFBJSCBHDPWFST”OZPCKFDU
BUUBDIFEUPPSQMBDFEPOUIFGSPOUPS TJEFBJSCBHDPWFSTDPVMEJOUFSGFSFXJUI
UIFQSPQFSPQFSBUJPOPGUIFBJSCBHT
%POPUNPEJGZUIFGSPOUTFBUT.PEJGJDBUJPOPGUIFGSPOUTFBUTDPVMEJOUFSGFSFXJUIUIFPQFSBUJPOPGUIF
TVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFNTFOTJOHDPNQPOFOUTPSTJEFBJSCBHT
%POPUQMBDFJUFNTVOEFSUIFGSPOU TFBUT1MBDJOHJUFNTVOEFSUIFGSPOU
TFBUTDPVMEJOUFSGFSFXJUIUIFPQFSBUJPOPGUIFTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFNTFOTJOHDPNQPOFOUTBOEXJSJOH
IBSOFTTFT
/FWFSIPMEBOJOGBOUPSDIJMEPO ZPVSMBQ5IFJOGBOUPSDIJMEDPVMECF
TFSJPVTMZJOKVSFEPSLJMMFEJOUIFFWFOU
4BGFUZGFBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“JSCBHTVQQMFNFOUBMSFTUSBJOUTZTUFN
PGBDSBTI”MMJOGBOUTBOEDIJMESFO
FRVJQQFEXJUIUIFBJSCBHTNFOUJPOFE
TIPVMECFQSPQFSMZSFTUSBJOFEJO
CFMPX
BEEJUJPOBMXBSOJOHMBCFMTBSF
BQQSPQSJBUFDIJMETBGFUZTFBUTPSTFBU BUUBDIFEPOFBDIBJSCBHNPEVMFTBOE
CFMUTJOUIFSFBSTFBU
JOGMBUPST3FBEUIFCFMPXXBSOJOHUPCF
8″3/*/(
BXBSFPGUIFQPUFOUJBMSJTLTPGUIFBJSCBH TZTUFN
4JUUJOHJNQSPQFSMZPSPVUPGQPTJUJPO
DBODBVTFPDDVQBOUTUPCFTIJGUFEUPP
DMPTFUPBEFQMPZJOHBJSCBH
TUSJLFUIF
JOUFSJPSTUSVDUVSFPSCFUISPXOGSPN
UIFWFIJDMFSFTVMUJOHJOTFSJPVTJOKVSZ
PSEFBUI
“MXBZTTJUVQSJHIUXJUIUIFTFBUCBDLJO
BOVQSJHIUQPTJUJPO
DFOUSFEPOUIF
TFBUDVTIJPOXJUIZPVSTFBUCFMUPO
MFHTDPNGPSUBCMZFYUFOEFEBOEZPVS
GFFUPOUIFGMPPS
“EEJOHFRVJQNFOUUPPSNPEJGZJOHZPVSBJSCBHFRVJQQFEWFIJDMF
*GZPVNPEJGZZPVSWFIJDMFCZDIBOHJOH ZPVSWFIJDMFTGSBNF
CVNQFSTZTUFN
GSPOUFOEPSTJEFTIFFUNFUBMPSSJEF IFJHIU
UIJTNBZBGGFDUUIFPQFSBUJPOPG ZPVSWFIJDMFTBJSCBHTZTUFN
“JSCBHXBSOJOHMBCFMT
0,”3@
“JSCBHXBSOJOHMBCFMTBSFBUUBDIFEUP BMFSUUIFQBTTFOHFSTPGQPUFOUJBMSJTLPG
BJSCBHTZTUFN#FTVSFUPSFBEBMMPGUIF JOGPSNBUJPOBCPVUUIFBJSCBHTUIBUBSF
JOTUBMMFEPOZPVSWFIJDMFJOUIJT0XOFST .BOVBM/PUFUIBUUIFTFHPWFSONFOU
XBSOJOHTGPDVTPOUIFSJTLPGDIJMESFO 8FBMTPXBOUZPVUPCFBXBSFPGUIF
SJTLTBEVMUBSFFYQPTFEUPXIJDIIBWF CFFOEFTDSJCFEJOQSFWJPVTQBHFT*G
‘FBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
‘FBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
,FZT 3FDPSEZPVSLFZOVNCFS #BUUFSZSFQMBDFNFOU 3FNPUFLFZ 4NBSULFZ
5IFGUBMBSNTZTUFN *NNPCJMJTFSTZTUFN %PPSMPDLT
0QFSBUJOHEPPSMPDLTGSPNPVUTJEFUIFWFIJDMF 0QFSBUJOHEPPSMPDLTGSPNJOTJEFUIFWFIJDMF
%PPSMPDLVOMPDLGFBUVSFT $IJMEQSPUFDUPSSFBSEPPSMPDL 3FBS0DDVQBOU”MFSU 30″
4ZTUFN ‘JOHFSQSJOUBVUIFOUJDBUJPOTZTUFN %SJWFS1PTJUJPO.FNPSZ4ZTUFN
4UPSJOHNFNPSZQPTJUJPOT 3FDBMMJOHNFNPSZQPTJUJPOT
%SJWFSQPTJUJPONFNPSZTZTUFNSFTFU &BTZBDDFTTGVODUJPO 4MJEJOHEPPS
0QFOJOHUIFTMJEJOHEPPS $MPTJOHUIFTMJEJOHEPPS 4MJEJOHEPPSTQPUMBNQ
1PXFSTMJEJOHEPPS 1PXFSTMJEJOHEPPSPQFSBUJOHDPOEJUJPOT
0QFSBUJOHUIFQPXFSTMJEJOHEPPS 1PXFSTMJEJOHEPPS0”CVUUPO
3FNPUFQPXFSEPPSTBOEUBJMHBUF 4FUUJOHSFNPUFQPXFSEPPSTBOEUBJMHBUF
0QFSBUJOHSFNPUFQPXFSEPPSTBOEUBJMHBUF $MPTJOHSFNPUFQPXFSEPPSTBOEUBJMHBUF
‘FBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4NBSU4MJEJOH%PPSXJUI”VUP0QFO )PXUPVTFUIF4NBSUTMJEJOHEPPSXJUIBVUPPQFO
)PXUPEFBDUJWBUFUIFTNBSUTMJEJOHEPPSXJUIBVUPPQFO
GVODUJPOVTJOHUIFTNBSULFZ %FUFDUJOHBSFB 5BJMHBUF 0QFOJOHUIFUBJMHBUF
$MPTJOHUIFUBJMHBUF &NFSHFODZUBJMHBUFTBGFUZSFMFBTF 1PXFSUBJMHBUF
0QFSBUJOHUIFQPXFSUBJMHBUF 4FUUJOHUIFQPXFSUBJMHBUF 3FTFUUJOHUIFQPXFSUBJMHBUF
&NFSHFODZUBJMHBUFTBGFUZSFMFBTF 1PXFSUBJMHBUFBVUPNBUJDDMPTF
4NBSU5BJMHBUFXJUI”VUP0QFO )PXUPVTFUIFTNBSUUBJMHBUFXJUIBVUPPQFO
)PXUPEFBDUJWBUFUIF4NBSU5BJMHBUFXJUI”VUP0QFOGVODUJPO
VTJOHUIFTNBSULFZ %FUFDUJOHBSFB 5BJMHBUF”VUP$MPTF )PXUPVTFUIF5BJMHBUF”VUP$MPTF
3FMFBTJOH5BJMHBUF”VUP$MPTF 8JOEPXT 8JOEPXPQFOJOHBOEDMPTJOH
1PXFSXJOEPXSFBSTVOSPPGMPDLCVUUPO 3FNPUFXJOEPXDMPTJOHPQFOJOHTZTUFN #POOFU
0QFOJOHUIFCPOOFU $MPTJOHUIFCPOOFU ‘VFMGJMMFSEPPS
‘FBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
0QFOJOHUIFGVFMGJMMFSEPPS $MPTJOHUIFGVFMGJMMFSEPPS %VBMTVOSPPG 4VOTIBEF
‘SPOU3FBS
5JMUPQFODMPTF ‘SPOU
4MJEFPQFODMPTF ‘SPOU3FBS
“VUPNBUJDSFWFSTBMTVOSPPGBVUPNBUJDSFWFSTBM 3FTFUUJOHUIFTVOSPPG
4VOSPPGPQFOXBSOJOH 4UFFSJOHXIFFM &MFDUSJDQPXFSTUFFSJOH &14
5JMUBOEUFMFTDPQJDTUFFSJOHXIFFM )FBUFETUFFSJOHXIFFM )PSO .JSSPST
OTJEFSFBSWJFXNJSSPS 0VUTJEFSFBSWJFXNJSSPS OTUSVNFOUDMVTUFS (BVHFT
5SBOTNJTTJPOTIJGUJOEJDBUPS -$%EJTQMBZ -$%EJTQMBZNPEFT -$%EJTQMBZNPEFT
-$%EJTQMBZT 5SJQJOGPSNBUJPO USJQDPNQVUFS
4FSWJDFNPEF %SJWJOHJOGPEJTQMBZ %SJWFS”TTJTUBODFTFUUJOHT JOGPUBJONFOUTZTUFN
-$%EJTQMBZNFTTBHFT 8BSOJOHBOEJOEJDBUPSMJHIUT
‘FBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
8BSOJOHMJHIUT OEJDBUPSMJHIUT )FBE6Q%JTQMBZ )6%
)FBE6Q%JTQMBZOGPSNBUJPO )FBEVQ%JTQMBZ4FUUJOH -JHIUJOH #BUUFSZTBWFSGVODUJPO
)FBEMBNQFTDPSUGVODUJPO %BZUJNF3VOOJOH-JHIU %3-
-JHIUJOHDPOUSPM )JHI#FBN”TTJTU )#”
)FBEMJHIUMFWFMMJOHBEKVTUNFOUTXJUDI 8JQFSTBOEXBTIFST “VUPDPOUSPM
0QFSBUJOHGSPOUXJOETDSFFOXBTIFST 0QFSBUJOHSFBSXJOEPXXJQFSBOEXBTIFSTXJUDI
“VUPSFBSXJQFS )FBUFEXBTIFSOP[[MF 8FMDPNFTZTUFN *OUFSJPSMJHIUT
“VUPNBUJDUVSOPGGGVODUJPO .BQMBNQ 3PPNMBNQ -VHHBHFSPPNMBNQ 7BOJUZNJSSPSMBNQ
(MPWFCPYMBNQ $MJNBUFDPOUSPMTZTUFN 4ZTUFNPQFSBUJPO $MJNBUFDPOUSPMBJSGJMUFS
3FBSDMJNBUFDPOUSPMBJSGJMUFS
‘FBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
$IFDLJOHUIFBNPVOUPGBJSDPOEJUJPOFSSFGSJHFSBOUBOE DPNQSFTTPSMVCSJDBOU
.BOVBMDMJNBUFDPOUSPMTZTUFN 6TJOHUIFJOGPUBJONFOUDMJNBUFTXJUDIBCMFDPOUSPMMFS
)FBUJOHBOEBJSDPOEJUJPOJOH .PEFTFMFDUJPO 5FNQFSBUVSFDPOUSPM
$POUSPMMJOHBJSJOUBLF $POUSPMMJOHGBOTQFFE “JSDPOEJUJPOJOH “$
3FBSDMJNBUFDPOUSPM “VUPNBUJDDMJNBUFDPOUSPMTZTUFN
6TJOHUIFJOGPUBJONFOUDMJNBUFTXJUDIBCMFDPOUSPMMFS
)FBUJOHBOEBJSDPOEJUJPOJOHBVUPNBUJDBMMZ )FBUJOHBOEBJSDPOEJUJPOJOHNBOVBMMZ
8JOETDSFFOEFGSPTUJOHBOEEFGPHHJOH
%FGPHHJOHJOTJEFXJOETDSFFOXJUINBOVBMDMJNBUFDPOUSPM
TZTUFN %FGSPTUJOHPVUTJEFXJOETDSFFOXJUINBOVBMDMJNBUFDPOUSPM
TZTUFN %FGPHHJOHJOTJEFXJOETDSFFOXJUIBVUPNBUJDDMJNBUFDPOUSPM
%FGSPTUJOHPVUTJEFXJOETDSFFOXJUIBVUPNBUJDDMJNBUF
DPOUSPM “VUPEFGPHHJOHTZTUFN POMZGPSBVUPNBUJDDMJNBUFDPOUSPMTZT-
UFN
%FGSPTUFS ‘SPOUHMBTTIFBUFS %FGPHHJOHMPHJD 4UPSBHFDPNQBSUNFOU
$FOUSFDPOTPMFTUPSBHF (MPWFCPY *OUFSJPSGFBUVSFT
‘FBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
“NCJFOUMJHIU $JHBSFUUFMJHIUFS “TIUSBZ $VQIPMEFS 4FBUXBSNFS “JSWFOUJMBUJPOTFBU
4VOWJTPS 64#DIBSHFS 1PXFSPVUMFU “$JOWFSUFS 8JSFMFTTTNBSUQIPOFDIBSHJOHTZTUFN
$PBUIPPL 4JEFDVSUBJO ‘MPPSNBUBODIPST -VHHBHFOFUIPMEFS &YUFSJPSGFBUVSFT
3PPGSBDL *OGPUBJONFOUTZTUFN 6TJOHUIFJOGPUBJONFOUDMJNBUFTXJUDIBCMFDPOUSPMMFS
0WFS5IF”JSTPGUXBSFVQEBUF “VEJPTZTUFN
‘FBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
,FZT
‘FBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
4NBSULFZ
,FZT
3FDPSEZPVSLFZOVNCFS
5IFLFZDPEFOVNCFSJTTUBNQFEPOUIF LFZDPEFUBHBUUBDIFEUPUIFLFZTFU
*GZPVMPTFZPVSLFZT
,JBSFDPNNFOET
0.7
UPDPOUBDUBOBVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDFQBSUOFS3FNPWFUIFLFZDPEFUBH
BOETUPSFJUJOBTBGFQMBDF”MTP
SFDPSE UIFLFZDPEFOVNCFSBOELFFQJUJOB TBGFQMBDF OPUJOUIFWFIJDMF
8IFOSFQMBDFNFOUJTOFDFTTBSZ
VTFUIF GPMMPXJOHQSPDFEVSF
*OTFSUBTMJNUPPMJOUPUIFTMPUBOEHFOUMZQSZPQFOUIFSFNPUFLFZPSTNBSU LFZDPWFS
8″3/*/(
3FQMBDFUIFCBUUFSZXJUIBOFXCBU-
/FWFSMFBWFUIFLFZTJOZPVSWFIJDMF -FBWJOHDIJMESFOVOBUUFOEFEJOBWFIJDMF
UFSZ8IFOSFQMBDJOHUIFCBUUFSZ
NBLFTVSFUIFCBUUFSZQPTJUJPO
XJUIUIFLFZTJTEBOHFSPVTFWFOJGUIF
‘PMEJOHLFZ$3
WFIJDMFJT”$$PS0/QPTJUJPO
4NBSULFZ$3
6OBUUFOEFEDIJMESFODPVMEQMBDFUIFLFZ JOUIFJHOJUJPOTXJUDIPSQSFTTUIF
&/(/&45″354501CVUUPOBOENBZ PQFSBUFQPXFSXJOEPXTPSPUIFSDPOUSPMT
PSFWFONBLFUIFWFIJDMFNPWF
XIJDIDPVMESFTVMUJO4&3064#0%-: /+63:03&7&/%&”5)/FWFSMFBWF
UIFLFZTJOZPVSWFIJDMFXJUIVOTVQFSWJTFEDIJMESFO
XIFOUIFFOHJOFJTSVOOJOH
BUUFSZSFQMBDFNFOU
OTUBMMUIFCBUUFSZJOUIFSFWFSTFPSEFS PGSFNPWBM
‘PSSFNPUFLFZPSTNBSULFZSFQMBDFNFOU
,JBSFDPNNFOETUPWJTJUBO BVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDFQBSUOFS
8″3//(
5)4130%6$5$0/5″/4″#6550/#”55&3: *GTXBMMPXFE
BMJUIJVNCVUUPOCBUUFSZ DBODBVTFTFWFSFPSGBUBMJOKVSJFTXJUIJO IPVST
5IFSFNPUFLFZPSTNBSULFZVTFTB WPMUMJUIJVNCBUUFSZXIJDIXJMMOPSNBMMZ
MBTUGPSTFWFSBMZFBST
3FNPUFLFZ
,FFQCBUUFSJFTPVUPGSFBDIPGDIJMESFO
*GZPVUIJOLCBUUFSJFTNBZIBWFCFFO TXBMMPXFEPSQMBDFEJOTJEFBOZQBSUPG UIFCPEZ
TFFLJNNFEJBUFNFEJDBMBUUFOUJPO
0$7-
$”650/
5IFSFNPUFLFZPSTNBSULFZJT EFTJHOFEUPHJWFZPVZFBSTPGUSPVCMF GSFFVTF
IPXFWFSJUDBONBMGVODUJPOJG
FYQPTFEUPNPJTUVSFPSTUBUJDFMFDUSJDJUZGZPVBSFVOTVSFIPXUPVTFPS
‘FBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
,FZT
SFQMBDFUIFCBUUFSZ
,JBSFDPNNFOET UPDPOUBDUBOBVUIPSJTFE,JBEFBMFS TFSWJDFQBSUOFS
6TJOHUIFXSPOHCBUUFSZDBODBVTF
UIFSFNPUFLFZPSTNBSULFZUPNBMGVODUJPO#FTVSFUPVTFUIFDPSSFDU CBUUFSZ
5PBWPJEEBNBHJOHUIFSFNPUFLFZPS TNBSULFZ
EPOUESPQJU
HFUJUXFU
PS FYQPTFJUUPIFBUPSTVOMJHIU
6OMPDL
“MMEPPSTBSFVOMPDLFEJGUIFVOMPDLCVUUPOJTQSFTTFE
5IFIB[BSEXBSOJOHMJHIUTXJMMCMJOL UXJDFUPJOEJDBUFUIBUBMMEPPSTBSF VOMPDLFE
“GUFSQSFTTJOHUIJTCVUUPO
UIFEPPSTXJMM MPDLBVUPNBUJDBMMZVOMFTTZPVPQFOBOZ EPPSXJUIJOTFDPOET
$”650/ “OJOBQQSPQSJBUFMZEJTQPTFE CBUUFSZDBOCFIBSNGVMUPUIF FOWJSPONFOUBOEIVNBO
IFBMUI
%JTQPTFUIFCBUUFSZBDDPSEJOHUPZPVS MPDBMMBX T
PSSFHVMBUJPO
3FNPUFLFZ JGFRVJQQFE
8JUIBSFNPUFLFZ
ZPVDBOMPDLPS VOMPDLUIFEPPSBOEUBJMHBUF
0,”-
-PDL
“MMEPPSTBSFMPDLFEJGUIFMPDLCVUUPOJT QSFTTFEXIJMTUBMMEPPSTBSFDMPTFE
5IFIB[BSEXBSOJOHMJHIUTXJMMCMJOLPODF UPJOEJDBUFUIBUBMMEPPSTBSFMPDLFE )PXFWFS
JGBOZEPPS
FOHJOFCPOOFUPS UBJMHBUFSFNBJOTPQFO
UIFIB[BSEXBSOJOHMJHIUTXJMMOPUPQFSBUFGBMMEPPST
FOHJOFCPOOFUBOEUBJMHBUFBSFDMPTFE BGUFSUIFMPDLCVUUPOJTQSFTTFE
UIFIB[BSEXBSOJOHMJHIUTXJMMCMJOLPODF
5BJMHBUFVOMPDLPQFO
GZPVQSFTTUIJTCVUUPOGPSMPOHFSUIBOB TFDPOE
UIFMPDLXJMMCFSFMFBTFEPSUIF UBJMHBUFXJMMCFVOMPDLFE
PSPQFOFE BDDPSEJOHUPUIFPQUJPOTPGUIFWFIJDMF 0ODFUIFUBJMHBUFJTPQFOFEBOEUIFO
DMPTFE
UIFUBJMHBUFXJMMMPDLBVUPNBUJDBMMZ
/05$&
5PQSFWFOUEBNBHJOHUIFSFNPUFLFZ ,FFQUIFSFNPUFLFZBXBZGSPNXBUFS
PSBOZMJRVJEBOEGJSF*GUIFJOTJEFPG UIFSFNPUFLFZHFUTEBNQ EVFUP ESJOLTPSNPJTUVSF
PSJTIFBUFE
JOUFSOBMDJSDVJUNBZNBMGVODUJPO
FYDMVEJOH UIFDBSGSPNUIFXBSSBOUZ “WPJEESPQQJOHPSUISPXJOHUIF SFNPUFLFZ
1SPUFDUUIFSFNPUFLFZGSPNFYUSFNF UFNQFSBUVSFT
8″3//(
,JBSFDPNNFOETUPVTFQBSUTGPS SFQMBDFNFOUGSPNBOBVUIPSJTFE,JB
EFBMFSTFSWJDFQBSUOFSGBOBGUFSNBSLFU LFZJTVTFE
UIFJHOJUJPOTXJUDINBZOPU SFUVSOUP0/BGUFS45″35*GUIJTIBQQFOT
UIFTUBSUFSXJMMDPOUJOVFUPPQFSBUF DBVTJOHEBNBHFUPUIFTUBSUFSNPUPS
‘FBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
,FZT
BOEQPTTJCMFGJSFEVFUPFYDFTTJWFDVSSFOUJOUIFXJSJOH
BOBJSQPSUXIJDIDBOJOUFSGFSFXJUI OPSNBMPQFSBUJPOPGUIFUSBOTNJUUFS
.FDIBOJDBMLFZ JGFRVJQQFE
*GUIFSFNPUFLFZEPFTOPUPQFSBUFOPSNBMMZ
ZPVDBOMPDLPSVOMPDLUIFEPPS CZVTJOHUIFNFDIBOJDBMLFZ
8IFOUIFUSBOTNJUUFSEPFTOPUXPSLDPSSFDUMZ
PQFOBOEDMPTFUIFEPPSXJUIUIF JHOJUJPOLFZ*GZPVIBWFBQSPCMFNXJUI
UIFUSBOTNJUUFS,JBSFDPNNFOETUPDPOUBDUBOBVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDF QBSUOFS
*GUIFUSBOTNJUUFSJTJOQSPYJNJUZUP
ZPVSDFMMQIPOFPSTNBSUQIPOF
UIF
TJHOBMGSPNUIFUSBOTNJUUFSDPVMECF
CMPDLFECZOPSNBMPQFSBUJPOPGZPVS
DFMMQIPOFPSTNBSUQIPOF5IJTJT
0+”1&
FTQFDJBMMZJNQPSUBOUXIFOUIFQIPOF
5PVOGPMEUIFLFZ
1SFTTUIFSFMFBTFCVUUPOUIFOUIFLFZ XJMMVOGPMEBVUPNBUJDBMMZ
5PGPMEUIFLFZ
‘PMEUIFLFZNBOVBMMZXIJMTUQSFTTJOH UIFSFMFBTFCVUUPO
JTBDUJWFTVDIBTNBLJOHDBMM
SFDFJWJOH DBMMT
UFYUNFTTBHJOH
BOEPSTFOEJOH SFDFJWJOHFNBJMT
“WPJEQMBDJOHUIFUSBOTNJUUFSBOE ZPVSDFMMQIPOFPSTNBSUQIPOFJOUIF
TBNFQBOUTPSKBDLFUQPDLFUBOE NBJOUBJOBEFRVBUFEJTUBODFCFUXFFO
$”65*0/
UIFUXPEFWJDFT
%POPUGPMEUIFLFZXJUIPVUQSFTTJOHUIF SFMFBTFCVUUPO5IJTNBZEBNBHFUIF LFZ
5SBOTNJUUFSQSFDBVUJPOT /05*$&
4NBSULFZ JGFRVJQQFE
8JUIBTNBSULFZ
ZPVDBOMPDLPSVOMPDL BEPPSBOEFWFOTUBSUUIFFOHJOFXJUIPVU JOTFSUJOHUIFLFZ
“5ZQF
5IFUSBOTNJUUFSXJMMOPUXPSLJGBOZPG UIFGPMMPXJOHPDDVST
5IFJHOJUJPOLFZJTJOUIFJHOJUJPO TXJUDI
:PVFYDFFEUIFPQFSBUJOHEJTUBODF MJNJU BCPVUN
5IFCBUUFSZJOUIFUSBOTNJUUFSJTXFBL
0UIFSWFIJDMFTPSPCKFDUTNBZCF CMPDLJOHUIFTJHOBM
5IFXFBUIFSJTFYUSFNFDPME
5IFUSBOTNJUUFSJTDMPTFUPBSBEJP USBOTNJUUFSTVDIBTBSBEJPTUBUJPOPS
0,”-
5ZQF
0,”-
‘FBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
,FZT
-PDL
“MMEPPSTBSFMPDLFEJGUIFMPDLCVUUPOJT QSFTTFEXIJMTUBMMEPPSTBSFDMPTFE
5IFIB[BSEXBSOJOHMJHIUTXJMMCMJOLPODF UPJOEJDBUFUIBUBMMEPPSTBSFMPDLFE )PXFWFS
JGBOZEPPS
FOHJOFCPOOFUPS UBJMHBUFSFNBJOTPQFO
UIFIB[BSEXBSOJOHMJHIUTXJMMOPUPQFSBUF*GBMMEPPST
FOHJOFCPOOFUBOEUBJMHBUFBSFDMPTFE BGUFSUIFMPDLCVUUPOJTQSFTTFE
UIFIB[BSEXBSOJOHMJHIUTXJMMCMJOLPODF
6OMPDL
“MMEPPSTBSFVOMPDLFEJGUIFVOMPDLCVUUPOJTQSFTTFE 5IFIB[BSEXBSOJOHMJHIUTXJMMCMJOL
UXJDFUPJOEJDBUFUIBUBMMEPPSTBSF VOMPDLFE “GUFSQSFTTJOHUIJTCVUUPO
UIFEPPSTXJMM MPDLBVUPNBUJDBMMZVOMFTTZPVPQFOBOZ EPPSXJUIJOTFDPOET
/05*$&
5JOUJOHUIFWFIJDMFXJOEPXTXJUIGJMN
FTQFDJBMMZNFUBMJ[FEGJMN
NBZJOUFSGFSF XJUISFDFJWJOHGSFRVFODZUSBOTNJUUFECZ UIFTNBSULFZ
SFEVDJOHJUTPQFSBUJOH SBOHF
5BJMHBUFVOMPDLPQFO
*GZPVQSFTTUIJTCVUUPOGPSMPOHFSUIBOB TFDPOE
UIFMPDLXJMMCFSFMFBTFEPSUIF UBJMHBUFXJMMCFVOMPDLFEPSPQFOFE
BDDPSEJOHUPUIFPQUJPOTPGUIFWFIJDMF 0ODFUIFUBJMHBUFJTPQFOFEBOEUIFO DMPTFE
UIFUBJMHBUFXJMMMPDLBVUPNBUJDBMMZ
3FNPUFTUBSU
JGFRVJQQFE
:PVDBOTUBSUUIFWFIJDMFVTJOHUIF SFNPUFTUBSUCVUUPOPGUIFTNBSULFZ
5PTUBSUUIFWFIJDMFSFNPUFMZ
-PDLUIFEPPSTCZQSFTTJOHUIFEPPS MPDLCVUUPO
XJUIJON GFFU
EJTUBODFGSPNUIFWFIJDMF
1SFTTUIFSFNPUFTUBSUCVUUPOGPSPWFS TFDPOETXJUIJOTFDPOETBGUFSMPDLJOHUIFEPPST
1SFTTUIFSFNPUFTUBSUCVUUPOPODFUP UVSOPGGUIFWFIJDMF
*GOPGVSUIFSBDUJPOGPSPQFSBUJOHESJWJOH UIFWFIJDMFJTUBLFO
UIFWFIJDMFXJMMCF UVSOFEPGGNJOVUFTBGUFSTUBSUJOHUIF WFIJDMFSFNPUFMZ
3FNPUF4NBSU1BSLJOH”TTJTU
341″
JGFRVJQQFE
3FNPUF4NBSU1BSLJOH”TTJTU 341″
IFMQTUIFESJWFSTQBSLUIFJSWFIJDMFCZ VTJOHTFOTPSTUPNFBTVSFQBSLJOH
TQBDFTBOEDPOUSPMUIFTUFFSJOHXIFFM
HFBSTIJGUBOEWFIJDMFTQFFEUPTFNJ BVUPNBUJDBMMZQBSLUIFWFIJDMF
8JUIUIFTNBSULFZ
UIFESJWFSDBONPWF UIFWFIJDMFGPSXBSEPSCBDLXBSEVTJOH
UIFGPSXBSECBDLXBSECVUUPOPOUIF TNBSULFZ
‘PSNPSFJOGPSNBUJPO
SFGFSUP3FNPUF 4NBSU1BSLJOH”TTJTU 341″
JG FRVJQQFE
POQBHF
-FGUPSSJHIUQPXFSTMJEJOHEPPS
PQFOJOHDMPTJOH
JG
FRVJQQFE
5IJTGVODUJPOXJMMCFPQFSBUFEXIFOUIF
QPXFSTMJEJOHEPPS0/0”CVUUPOJT0/ OPUEFQSFTTFE
‘FBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
,FZT
6TJOHUIFQPXFSTMJEJOHEPPS
4NBSULFZQSFDBVUJPOT
IBOEMF
$BSSZUIFTNBSULFZ
1VMMUIFQPXFSTMJEJOHEPPSIBOEMF PODF
5IFQPXFSTMJEJOHEPPSXJMMCFPQFOFE PSDMPTFEBVUPNBUJDBMMZ”UUIJTUJNF
UIFIB[BSEXBSOJOHMJHIUTXJMMCMJOL BOEUIFDIJNFXJMMTPVOEUXPUJNFT
/05$&
G
GPSTPNFSFBTPO
ZPVIBQQFOUP MPTFZPVSTNBSULFZ
ZPVXJMMOPUCF BCMFUPTUBSUUIFFOHJOF5PXUIFWFIJDMF
JGOFDFTTBSZ
DPOUBDUBQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ,JBSFDPNNFOETUP
DPOUBDUBOBVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDFQBSUOFS
6TJOHUIFCVUUPOPOUIFTNBSU LFZ
“NBYJNVNPGTNBSULFZTDBOCF SFHJTUFSFEUPBTJOHMFWFIJDMF*GZPV MPTFBTNBSULFZ
,JBSFDPNNFOETUP
1SFTTBOEIPMEUIFQPXFSTMJEJOHEPPS
DPOUBDUBOBVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFS-
PQFOJOHPSDMPTJOHCVUUPONPSFUIBO
WJDFQBSUOFS
TFDPOE
5IFTNBSULFZXJMMOPUXPSLJGBOZPG
‘PSEFUBJMFEJOGPSNBUJPO
SFGFSUP1PXFS
UIFGPMMPXJOHPDDVST
TMJEJOHEPPS JGFRVJQQFE
POQBHF
5IFTNBSULFZJTDMPTFUPBSBEJP
USBOTNJUUFSTVDIBTBSBEJPTUBUJPO
4UBSUVQ :PVDBOTUBSUUIFWFIJDMFXJUIPVUJOTFSUJOHUIFLFZ ‘PSNPSFJOGPSNBUJPO
SFGFSUP&/(*/&
45″354501CVUUPO JGFRVJQQFE
PO QBHF
.FDIBOJDBMLFZ JGFRVJQQFE
PSBOBJSQPSUXIJDIDBOJOUFSGFSF XJUIOPSNBMPQFSBUJPOPGUIFTNBSU LFZ
5IFTNBSULFZJTOFBSBNPCJMFUXP XBZSBEJPTZTUFNPSBDFMMVMBS QIPOF
“OPUIFSWFIJDMFTTNBSULFZJTCFJOH PQFSBUFEDMPTFUPZPVSWFIJDMF
8IFOUIFCBUUFSZPGUIFTNBSULFZJTEJTDIBSHFEPSUIFTNBSULFZEPFTOPUPQFSBUFOPSNBMMZ
UIFEPPSDBOCFMPDLFEPS VOMPDLFEVTJOHUIFNFDIBOJDBMLFZ
8IFOUIFTNBSULFZEPFTOPUXPSL QSPQFSMZ
PQFOBOEDMPTFUIFEPPS XJUIUIFNFDIBOJDBMLFZ*GZPV IBWFBQSPCMFNXJUIUIFTNBSULFZ
,JBSFDPNNFOETUPDPOUBDUBO
BVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDFQBSU-
OFS
0.7
5PSFNPWFUIFNFDIBOJDBMLFZ
QVMMUIF NFDIBOJDBMLFZQSPUFDUJWFDPWFS
GSPN UIFNFDIBOJDBMLFZ
*GUIFTNBSULFZJTOPUNPWFEGPS TPNFUJNF
UIFEFUFDUJPOGVODUJPOGPS TNBSULFZPQFSBUJPOXJMMQBVTF-JGU
UIFTNBSULFZUPBDUJWBUFUIFEFUFDUJPOBHBJO JGFRVJQQFE
‘FBUVSFTPGZPVSWFIJDMF
,FZT
5IFGUBMBSNTZTUFN
5IFGUBMBSNTZTUFNJTEFTJHOFEUPQSPWJEFQSPUFDUJPOGSPNVOBVUIPSJTFEFOUSZ
JOUPUIFWFIJDMF
7FIJDMFTFRVJQQFEXJUIBUIFGUBMBSN TZTUFNXJMMIBWFBMBCFMBUUBDIFEUPUIF
WFIJDMFXJUIUIFGPMMPXJOHXPSET
8″3//(
4&$635:4:45&.
MFNTDPVMESFTVMUUIBUNBZNBLFZPVS WFIJDMFJOPQFSBCMF
%POPUDIBOHF
BMUFSPSBEKVTUUIF UIFGUBMBSNTZTUFNCFDBVTFJUDPVME
DBVTFUIFUIFGUBMBSNTZTUFNUPNBMGVODUJPO*OUIJTDBTF
IBWFUIFTZTUFN TFSWJDFECZBQSPGFTTJPOBMXPSLTIPQ ,JBSFDPNNFOETWJTJUJOHBO
BVUIPSJTFE,JBEFBMFSTFSWJDFQBSUOFS .BMGVODUJPOTDBVTFECZJNQSPQFS BMUFSBUJPOT
BEKVTUNFOUTPSNPEJGJDBUJPOTUPUIFUIFGUBMBSNTZTUFNBSF
OPUDPWFSFECZZPVSWFIJDMFNBOVGBDUVSFSXBSSBOUZ
5IJTTZTUFNJTPQFSBUFEJOUISFFTUBHFT “SNFETUBHF 5IFGUBMBSNTUBHF %JTBSNFETUBHF
*GUSJHHFSFE
UIFTZTUFNQSPW